過去十年間，超低利率是全球房地產價格上漲的一個主要因素。但隨著利率上漲以對抗通貨膨脹，房地產泡沫是否會破裂？
瑞士投資銀行瑞銀集團（UBS）近期公布的2022年全球房地產泡沫指數指出，在全球多數城市，對於薪資收入在平均水平的技術服務業人員而言，買一套60平方公尺的公寓已經超出預算。
在報告分析的25個城市中，抵押貸款利率幾乎翻了一倍；而且隨著價格上漲，住宅負擔能力正在下降。
報告指出，與新冠疫情前相比，一名在高技術服務產業工作的雇員能負擔的居住空間減少三分之一，超低融資條件和購房需求超過了建設速度，導致「價格預期越來越樂觀」。
對於那些想出售房產的人，2022年「已經超出最樂觀的預期」，失衡的情況變得愈發嚴重。
在這段期間，被瑞銀集團報告判斷為「泡沫風險區」的城市，經過通脹調整後的房屋價格平均上漲了60%，而實際收入和租金僅增長約12%。
從2021年中到2022年中，瑞銀調查分析城市的名義房價增速加速至10%，創下上次金融危機前一年2007年以來的最高漲幅。名義價格漲幅超過15%的價格最高區域是北美城市。
加拿大多倫多以及德國法蘭克福在瑞銀調查報告中名列前茅，兩地的市場都呈現出「泡沫特征」。蘇黎世、慕尼黑、香港、溫哥華和阿姆斯特丹的風險也有所上升。特拉維夫和東京則首次被列為「泡沫風險區」城市。
除此之外，幾乎所有被調查的城市的未償還抵押貸款都在加速增長，這些城市的家庭債務增速高於長期平均水平。
邁阿密、馬德裡、迪拜、舊金山和波士頓的住房則是相對負擔得起的價格，這限制了這些城市的價格調整風險。
購買一套60平米的公寓對洛杉磯、米蘭、日內瓦和蘇黎世的居民而言也是比較可行的。
多數估值高的城市將出現重大價格調整
瑞銀報告指出，多數估值較高的城市將出現重大價格調整，而且調整已經開始，或預計在未來幾個季度展開。
泡沫化的典型跡象是房價與當地收入和租金脫鉤，以及過度借貸和建設活動。
根據瑞銀調查，多數城市的房屋價格上漲速度持續快於租金。除了東京外，各地的租金比疫情之前平均上漲7%，原因是2020年下降後又出現強勁復蘇。這種情況在美國城市、迪拜和新加坡最為明顯。
慕尼黑、香港和特拉維夫的房價租金比最高，其次是法蘭克福、日內瓦和蘇黎世。近半數受調城市的房價租金比接近或高於30。房屋租金比在15以下意味著買比租更好，比率高於21則是租比買更好。高房價租金比也表明房價嚴重依賴低利率。
瑞銀的調查還錄得2008年以來最強勁的未償還抵押貸款增長。但強勁的收入和租金增長在一定程度上緩解了這一失衡狀況。強勁的勞動市場依然是多數城市自住房市場的支柱。但瑞銀指出，隨著經濟惡化，勞動市場也有減弱的風險。
