世界先進Q3稼動率下滑至80% 捍衛毛利率「維持代工價」

世界先進（5347）今（2）舉行第二季法說會，是台灣四大晶圓代工廠，最後一家召開法說的。如市場預期，受到消費市場需求疲弱，客戶庫存調整影響，第3季產能利用率大幅下滑至80-85%，但毛利率卻預估維持在44-46%高檔。業界人士觀察，面對稼動率雪崩式的下滑，與其降價以提高稼動率，不如維持代工價格，維持高毛利，避免削價競爭，代工費用一旦調降，便很難回去。

世界先進董事長方略認為，受通膨影響，庫存調整最壞可能到明年上半年，和外界普遍共識的明年第1季，為目前半導體業者最為保守的看法。

世界先進第2季合併營收約153.01億元，季增13.4 %、年增50.7 %；受新台幣貶值影響，業外收益達19.7億，季增137%、年增420%；匯率挹注下，毛利來到「5」字頭、達50%，較上季增加1.6個百分點，年增9.1個百分點；營業利益率38.6%，較上季增加1.6個百分點、年增9.2個百分點；稅後純益約為48.87億元，季增19.4%、年增87.8%；每股稅後盈餘約為2.94元，營收、毛利率、獲利皆來到歷史新高。

然而，受消費性電子終端市場需求疲弱、客戶正積極地進行庫存調整影響，世界先進第三季營收、毛利率、營益率估將下滑，預估營收介於129 億元至133億元之間；毛利率則預計將約介於 44 % 至 46 %之間； 營業利益率則預計將約介於 32.5% 至 34.5% 之間。

同為二線晶圓代工廠，聯電的稼動率卻仍維持滿載，聯電共同總經理王石表示，目前正進入「庫存調整期」，產能利用率將從先前逾100%「過載」狀態降至100%的「滿載」狀態。王石解釋，由於車用、工業、伺服器等需求仍穩健，抵消了消費性電子的疲軟，一消一漲之下，仍能維持滿載的產能利用率。

然而，兩家晶圓代工廠都有觀察到部分客戶無法照長約進行拉貨，世界先進財務長黃惠蘭表示，由於庫存劇烈調整，訂單能見度縮短為三個月，今年下半年產品ASP（產品單價）將維持穩定不會下滑，但可能會有Stop deal（停止合約）的情形發生；聯電則表示，無法照合約拉貨的客戶占整體長約比重來看非常小。

成熟製程長期供需有撐

長期看來，方略對成熟製程展望仍是看好，他表示，即使半導體產業短期有逆風，但這2-3年前產業鍊有結構性改變，產業鍊的認知亦有改變，公司在遇到下行時，加強自身的成本控制（cost control），代工毛利率和整個成熟製程的長期需求和應用是有支撐的。

值得注意的是，即使世界先進產能利用率一下子下滑至80%，第3季毛利率仍能維持在44-46%高檔水準，方略解釋，這2-3年前產業鍊有結構性改變是主因，毛利率在整體結構性的支撐，不會下滑。業內人士觀察，在車用、物聯網等應用持續擴張，成熟製程已經進入到另一個嶄新境界，需求帶動價格，長期需求強勁，不再像過去，只能扮演先進製程背後的小媳婦。

在2022年資本支出部分，將從240億元調降至230億元，黃惠蘭表示，為了滿足市場中長期八吋晶圓代工需求，資本支出會隨著產能需求、內部成本管理，更貼近客戶需求。其中，70%用於併購及晶圓五廠，20%用於晶圓三廠，10%用於其他各廠區年度例行費用。 （相關報導： 美國半導體業起內鬨：補貼國內製造天經地義，為何晶片法案讓大家急跳腳？ ｜ 更多文章 ）

景氣下行之際，世界先進的第三代半導體（GaN，氮化鎵）投研逐漸有所斬獲，方略表示，目前GaN良率已接近可量產水準，有多位客戶詢問，且已有一位客戶小量試產，預計明年進量產。