「你應該知道的是：基本上，你購買持有許多股票的投資組合時，你實際上大幅降低了風險。因為經濟事件不會對所有公司產生同樣的影響，對特定公司不利的事件影響也可能被對其他公司有利的事件抵消。」
比起把所有雞蛋放在同一個籃子裡，投資有多種股票的投資組合風險較低，尤其是這個籃子有可能是像安隆、世界通訊等以財務醜聞告終的公司。我用擲硬幣的例子來說明這個論點好了。想像一下，某支一百美元的股票有五○％的機會漲到二百二十美元（報酬率是一二○％）或者跌到○美元（使投資人承擔一○○％損失）。我們可以把這種情況想成以擲公平硬幣的方式賭一百美元。如果硬幣的正面朝上，你就會得到二百二十美元，反面朝上則拿不到錢。從機率的角度來看，這場賭博有一○％報酬率，你有五○％機會獲得一百二十美元，但也有五○％機會損失一百美元的賭金 。這似乎是一樁合理的交易，因為機率對你有利，但萬一你擲出的硬幣反面朝上，就會損失所有投資金額，這樣的風險實在讓人難以接受。
假設十支不同的股票都提供相等的機率與報酬，你投資一百美元到每支股票，總共投資了一千美元。這就好比擲十枚公平硬幣。每次硬幣正面朝上，你的一百美元投資額就會升等成二百二十美元，但硬幣反面朝上會讓一百美元化為烏有。只要擲硬幣的結果互不影響，採取分別進行的方式，你的風險就能大幅降低。平均而言，五次擲硬幣結果是正面朝上有六百美元收益（一百二十美元收益×五次），而五次擲硬幣結果是反面朝上造成五百美元損失（一百美元損失×五次）。因此，平均下來是你的一千美元投資額能賺一百美元，也是一○％的預期報酬率。但你要注意的是風險大幅降低了。你失去賭金的唯一情況是十個硬幣都呈現反面朝上（擲公平硬幣很難出現這種情況，你自己試試看就知道了）。最後一點，當你買了包含數千支股票的基金，就會了解這種投資方式不太可能落得跟安隆一樣的下場。
基本上，你購買持有許多股票的投資組合時，你實際上大幅降低了風險。也許其中有些投資會失敗：製藥公司的頂級藥品被檢測出致癌成分、化學公司的主要工廠發生爆炸、另一家公司的經理被發現竊取公司資產並企圖用假帳掩蓋實情。也許其中有些投資會成功：製藥公司發現重要的新藥、石油公司發現重大的石油來源、你的網路公司一躍成為線上拍賣的領導品牌。
透過持有多種股票，你可以大大降低風險，因為經濟事件不會對所有公司產生同樣的影響，對特定公司不利的事件影響也可能被對其他公司有利的事件抵消。
分散風險需要一百種股票
要持有多少股票，才足以分散風險呢？答案是可能需要高達一百種不同的股票，才能將投資股票的風險降低到分散投資的程度。對於那些逐步累積退休金的散戶來說，理想的投資工具是股權共同基金。共同基金能匯集數十萬名投資人的資金，通常能納入多樣化的股票投資組合。基金的投資人按比例持有基金包含的證券。基金公司會處理所有的簿記作業，將基金投資產生的紅利分配給投資人，或者把紅利再投資到基金，正如大多數為了退休生活存錢的人所希望的那樣。
如果你想要額外拿錢賭前程似錦的生物科技股票，那就去試一試吧，報酬率說不定與你在賽馬場賭馬或在拉斯維加斯賭博差不多。但是，你必須慎重看待退休金，不要買個股，要買共同基金，買那些是優質、低成本、投資風險分散的基金。
作者/柏頓‧墨基爾
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