當然最後的結論是，他依然相信自由市場的力量，對於人類的前途依舊樂觀，相信他在「我們的新世界」書中描述的未來依舊清晰。不過這個結論是經過反覆地自問自答、做了幾年的功課後才出手。
所以，既然是答辯狀，話一定是要繞好幾個圈子來說，所以這書對一般讀者來說可能並不容易讀，但是長期追蹤FED動向的金融界人員，閱讀起來不應該有障礙。他的溝通對象是菁英知識份子，包括學界、產業界的決策者，對於統計學、數量分析、經濟學、管理學要有基礎，更能領略這份作品的廣博精深，我倒是喜歡這樣嚴謹的風格，邊讀著還得邊翻找其他書籍佐證，看的進度雖慢但很享受，很好看的書。
先談08年金融風暴，為什麼各種監測、警示系統都失靈？為什麼預測不出來？
Greenspan 一生都在與各種統計報表、趨勢預測搏鬥，經過幾年的反思，他也不辯解，他有個比喻蠻貼切，經濟預測不比氣象預測，因為人性中的動物本性(羊群效應、貪婪、恐懼…等，他在這本書一開始就細細訴說，算是諾貝爾經濟學獎這一派論述的摘要)，使得經濟活動的預測增加了許多不確定性。這書也因此描述了這幾十年美國的經濟統計發展史，看到從農業進到工業、鐵路/公路運輸，直到服務業佔比增加的演化，挺有意思的。讀了這段，我的體會是，近百年來數學、統計在經濟學的地位增強，好比各種醫療檢測器材在醫學上的地位，有了科學化的檢測，可以幫助降低誤診、誤判的機率，但是機器vs人類，仍有未及的盲點，終究還是需要良醫的經驗。
08年金融風暴怎麼形成的？
之前看過一位毒舌派資本家Edward Conard(上電視與Stiglitz 公開舌戰，當過PE公司Bain Capital的董事長)書中提及，次貸的根由不是政府管太少，反而是政府的手伸得太長，政府管太多了，進而扭曲了市場機制。美國政府因為政治目的，想要提高住宅率，動用立法權要求放款人降低頭期款與信用標準，甚至要求兩房用低成本的政府擔保資金購買次級債券，以增加MBS的價格，這有兩層錯誤，一層是用行政手段讓購屋者負擔了他們根本無法負擔的房貸，第二層錯誤是動用的政府擔保資金，使得放款人大大低估了這些貸款的風險。
Greenspan用字雖然和緩，但結論也是導向同樣地方。除了這些之外，影子銀行+高槓桿操作，使得風險加倍，這些錯誤如果是單獨發生，情況不至於這麼地糟糕，傷害也只會是局部性的，偏偏是所有的極端值撞在一起，因而爆發了影響全球、規模龐大的危機。影子銀行是原有的系統所監測不到的，所以稱為影子，就是指高盛、雷曼這些投資銀行，雖然不是商業銀行但是行放款之實，可是數據卻不在FED的監測報表中，也因為不受監測，不像傳統商銀受到 BIS 放款倍數的限制，影子被餵養到足以吃掉本尊，所以08年之後，「影子銀行」這幾個字，好像佛地魔一樣讓任何一位央行總裁懼怕。當然，當時的缺陷，現在已經被修正，這是指美國的狀況，現在最常看到談論影子銀行危機的市場，是中國。
