稅制改革、Fed理事辭職、OPEC減產等利多，營造市場樂觀氣氛
上週市場受到Trump透露近3週內將宣佈一項包含降低企業稅、個人稅等的綜合稅制改革計畫的提振，加上此前Trump簽署鬆綁金融監管行政命令，而上週五傳出Fed主要負責監管理事Daniel Tarullo將在4/5前後離職，促空缺理事達3位，增強Fed未來主流將轉為鷹派的可能性，另外，OPEC數據顯示成員國減產協議達成率已逾9成，此多項因素重燃市場樂觀情緒，激勵油價上漲、美股三大指數再創史高、美元、美債殖利率也重回升勢，前者盤中觸及101.01，後者自波段低點再回揚至2.4%上方。展望後市，本週焦點將落在各國即將出爐的通膨數據上，預估在低基期及原物料持續向上趨勢下，多國數據仍將暗示通膨升溫，有助本週美元、債殖利率續回揚，惟值得注意，自下個月起，基期將逐步走高，將令後續通膨數據升勢轉弱，降低市場對通膨過熱預期。
Trump推出的減稅計畫將考量後續財政負擔而納入共和黨意見
Trump及共和黨選前均曾推出屬意的財政計畫包括1.將企業稅率降至15%(共和黨為20%)2.針對境外累積盈餘匯回課徵一次性稅收10%(共和黨則對現金課徵8.75%、其他利潤課3.5%)3.允許企業選擇投資支出一次性費用扣除或是利息抵減(共和黨則傾向一次性投資支出抵減及新增貸款利息費用不可抵減分項實施)4.將個人所得稅縮減至3個級距，另共和黨則希望課徵邊境稅。觀察Trump選後言論亦揚言課徵邊境稅，凸顯出Trump有很大的可能性不會按照先前擬定的財政方案，而是截長補短納入共和黨可取之處。據Tax Foundation統計，Trump此前稅改方案對美國未來10年的經濟成長影響介於6.9-8.2%、資本支出20.1-23.9%、薪資成長5.4-6.3%、新增就業人數180.7-215.5萬人，但共和黨版本財政負擔較Trump相對輕減，可以預期Trump未來幾週推出的減稅計畫將是介於兩者之間。值得注意的是，共和黨新增貸款利息費用不可扣抵可能將對美國企業公司債發行造成衝擊，而海外盈餘匯回則可能提振美元指數走勢
OPEC減產幅度創歷史新高，原物料價格獲撐有望輔助全球通膨續穩
IEA月報稱1月OPEC原油產量下降112萬桶/日，減產執行率達90%創歷史新高並使供應自2015年來首次下滑，其中沙特減產幅度高達承諾的116%，IEA亦連續第3個月上調全球原油需求至140萬桶/天，Brent、WTI油價聞訊一度跳漲3.19%、2.13%。另受中貿易數據亮眼提振，中鐵礦石期貨盤中攀漲近8%至3年新高、終場收高7%至688元人民幣/頓，而智利銅礦罷工也推動LME期銅價勁揚近4%至1年半來最高水平，在原物料價格仍有上行空間之下，全球通膨或有望於基期效應消退後維持回暖趨勢。
本週美迎兩大焦點，通膨估創近5年高，Yellen或謹慎行事、對政策三緘其口
美國本週聚焦1月通膨與Fed主席Yellen赴國會聽證，預估美1月CPI年率或由2.1%再升至2.4%，創近5年新高，主反應基期在2015/12-2016/2受到能源價格影響而趨低，但2016/3開始、低基期趨勢將漸消退，美通膨率能否延續近月向好表現尚有變數。而Yellen在1/19指出利率2019年底將接近長期中性利率3%，促各方鷹派解讀、引發市場劇烈波動後，隔日說法轉趨溫和，推測其本週聽證將更謹慎、不會給予更多訊息。
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