瑞銀：川普政策不確定性高 日本以外亞股成相對避風港

瑞銀財富管理全球首席投資總監Mark Haefel，今天在美國總統大選結果後發表評論，他表示，川普當選對全球政治與經濟所投下不確定性，高於歷屆共和黨總統當選人，他不僅缺乏擔任從政經歷，與國會領導人溝通能力也有待考驗，全球金融市場短期內資金將轉往黃金、日圓、美債等避風港，日股以外亞股今天表現也相對抗跌，美國政治的不確定，短期內可能導致資金流向其他國家。

Haefel表示，川普靠鄉村與非都會區選民支持下，先前美國賭盤顯示川普勝率僅25%，今天的結果顯示美國民眾對美國主流政治與資本主義全球化的不滿，參眾兩院方面，共和黨贏得印第安納、北卡與威斯康辛州參議員席次，並保住佛州與俄亥厄州席次，眾議員減少席次也比預期的要少。

儘管從1828-2014年選舉後股市表現顯示，共和黨贏得大選，對美國股市相對正面消息，然而，川普當選對全球政治與經濟投下不確定性，遠高於歷屆共和黨總統當選人，他不僅缺乏從政經歷，與國會領導人溝通也有待考驗，競選期間相關政見，更有前後不一致情形，讓民眾未來很難預測川普當選後政治走向。

美國與全貿易關係 將會惡化

另外，川普競選期間，對墨西哥、中國等美國重要貿易夥伴，所喊出的相關口號，更讓部分投資人擔心，美國與全球其他國家貿易關係將會轉趨惡化，川普揚言當選後檢討對北約與美日安保條約等相關區域安全承諾，並且在美墨邊境興建圍牆阻絕非法移民，也可能導致美國勞動力的減少。

瑞銀表示，川普的當選，在全球金融市場會有二階段反應，第一階段全球金融市場投資人將會轉進黃金、日圓、美債等資金避風港，日圓兌美元今天升值2.9%，黃金也上漲3.6%，標普五百指數等風險性資產則下跌4.2%，墨西哥披索更貶值9%。

恐慌過後 美股將回到中期水準

在第一階段告一段落後，瑞銀預估美國股市將會恢復到中期水準，基本面將會凌駕政治的不確定性，美股應該會在企業獲利表現優於預期下反彈，標普五百成分股每股盈餘增長率，將從今年的1%，提高為明年的8%。

金融業與能源類股，在川普上台後，將因管制鬆綁而有較好的表現，國防軍火業則會在共和黨執政後，有較大的擴張空間，不過政治的不確定，短期內仍有可能讓短期資金轉往其他國家。

債市方面，瑞銀預估川普當選的美債多頭，將是曇花一現，整體債市投資人仍預估美國下月聯準會將會升息，另外，川普在競選期間的減稅主張，也可能導致美國政府再度擴大舉債金額，屆時美國政府舉債利率恐將上揚。

瑞銀注意到，日本以外的亞洲股市，在美元下跌與人民幣匯率走穩情況下，今天表現相對穩健，投資人短期內可以觀察美元走跌與美債利率下跌，是否對全球股匯市產生穩定效果，接下來歐股開盤，投資人可以觀察民生消費類股，面對未來全球保護主義氣焰走揚與美元走跌情況下個股表現。 （相關報導： 亞股「普」遍哀嚎 國安基金決定暫不入場 ｜ 更多文章 ）

美股開盤 可觀察美國軍火類股表現

晚上美股開盤後，則可觀察美國軍火類股表現，川普競選期間，嚴厲批評美國健保相關類股（Obamacare），則是另一個觀察反指標，另外，墨西哥對美國出口依賴度達八成，墨國外匯經常收支帳，民眾的海外收入匯回部分，有98%來自美國，墨國股匯市也是拉美股市觀察重點。