想要40歲就提前退休嗎?當你想花1塊錢就要先存30塊!

2019-10-04 19:00

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想提前退休,先了解安全提領率。(圖/unsplash)https://unsplash.com/photos/SkA2TeXOfks

想提前退休,先了解安全提領率。(圖/unsplash)https://unsplash.com/photos/SkA2TeXOfks

安排退休的過程會自然而然帶出一個最重要的問題:我究竟需要存多少錢?

如果你主要感興趣的是股市投資,就需要逆向操作才能獲得解答。畢竟要決定你需要存多少錢,就得先瞭解每年從目標投資組合提領出多少錢才算安全,而且不會太早就搾乾資本。

經濟學家向來很好奇,一般人需要存到多少錢才能安然退休,並確定他們不會提前散盡家產,對此很多老年人都忐忑不安,我完全可以理解。

沒人能預知未來,我們不曉得下週股票和債券市場的走向,更別說從現在起算,到了明年或接下來幾十載的走勢,所以根本無法肯定地說,要存到多少錢才萬無一失,我們也不敢打包票告訴你,每年可動用多少投資百分比,才不至於搾到一滴不剩。但也有好消息。很多經濟學分析為我們的理財計畫提供穩健的指導方針,教我們觀察過去趨勢,幫退休人士做好最壞打算。

最著名的安全提領率(SWR)案例研究,就是1998年發表的三一研究(Trinity study),該研究設定退休年期是15~30年,投資組合至少含有50%股票和股票基金。

研究作者總結,剛開始退休時提領總投資組合的3~4%,然後根據消費者物價指數(CPI)的通貨膨脹率,每年向上調整,應該就可安全過關,禁得起過去曾發生的長期股市下滑衝擊,退休人士可以自信絕不會散盡財富。但這份研究沒有安全過關,依然遭受許多抨擊聲浪,也有人提出比3、4%更高和更低的安全提領率,也有人建議更仔細觀察當下市場走向,再決定提領方式。然而3~4%卻是很好的起點,至少提供你一個數據,估測自己需要存多少錢。

要是我們把3%當作目標安全提領率,那麼完全提前退休的儲蓄目標,就會是你每年期望靠投資賺到的魔術收入的33倍,或是你的年度生活預算總額的33倍(其他提前退休的模型可能稍微低一點,第7章會深究)。如果我們把4%當作目標安全提領率,你的儲蓄目標就是年度投資賺到之魔術收入的25倍。

兩個目標間的差異約是年開銷的8倍,這筆錢可能不算小。但請記住,大多安全提領率研究計算的都是60多歲傳統退休人士的所得收益,退休年期頂多是30年。

然而提前退休的投資年期可能高於傳統退休,因此值得算進這段時間。提前退休者或許要將退休年期鎖定為40、50甚至60年,這段期間可能有許多不可預知的狀況,所以保持謹慎還是比較好。要是你在50歲前退休,有些專家會建議將安全提領率換成3%,55歲是3.3%,60歲的話是3.5%,65歲以上退休者則是4%以上 。

要是35歲前就退休,當然更應該打保守牌,將安全提領率率設為3%以下,意思是儲蓄金額是年度開銷的35~40倍,或者選擇半退休,即使偶爾兼差,至少也有小額收入來源,預防投資組合本金遭逢長期風險。

其他分析則顯示,3.5%的安全提領率是可保障資金不會被榨乾的安全數字,對大多提前退休者很夠用。若是你的設定是這個SWR,完全提早退休者就要儲蓄年開銷的29~30倍,其他的模型就不需要這麼高。

股市的平均長期報酬率介於9~11%,但這要看你追蹤的是哪個指數。至於為何每年從投資組合提領近9~10%是不安全做法,自然是一個好問題。以下是四大主因:

(一)你的整體投資組合不能只有股票型基金,還要有債券型基金和現金,以便抵擋股票浮動,而要是股市盪到谷底,還有可出售的股票和可花用的現金。但由於債券收益低於股票,現金的報酬率則幾乎等同於零,因此這兩者都會依據所占比例,折損大型投資組合的平均年度報酬率

(二)長期平均報酬率會假設你再投資股息,也就是繼續拿股票股份的利潤購買其他股份。由於你需要繳付股息的所得稅,所以把股息當作現金流使用,而不是拿來投資,就退休者來說是較合理的做法,然而這也會減少你的平均年度報酬

(三)通貨膨脹每年會吞噬一大部分的市場利得,平均介於2~3%,硬生生削減掉一部分利益。研究顯示,每年股市的實際報酬率平均為6.8%3

(四)報酬順序風險會猝不及防地重創退休,權證是比較保守的儲蓄法。

(延伸閱讀:3個月只用1張簽帳金融卡,花6年40歲前退休!

報酬順序風險通常簡稱順序風險,是指退休初期遭遇股市不利之年的風險,會嚴重折損你的投資組合,乃至無法恢復的地步,最後導致資金散盡。對於財富累積階段和兩段式退休,計息是相當重要的因素,因此你需要對你有利的計息。

退休階段中,要是股市暴跌或長期持續低迷,你不僅得不到正計息的好處,還可能飽受負計息重挫。這是因為你不得不出售的股份數量超過正成長年,讓你永遠跳不出虧損,並致使你已減少的股份成長潛能受到重重限制。

負計息聽起來很可怕,卻是很正常的退休環節,所以不須為了一年負成長驚慌失措。雖然我們可以探討股市的長期平均值,但現實是沒有哪一年的報酬利與平均值相符。儘管蓬勃發展期多於低迷不振的時期,但是過去股市圖表較多屬於參差不齊,而不是直線發展。

大多傳統退休人士會在退休前10年,也就是順序風險的關鍵年期獲得正收益,所以沒有什麼好值得擔心。對他們來說,4%的安全提取率說不上保守。研究顯示,對於退休初期報酬率表現不俗的人而言,先設定初始餘額近7%的安全提取率,接著每年按照通貨膨脹往上調整,是完全合理的做法。

但問題是我們一開始都不曉得哪些退休人士的報酬率不錯。你還是得為了退休儲蓄,畢竟我們也不知道退休剛開始那幾年,是否會碰到股市大崩盤或長期經濟蕭條,也就是報酬順序不佳,歷經連續幾年的低報酬,更別說我們不能指望自己是運氣好的那一位,絕對不會碰到惡劣的順序風險。

除此之外,經濟學家卡斯登.傑斯基(Karsten Jeske)發現,提前退休者比傳統退休人士更可能遇到惡劣的報酬順序,是因為他們通常是以數字設定退休目標,而不是日期。

傳統退休人士往往選在特定年齡或退休撫卹的里程碑實現後離職。但是提前退休者卻可能選在牛市尾聲離職,一開始正是股市的正報酬率將他們推向目標數字,接著卻直接進入大蕭條。所以說為了提前退休的儲蓄數字做好打算時,走保守路線絕對不會吃虧。退休開始得越早,就越要打保守安全牌,這是很合理的避險方法。

作者/湯雅.海斯特

本文摘自《不被工作綁住的防彈理財計畫:告別傳統職場的多型態退休,讓你經濟獨立,擁有理想生活的選擇權》

《不被工作綁住的防彈理財計畫:告別傳統職場的多型態退休,讓你經濟獨立,擁有理想生活的選擇權》
《不被工作綁住的防彈理財計畫:告別傳統職場的多型態退休,讓你經濟獨立,擁有理想生活的選擇權》

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