中環人語》巴菲特如何致富?跟大家反著做!聽到「這次不一樣」五個字,你就要小心了!

2019-08-14 13:20

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基金經理Simple認為,市況越是呈現壓倒性單邊發展,越要保持冷靜、遠離群眾思維。(圖片來源:周岐原)

基金經理Simple認為,市況越是呈現壓倒性單邊發展,越要保持冷靜、遠離群眾思維。(圖片來源:周岐原)

編按:這個夏天,香港何去何從,頓成世人焦點。香港之所以重要,正因其具有「背靠中國,面向全球」這一舉世無雙的特色;無論是貿易、旅遊、金融業,香港都匯聚全球最精英的人流和最可觀的金流,因而成為亞洲最重要的城市之一。

以金融業來說,香港資本市場就在全球動見觀瞻,如何看懂市場,便是行業中人津津樂道的話題。《風傳媒》特別邀請任職香港某基金、負責管理逾30億美元部位的操盤手Simple,為讀者暢談其長年與市場共舞的經驗談,以下是Simple的專欄全文:

殿堂級對沖基金橡樹資本(Oaktree Capital)創辦人馬克斯(Howard Marks)在他著作「掌握市場週期」(Mastering the Market Cycle) 中很清晰地說過:「所有能夠刺激昨天市場的新聞及消息,對今天的市場,都再沒有任何作用。」

能夠持續地投資獲利的投資者,都不是因為瘋狂地尋找昨天的財經新聞標題、或是沈醉於昨天的市場價格變動,它們只會害死你的。金融市場是充滿亂流及噪音的環境,想要準確預測根本是刻舟求劍。尤其當任何一個股市的週期達到臨界點的時候,便會吸引到投資者及財經專業人士的注意,繼而開始漸漸忘記了「週期的存在」,幻想當前股市的上升或下降現象,將會一直延續下去。

可是,還是筆者母親說的話最有分量:「太陽底下沒有新鮮事。」

當雜誌封面寫「股市已死」 10年牛市就來了!

神準驗證一:1979年股市真正見底的訊號,是雜誌以「股市已死」為標題

1972年12月,美國股市於此前十年間升了近一倍。當時的泡沫主題叫「Nifty Fifty」(編按:中譯「漂亮50」),每個投資者都在麻木地追逐當年50隻市值最大的增長型藍籌股票。投資者學會了持有增長型股票的好處,如當年的電腦公司IBM及可口可樂。但泡沫最終於1973年爆破,股市整個回檔跌幅將近50%,多麼恐怖!

每個投資者都在麻木地追逐市值最大的增長型藍籌股。如當年的電腦公司IBM及可口可樂。但當泡沫最終於1973年爆破,股市整個回檔跌幅將近50%,每一檔股票都未倖免!

1979年8月13號,整整40年前,美國一份著名財經雜誌以「The Death of Equities」為當期封面標題,意思是「股票已死」。文章提到:估計有7百萬美國投資人,都已經放棄持有股票;越來越多人轉而持有黃金;還有高通膨,將令企業永遠沒法再賺錢(對照今年7月,美國消費者物價指數年增率僅1.81%,當時CPI高達8%至10%!)。

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