每次股市上萬點，後來都崩盤！現在股價這麼貴，還能進場嗎？
美股大漲十年後，現在還是買點嗎？其實答案是肯定的！（美聯社）
從2018年初至今，整體台股加權指數大多持續維持在萬點以上，以致於有「萬點新常態」的說法出現。就2018年1月1日至2018年11月7日統計數字來看，確實大多數的時間都維持在10,000～12,000點之間，佔整體比例達91%以上。
萬點！本質探討
以往台股出現萬點後，指數經常出現滑落走勢，也使得投資人大多對於萬點抱持沒多久就會快速崩跌的心態，來看待2018年的走勢。由表6-3-2中可看出，以往的萬點最多維持60天左右。
從經驗上來看，只要碰觸到萬點後，不久指數都會有一波的修正，但2018年的萬點行情讓許多人跌破眼鏡，不僅一舉越過60天的紀錄，更繼續往前推進到180天以上。有許多的投資人在指數破萬點後佈局ETF反向放空工具，也因此虧損連連。
2018年的萬點行情讓許多人跌破眼鏡，不僅一舉越過60天的紀錄，更繼續往前推進到180天以上
萬點行情大不同 許多散戶虧損連連
仔細觀察這次的萬點行情，居然沒有出現股民個個歡欣鼓舞的慶祝行情，仍不時出現許多人抱怨虧損連連，甚至於近期的新聞還在持續報導高殖利率個股的反常現象。
通常當股市奔向高點時意味著股價上揚，並連帶使殖利率數字偏低，而股市低點時容易找到高殖利率個股。當現在的市場呈現的是萬點行情，卻有許多個股呈現高殖利率時，可合理的懷疑這其中有虛胖不合理的狀況。
相較於之前的萬點行情，本次的整體本益比可說是相當低，僅為15.6，淨值比更是只有1.67。與以往相比，並沒有特別貴的跡象。
為什麼會這樣？指數越高、股價越貴，就越不適合買股的觀念被翻轉了嗎？不，並不是這樣的，而是加權指數的設計讓權值股佔有太大的影響力，使得股市被分成兩個世界。一個是權值股拉抬指數，形成欣欣向榮的表象，一個是非權值股股價低迷不振，而多數投資人買進權值股的比重不高，在這波的漲幅中幾乎沒賺到什麼甜頭。
加權指數的設計讓權值股佔有太大影響力，使得權值股拉抬指數，形成欣欣向榮的表象，但多數投資人買進的非權值股股價低迷不振，導致他們幾乎沒賺到什麼甜頭！
台積電佔比高，權值股影響指數深
在前面的內容中有談到，台灣的大盤指數係採用加權指數的方式，以市值比重變化來決定指數高低漲幅。而由於採用加權指數的關係，市值越大的公司所佔有的權重越重。
依據2017年5月台灣證券交易所（TWSE）公布的資料來看，其中光2330台積電一家公司就佔了18.09%的權重。若該公司漲停板（上漲10%），則相對整體權重上漲10%×18.09%＝1.809%。若指數為11,000點時，所反應的指數為11,000×1.809%＝199 點。各位投資人你沒看錯，台積電對大盤的影響就是這麼巨大。所以要拉抬指數最佳的方式就是買進權值股，特別是前10 大的個股交易量大且效果良好。
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單一台積電一檔股票來看，比較2015年時118元的價位與2018年236元的價位，這兩者之間影響大盤指數約為800。在相同概念下，看整個前10大權值股在2015年與2018年間對指數的影響性，則達1,500點以上。
用個簡單的概念來說，若只有權值股改變而其他個股條件不變的話，你現在看到的10,000 點行情也差不多就是過去的8,500點行情，如此一來，很多的疑惑就可以得到解釋。
「高點」還可以買嗎？
這件事情應回過頭問投資人本身，如果現在打開指數行情跳出來的數字是8,500點，你是想買進還是想繼續等待呢？你是看著大盤指數在投資，還是透過個股評價方式分析後才投資，或者是透過某種投資策略的模型在進行投資？其中的差異在於看著大盤指數在投資的人，在此時認為是高度風險要等到指數滑落到滿意區間才開始投資，一個則是不論指數高低，只要評價合理便積極建立部位，不受指數高低所影響。
投資人若是透過數值分析的方法來評價個股是否符合買進條件，應該會發現現在很多的個股都落在合理的評價區間內，這也符合了指數上漲只有漲到權值股，而非各型類股全面上漲的實況。
不要輕易被指數高低所迷惑住，指數高點時一樣有評價合理的個股，指數低點時也一樣有評價失真的個股。唯有運用財務評價與投資策略模型的方式，才能幫助你評估正確的買賣點。不要忘記了，你是買ETF與個股進行投資，指數的高低只是影響找到標的物的難度，更何況現在的萬點只是個虛胖行情，那你在怕什麼呢？
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