經濟學入門必備款!史丹佛經濟學者帶你從零開始

2019-06-26 11:00

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如果你把資金供需組合起來,在某個均衡報酬率下,你會得到儲蓄與投資金額的均衡點。

資金有很多不同市場,就像勞動與商品有很多不同市場,主要差異在於被投資的對象,是大廠、小廠、個人或是政府?資金接受者的財務史是一個相關因素─他有良好的還款紀錄嗎?這筆財務投資只是最終要收回的一筆貸款,或是想買該企業的股份?這些因素都很重要,會決定每個金融市場的供給、需求與報酬率。

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思考資本市場如何運作時,它的關鍵交易是跨時間發生的。當你正在買賣商品時,它是在一個時間點發生,勞動也是在一個時間點履行。但當你借錢時,意即當你取得資金時,你是在當下獲准使用這筆錢,並在以後還款。助學貸款、抵押貸款或是廠商的設備採購貸款,都是這種情形。在供給面,當你去銀行存錢時,就是同意現在把錢給某人,而在以後得到報償。你交付這筆錢,即預期未來將收到還款及某個報酬率。

用「折現值」來思考

因此,相較於未來還款所付出的代價,你如何計算這筆貸款目前的價值?經濟學家會運用折現值(present discounted value)的概念,它是把不同時間點發生的成本或效益拿來直接比較的一種方式。指的是未來所要支付的款項,如果現在就回收,會值多少錢。

以實務為例,一年後可收到一百美元,現在是值多少錢?為便於討論,假設你的銀行帳戶利率是一○%。因此,你拿出計算機,算出假如你現在收到九○.九一美元且用一○%報酬率投資一年,那麼一年後你會有一百美元。因此,一年後的一百美元,現值就是九○.九一美元。

折現值的概念大量使用於商業與金融。企業必須思考目前建立新廠房與設備的投資費用,把它和未來用這個設備生產東西可獲得的報酬做比較。舉例來說,我們假設某公司想蓋新工廠要花二百萬美元,並計算五年後可賺三百萬美元。五年後的三百萬美元需要折為現值,來和廠商目前正考慮支出的二百萬美元直接比較。

如果你有房屋貸款,那麼折現值也是很重要的觀念。如果貸款年限是三十年,你看看總付款額,會發現這段期間你其實在支付一筆龐大的利息。但現值的概念可以解釋為什麼會這樣:你所有的分期付款(包含利息)的總價值,恰好等於房子的折現值,也就是購買價。畢竟,你可以付現金買房子,現在就支付購買價;或者你可以借錢,然後分期還款。這些付款方式有相同的經濟價值。對我來說,慢慢還房貸比立刻繳清更加容易。但是在兩者的折現值是相同的。

政府規畫政策時,也需要運用折現值這個概念,來分析成本與效益。

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