聯準會最新聲明,為何比想像中還鴿派?美國經濟開始走下坡了嗎?5張圖全解明!

2019-03-21 17:41

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上調失業率預估值:3.7%(原3.5%)、3.8%(原3.6%)、3.9%(原3.8%)。 

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下調PCE(個人消費者支出,計算通膨的標準之一) 預估值:1.8%(原1.9%)、2%(原2.1%)、2.0%(原2.1%)。 

維持核心PCE預估值不變 :2.0%、2.0%、2.0%。(見下表)

FED1月季度經濟預測(圖片來源:財經M平方)
FED1月季度經濟預測(圖片來源:財經M平方)

四、縮表以漸進方式於9月結束,並宣布10月後機構債到期將再投資於美債!

聯準會2017年10月啟動的資產負債表正常化計畫,採行被動縮表方式,針對兩大資產:美國公債及不動產抵押證券(MBS),每個月逐步減少到期本金再投資。計畫從最初的2017第4季每月回收100億、2018第2季200億,第3季300億等逐季增加100億,以目前最多500億的方式漸進贖回聯準會持有美債及MBS(美債300億/MBS 200億)。至今年Q1預估實際回收金額將達約5345億。截至最新(3月13日)數值,聯準會資產端已減少4,889億至3.97兆,而負債端,尤其是銀行超額準備金已減少6,087億至1.52兆。(見下表)

FED縮減資產負債表的腳步,可望於9月逐步停止(圖片來源:財經M平方)
FED縮減資產負債表的腳步,可望於9月逐步停止(圖片來源:財經M平方)

聯準會縮表不斷地收回流動性,一直是市場最為擔憂的關注重點,本次會議終於發布聲明稿,確定其時間框架以及後續細節,M平方為投資人整理如下:

1) 自5月起降低美債到期贖回的再投資上限至150億(原:300億) 
(原文:To ensure a smooth transition to the longer-run level of reserves consistent with efficient and effective policy implementation……The Committee intends to slow the reduction of its holdings of Treasury securities by reducing the cap on monthly redemptions from the current level of $30 billion to $15 billion beginning in May 2019.)

2) 確定今年9月底結束縮表計畫 
(原文:The Committee intends to conclude the reduction of its aggregate securities holdings in the System Open Market Account (SOMA) at the end of September 2019.)

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