# 川普交易  

全球貿易正面臨歷史性的關稅上升風暴，各項經濟指標卻是出乎意料的強勁，股市從4月谷底反彈後，也是一路高歌猛進，漲到讓人摸不著頭緒。「今早市場大漲，原因沒人知道，也沒人預測得到。」這句話出自《The Weekly Standard》1998年惡搞《華爾街日報》的一篇假新聞。到了2025年，這句話彷彿穿越時空，貼切描述了今年的市場走勢：預測失準者眾，能講出合理解釋......

自從去年11月美國總統大選結果底定後，全球金融市場掀起一陣「川普交易」（TrumpTrades）熱潮，從股市、匯市、債市再到加密貨幣都隨之震盪，但在川普今年1月20日上任屆滿一個月後，奉行這套交易手法的投資情緒開始退燒。

美國共和黨出人意料地大獲全勝，不僅贏得了總統職位，還拿下了國會兩院控制權，美國股票市場創下歷史新高，股票基金的資金流入也創下歷史新高。

隨著比特幣逼近10萬美元大關，加密貨幣相關股票也大漲特漲，《華爾街日報》引用分析師說法，認為這波漲勢正成為「市場過熱」的警示信號。

站上頂峰的一個問題是，再向前只剩下坡路。

川普贏得美國總統大選後，美股市值6日飆升1.62兆美元，締造美股單日漲幅第五高的紀錄，也狠狠打臉摩根士丹利首席美股策略師威爾森（MikeWilson）日前所謂「誰贏市場都會往下走」的說法。不過威爾森選前也改口投資人選後可能鬆口氣，並在年底前出現「錯失恐懼」（FOMO）的心理，讓標普500指數有機會上漲5%。

川普及其盟友最近不斷宣稱「看民調不如看賭盤」，因為民調顯示他與賀錦麗的支持度不相上下，但賭盤卻顯示川普更有可能當選。華爾街的投資人原本也看好川普重回白宮，不過隨著投票日即將到來，川普與賀錦麗的賭盤勝率開始拉近、甚至出現反轉，市場上「川普交易」的提前慶祝現象也出現變化。

美國總統選情膠著，金融市場面臨高度不確定性，最新民調讓「川普交易」熱潮退減，如果觀察另一項近100年來多數時候能夠成功預測選戰結果的指標，共和黨的川普將在這場選戰鎩羽而歸，但也有市場人士高喊「這次不一樣！」

美國總統大選進入倒數計時階段，全球股市屏息以待。分析師認為，川普勝選後美股可望迎來一波慶祝行情，然而長期來看，市場對他的政策抱持保留態度；若是賀錦麗當選，美股走勢可能正好是相反的「短空長多」。

美國總統大選將在11月5日舉行投票，賀錦麗與川普的民調始終無法拉開差距，不過不少投資人認為川普勝出的可能性越來越大，「川普交易」（Trumptrade）熱潮也有復甦趨勢。不過摩根士丹利首席分析師麥克・威爾森（MikeWilson）警告：無論是誰贏得總統大選，恐怕市場都難免跌一波。