# 台杉  

總統賴清德於520就職1周年發表演說，宣布政府將成立主權基金，打造國家級投資平台，由政府主導，布局全球，投資國際市場，連結AI時代主要目標市場。對此，臉書粉專「工程師看政治」列出主權基金的3種可能來源，直指賴清德突提案，政治意圖之一是自肥、二是向美國表忠，可能血本無歸、也可能讓新台幣大幅貶值，綠友友跟美國政客會得到所有的好處，但風險卻是全民在扛。​「工程師看......

立委提案修中央銀行法、建議動用央行外匯存底成立主權財富基金，此事不論從型式、理論或是實質、政治或是經濟等不同觀點看，客氣的講就是：尚有不妥需斟酌之處；直白講就是：糟糕又會遺禍未來的主意；主權基金的議題幾乎每隔一段時間就會捲土重來，希望立委以後別再提出如此「令人驚嚇」的提案。

美國矽谷銀行（SVB）一夕傾倒震驚全球，雖然後續由美國聯邦存款保險公司（FDIC）正式接收，危機暫時解除。台杉投資總經理翁嘉盛認為，近年疫情、戰爭、通膨、升息及地緣政治風險加劇了全球經濟的變動幅度，但每次危機帶來的不同啟示，都會強化新創產業的體質與韌性，新創應從本次經驗學到5件事，包括預測每月現金流、建立公司財務內控機制等。

時序轉入2022年尾聲，在這短短一年內，全球經濟經歷了通膨、升息及俄烏戰爭，展望新的一年，也還沒見到明顯好轉的趨勢，面對景氣寒冬，新創團隊又該如何做好未來的資金規劃？

台灣超額儲蓄頻創新高，引發外界關注閒置資金浮濫問題，為了鼓勵民間資金導入實體投資，國發會去年6月訂定《促進私募股權基金投資產業輔導管理要點》，希望擴大保險業及其他資金，透過國內私募股權基金投資重要策略性產業。據了解，這項管理要點上路迄今將滿1年，目前只有「國家級投資公司」台杉旗下的水牛六號科技基金通過審核。

你應該知道的是：當藥華藥因為合約仲裁遭裁罰48億新台幣，立刻有呼聲質疑「台杉為何投資此等公司、害全民資金連帶泡湯？」參與私募的台杉投資則指出，事前已經過詳盡訪談與盡職調查流程，「能做的都做了」。

台杉投資即將成立屆滿3年，10日特別宣布，預計年底啟動針對物聯網早期新創團隊、生技創新醫材的兩檔新基金募資，盼進一步點火台灣創投文化、扶植產業升級。

筆者觀察「主權基金」多年，發現無論執政團隊是那個黨，幾乎都很少嚴肅地去討論。倒是多年前討論過的成立國家投資公司，已經上路。這個公司避開了可能存在的「主權」爭議，並且加上一個「級」字，下面就是，最近（109.6.22）發表的國家級投資公司推動進程：

藥華醫藥11日董事會決議通過辦理私募普通股案，募資金額達新台幣15億6千8百餘萬元，其中外資佔比達50%。

國民黨民代今（25）日召開記者會，指控國發基金轉投資的台杉公司投資具有中資色彩的昌郁生技。國民黨點名昌郁負責人徐景宏是中共「千人計畫」特聘專家，批這筆投資是「紅綠合作」。而台杉投資也馬上發聲明稿澄清，強調所有投資都符合法律規定，且「千人計畫」的專案早已於2014年結束。

國發基金被紅色資金滲透？國民黨立委許毓仁25日指出，由行政院國家發展基金投資成立的台杉投資，投資含有中資的昌郁生技，指民進黨一手強行促訂《反滲透法》，另一手卻是偷偷從政府部門把錢搬出去投資有中資色彩的公司，他直言非常諷刺，也涉及國安危機。

台杉管理顧問公司在去年11月5日由立法院做成主決議，要求該公司董事長吳榮義須由現在自然人代表改為法人代表，接受立院監督，但經濟部、國發會、工研院卻不為所動。立院國民黨團30日上午召開記者會，質疑吳榮義屬於「國王人馬」，經濟部、國發會、工研院不敢得罪，藍委並痛批此舉猶如「國庫通黨庫、黨庫通內庫」，規避立院監督，國民黨團要求吳榮義立即下台。

因為農委會與高雄市長韓國瑜的「口角」，扯出台農發（台灣國際農業開發限公司）虧損之事，官方馬上強調台農發是一家民營公司，資金來源都是民間與財團法人─蔡政府又說謊了！

綠委陳明文、王定宇等提案修《國營事業管理法》，要求降低國營事業認定門檻，只要政府持股超過2成就應列為國營事業，或是把政府轉投資、再轉投資等股分都算為公股。

台杉公司可藉由其投資團隊在專業領域的能力，發掘與媒合更多新創團隊，與國內金融業發揮良好的互補功能，降低新創事業的訊息不對稱問題，進而活化投資動能。

國發基金與國內多家創投公司，簽訂「委託經營契約」，國家級投資公司台杉投資，是少數依據「募資總額」計算投資管理費，不僅如此，馬政府時代「加強投資策略性製造業方案」等產業轉型基金，都有訂定「作業要點」與「投資案審理流程及管理原則」，除了有「投資審議會」與會前溝通會議二段審查機制外，工業局與國發會代表也參與每項投資案之投資審查，為了避免政府資金遭到濫用，還訂定「共同投資」機制，確保民間創投也參與投資。相較之下，台杉缺乏「共同投資」機制保護，如何避免普通合夥人「揮霍」基金資產，恐將是一大考驗。

台灣經濟陷入瓶頸，總統蔡英文在競選期間拋出了「國家級投資公司」的政見，這個構想在去年下半年「台杉投資」掛牌成立後正式實現，然而，同樣是百億規模的產業轉型基金，台杉的創投基金，卻迥異於馬政府時代，加強投資策略性製造業、服務業與文化創意產業實施方案。為吸引國際級投資經理人進駐，國發基金與泛公股不僅支付「出資總額」2.5%的管理費，基金投資獲利，台杉同時得收取獲利20%的「表現費」；相較之下，馬政府時代產業轉型基金，僅支付民間創投「投資餘額」的2%，文化部的文化創意基金當初委託12家民間創投，每年收取數百萬管理費，都曾遭到文化界批評。

蔡政府成立的台杉投顧，會成為台版的淡馬錫還是另一個鐽震？是否成為另一個鐽震在未知之數，但肯定不可能成為台版的淡馬錫。原因很簡單：旱土長不出水稻！

國民黨立院黨團召開記者會，指蔡政府成立台杉公司，從公股行庫搬錢百億，迴避監督、私相授受，是金融業的「鐽震案」。是否要以「金融版的鐽震案」名之再說，但全部以納稅人的錢出資，卻全然迴避監督的作法，卻絕對不能被接受。

國民黨立法院黨團昨（1）日舉辦記者會，指民進黨成立台杉投資管理顧問公司和台杉生技公司，金管會並將銀行轉投資創投規定從5%放寬到100%。國民黨立委指出，這2間公司提出台杉水牛創投一號、二號案，近60%~70%投資都是泛公股銀行，質疑民進黨從銀行搬錢、掏空105億元。

桃園市長鄭文燦今（15）日上午前往蘆竹區尊爵天際大飯店，出席「2018年台杉投資論壇」。鄭文燦表示，台杉投資管理顧問公司是國家級的投資公司，積極推動中央政府的「五加二」產業創新計畫，透過與創投、銀行或基金等各方面合作，尋找下階段台灣經濟發展的動能，讓創新成為經濟成長的主要來源。

台杉國家投資公司與亞洲．矽谷計畫執行中心在台杉鳥巢(Nest)共同舉辦「台灣創業家沙龍」系列對談，首次邀請全球最大遊戲直播平台Twitch共同創辦人KevinLin(林士斌)來台，與台杉翁嘉盛總經理、亞洲．矽谷執行長龔明鑫一起和台灣新創營運長們進行面對面對談。