# 中國通縮  

中國經濟持續深陷通縮泥淖。物價下跌的背後，既反映出人口結構的長期轉變，也反映出房地產與工業領域因政策干預所造成的產能過剩問題。出口部門雖仍扮演洩壓閥的角色，但正面臨日益升高的國際政治壓力。德國財經專欄作家托馬斯．科爾貝（Thomas Kolbe）長期關注奧地利經濟學派理論與總體經濟分析，曾任職於多家德語系財經媒體，以批判性視角解析貨幣政策與國際貿易議題見......

中國國慶假期剛結束，各大電商開始拼「雙11」業績，拼多多預計在10月中開始低價補貼的「買貴必賠」活動。這能為第三季營收帶來多大益處待觀察，但可肯定的是，拼多多是最能反映中國通貨緊縮問題的電商。

人民幣近來連番貶值，日前回到了2014年前的水平，結束了十年來的穩步升值，較之前高點，已經下跌14%，引導下跌的動作，讓美國很是感冒。

中國經濟正處於轉折點，依賴大量基礎設施和房地產投資的舊經濟模式正在崩潰。經濟成長放緩，物價下跌，日本式通縮的幽靈，正在中國上空盤旋。

中國通縮加劇，物價下跌，越來越多的香港居民跨境到深圳購物，到Costco和沃爾瑪的山姆會員商店（Sam'sClub）採購冷凍食品和廉價家具，使得香港零售大受影響，香港入境事務處的數據顯示，自去年2月取消疫情旅行限制後，香港居民去年北上旅行，超過5,000萬人次。

年假之後，中國官方傳來景氣提振的好消息，北京市文旅部門數據顯示，大年初一，北京市174家旅遊景區遊客兩位數成長，假期期間，乘坐火車的人次超過6,100萬，比去年同期增長61%，是過去五年中最多的一次。上海、遼寧、安徽都傳出人潮爆棚的好消息。

中國通縮壓力，似乎越來越大，1月份水果、蔬菜和肉類價格均出現下跌，中國人的主要肉食豬肉的價格，較上年下降17.3%，在農曆年前出線這樣的現象，實在不多見，代表未來物價走向的生產者物價指數（PPI）更不好，1月份PPI下降2.5%，為連續第16個月走低。

中國國家統計局周三（8月9日）發佈數據，7月份居民消費價格指數（CPI）同比下降0.3%，為2021年2月以來首次下跌。

中國是不會陷入資產負債表衰退？這個問題最近引起廣泛討論。「資產負債表衰退」這個觀念的創始者是野村證劵的首席經濟學家辜朝明（已故台灣政治家辜寬敏的長子），如今他也成為各界對此問題爭相諮詢、邀稿和採訪的對象。