首頁 財經 經濟學理論失效？通膨降溫失業率卻未上升，學者：就業市場不是判斷通膨的好指標
經濟學理論失效？通膨降溫失業率卻未上升，學者：就業市場不是判斷通膨的好指標 過去兩年，美國CPI年增率遠遠超過2%目標，甚至一度漲到9.1%。為了打擊通膨，聯準會一共升息了21碼，將聯邦利率區間拉到5.25%至5.5%。雖然聯準會成功讓通膨降溫，但美國失業率卻未明顯增加，這不符合經濟學的菲利浦曲線（Phillips Curve）。
菲利浦曲線：通膨率與失業率成反比關係 菲利浦曲線是紐西蘭統計學家William Phillips在1958年根據英國1861至1957年的總體經濟數據，所歸納出來的一條曲線。菲利浦曲線顯示，名目工資率的變化率與失業率成反比，進而推論出通膨率與失業率兩者存在反比關係。
根據菲利浦曲線，通膨率愈低失業率愈高，且反之亦然。因此經濟學家、投資人會根據菲利浦曲線，從就業數據推測通膨的狀況，各國央行與政府施政決策時也會參考此曲線變化。例如在經濟不景氣下，容易出現通貨緊縮，聯準會就會透過降息來刺激經濟，降低失業率，當然，其副作用是同時推升通膨。
但菲利浦曲線是統計學上歸納出的曲線，真實世界的經濟秩序中，有時候會出現不符合此推論的現象：有時低失業率低通膨率兼具，總體環境運作效率極高，有時則是令人倍感痛苦的高失業率與高通膨率的並存現象。例如在2022年與1970年代因兩次石油危機而起的大通膨時期（The Great Inflation），都曾出現高通膨與高失業率並存，此稱為停滯性通膨（Stagflation）；今年則是通膨降溫，但失業率未提升。
實際情況：近年通膨率與失業率的相關性低 回顧美國近年的通膨率與就業市場狀況，在新冠疫情爆發後沒多久，當時通膨率下滑，就業市場開始供不應求，一年後通膨起飛，就業市場隨著加薪潮更吃緊，現在通膨降溫，就業市場還是吃緊。這種狀況不只在美國出現，《華爾街日報》指出，綜觀17個富裕國家的整體狀況，它們的通膨呈現下滑，但另有一半國家失業率也下滑或保持不變。而不論是在通膨觸頂前還是觸頂後，各國近年通膨率與失業率的相關性普遍不高。
另外，歐元區經濟體的表現也不符合此定律，至少通膨率都超出預期。例如德國，核心通膨率保持在5.5%不變，其失業率卻不斷上升。鷹派觀點認為，德國失業率仍在歷史低檔，第二季薪資成長率達到6.6%新紀錄；鴿派則表示，大部分額外薪資來自於一次性支出。歐元區薪資成長一直跟隨消費者物價成長，而不是先於消費者物價變化，代表它與失業率的關聯更小。部分經濟學家指出，貨幣政策會迫使經濟放緩，但它並不是降低通膨的主要原因。
（相關報導：
全球金融市場出現2顆震撼彈！專家教戰股債投資策略，看好這些股票表現
｜
更多文章
）
比起失業率，職位空缺與失業人口的比例會是更好的指標？ 因此有經濟學家認為，失業率不是衡量經濟衰退、通膨下降的理想指標，應該要用職缺與失業人數的比例來衡量。今年7月，每1個失業人口有1.51份工作可選，雖然已經降到2021年9月以來的新低，但還是遠高於1.0至1.2的區間，這是經濟學家認為不會引起嚴重通膨的數字。
但這項指標也有其極限。前白宮顧問Larry Summers曾在2021年預測，1.5的職缺對失業人數的比例會造成工資激增，而今年的比例超過1.5，工資漲幅卻下滑。另外，IMF（國際貨幣基金組織）前首席經濟學家Olivier Blanchard表示，根據歷史數據，職位空缺正常化會造成大量失業，但這狀況並沒有發生。
因此布朗大學經濟學教授Pierpaolo Benigno和Gauti Eggertsson提出解釋，職位空缺與失業人口比例若要適用，職位空缺數必須要超過求職者人數一個臨界點，通膨率與職位空缺與失業人口比例的強相關性才會出現。而聯準會的研究人員也在今年7月說過類似的話。這個觀點可以解釋美國最近的狀況，也就是經濟輕微降溫造成職缺數大幅下降，並降低通膨。
但這還是不能解釋歐洲的通膨與就業市場表現，因為歐洲的職位空缺數更少，通膨卻比較高。歐洲央行利率制定者Isabel Schnabel表示，歐洲的職位空缺門檻應該更低；另外，也沒有一條單一的菲力浦曲線，而是有一系列不同的曲線，而且曲線的斜率可能會隨著時間改變，因此不能簡單推斷，通膨率下降失業率就一定會上升。
過去一兩年，失業率是聯準會判斷通膨是否降溫的指標之一，可見失業率變化確實會影響升息決策。雖然根據菲利浦曲線，通膨率降低，失業率應該要升高，但現在通膨率已經降到大約3%，失業率卻未如預期上升，還一度以3.4%創下幾十年來新低。這種反常現象提升聯準會的升息決策難度，市場上也有聲音，認為聯準會升息尚未結束。
（相關報導：
全球金融市場出現2顆震撼彈！專家教戰股債投資策略，看好這些股票表現
｜
更多文章
）
本文為風傳媒特邀導讀人金牛幫幫忙撰寫，請點此訂閱：風傳媒・華爾街日報VVIP ，風傳媒會員獨享全球最低優惠價，暢讀中英日文全版本之華爾街日報，洞悉國際政經最前沿。
更多新聞請搜尋🔍風傳媒
目前贊助金額 NT. 1.50K
想要一起表達支持這篇文章？
贊助文章
更多文章
男子不菸不酒，竟因「愛躺沙發」患1病險喪命！醫揭3類人是高危險族群 就是愛躺著不動，這習慣竟要命！6旬謝姓男子走樓梯時突然感覺呼吸急喘、嘴唇發紫且冒冷汗，掛急診就醫，會診心臟內科後，確診為可能致命的「雙側肺栓塞」發作，緊急治療才救回一命。醫師追查原因後發現，病患除了具家族性先天凝血因子異常外，也可能與平時久坐、喜歡久躺沙發看手機的習慣有密切相關。
從廣島走向世界 日本威士忌職人嶄新之作 「戸河內調和日本威士忌」系列上市 創立於1918年的「株式会社櫻尾釀造蒸餾」（後稱櫻尾釀造蒸餾），在1920年4月取得威士忌執照，因當時威士忌不流行，於是櫻尾釀造蒸餾以燒酎、日本酒、味醂等產品為主。然而，想要生產日本威士忌的念頭並沒有放棄，並一路從傳統中挑戰創新，直至今日，櫻尾釀造蒸餾依然專注於製作高品質的產品給顧客。社長白井浩一郎先生表示，2017年建立櫻尾釀造蒸餾是他上任以來最大的挑戰，當時公司上下對威士忌業務幾乎一無所知，在大量研究其他公司及海外市場上的威士忌文化之後才誕生了現在的「櫻尾」及「戸河內」這兩個威士忌品牌。現任蒸餾所廠長山本泰平也不諱言：「我們幾乎是從零開始學習，一面尋求威士忌發源地蘇格蘭的知識，一面在這樣的基礎上開發廣島在地的日本威士忌」。為了凸顯「戸河內調和日本威士忌」櫻尾釀造蒸餾刻意強調了最能代表廣島瀨戶內海物產的柑橘調性，讓「戸河內調和日本威士忌」能在眾多的日本威士忌之中，擁有屬於自己的家族獨特性並能清楚的被辨識。
解決居家空間煩惱 特力屋社區管家教你怎麼辦 家中牆面出現壁癌、油漆脫落怎麼辦？想換窗簾該怎麼做？浴室龍頭老舊漏水如何處理?舉凡居家空間或設備出現問題，是每個家庭都會遇到的生活日常。台灣DIY居家修繕龍頭特力屋開展創新服務模式-「社區管家」，已觸及全台7千多個社區、逾130萬家戶，主動走入社區、傾聽需求，為在地消費者提供專業諮詢、免費到府勘估丈量，大至塗刷牆面油漆、更換窗簾、地板，小至更換燈具、水龍頭等，社區管家都能就近解決顧客的生活痛點。
監察院要NCC檢討鏡電視申設案逾期 黃國昌砲轟：淪為綠營權貴洗地院 監察院於昨（13）日發布調查報告，內容指出鏡電視向國家通訊傳播委員會（NCC）提出之申請案件，其審查過程未遵守法定期限，且設定附款條件過當，未按照「行政程序法」明確平等原則要求等三大缺失，有違失之處，應檢討改進。對此，前立委黃國昌表示，監察院已然淪為替綠營權貴洗地的「洗地院」，更痛批政治黑手都已公然伸入NCC，監察院仍視若無睹。
《人選之人》賴佩霞參選，男星震驚發聲！神劇2大預言成真，網驚：第二季真人實境秀 女星賴佩霞今（14）日無預警現身郭台銘記者會，宣布擔任2024總統候選人郭台銘的副手，以副總統身分參選。賴佩霞除了是資深歌手、演員以外，還有著作家、心靈講師、陽明交通大學兼任教授等多重身分，今年在Netflix台劇《人選之人–造浪者》中飾演總統候選人「林月真」的她，竟在現實中也投入選戰，震驚全台，男星陳大天也對此驚訝發聲。
賴佩霞參選媳婦隋棠完全不知情！看直播才知道婆婆進軍政壇，被問到婆媳關係回應了 2024總統大選將至，鴻海集團創辦人暨總統參選人郭台銘今（14）日宣布，搭配副手是資深藝人賴佩霞。賴佩霞在前陣子的熱門台劇《人選之人-造浪者》中演活總統一角引發討論，宣布參選之舉又再次引起關注。賴佩霞除了擁有高學歷外，更是資深藝人、歌手、雜誌發行人、講師，更是知名女星隋棠的婆婆，兩人的婆媳關係再度受到關注。
台灣水多到滿出來？國內9水庫喝到飽，中南部最新水情曝光 水多到滿出來了？根據《ETtoday新聞雲》報導，截至今（14）日上午8點，經濟部水利署統計，鯉魚潭水庫、湖山水庫各別蓄水率來到100.3％與100.2％，雙雙破百。另據《台灣水庫即時水情》資料發現，截至今日上午9點，石門水庫、寶山水庫等9座水庫蓄水率高達100％，至於先前飽受缺水之苦的中南部地區，現在已不再缺水，曾文水庫、蘭潭水庫、南化水庫蓄水率皆已滿位。
手機包膜師成功轉行髮型設計師 桃分署助新住民婦女創業圓夢 來自中國四川的新住民夏天，原本從事手機包膜的工作，但長期工作下來卻導致五十肩，深受其擾的她，為了健康不得已只好轉職，在朋友的介紹下，她報名參加桃竹苗分署「商業剪髮設計創作班」學習剪髮技術，結訓後她成立個人工作室-夏天男士理髮，創業2年來靠著剪上千個頭，不僅剪出好口碑，也累積屬於自己的客源與收入，讓她覺得職訓不僅助她成功轉職，還幫她實現創業夢想!
賴佩霞搭擋郭台銘參選2024 綠委揭過往反核立場：不知這組合核能主張為何？ 鴻海創辦人郭台銘今（14）日上午宣布副手人選為藝人賴佩霞，引發外界關注。對此，民進黨立委林靜儀表示，就賴佩霞的氣勢與形象來說，對郭台銘非常加分。不過，林靜儀也揪出賴佩霞過去曾參與藝能界錄製的反核歌曲，在核能立場上，恐怕與郭台銘大相逕庭。林靜儀也好奇，不知道郭台銘跟賴佩霞這組合對於核能的主張為何？
iPhone 15太貴買不下手？果粉推爆「這代神機」CP值超高，比6s還厲害 蘋果公司於秋季發表會推出四款iPhone15新機，但最便宜的iPhone15也要29900元，讓果粉相當猶豫，不知道該不該換手機。對此，就有網友表示，當初iPhone12推出時，系統功能大改，雖然電池不算好，但影響也不大，讓他感到好奇「iPhone12才是CP值最高的一代？」問題一出，引發討論，但更多網友認為「13系列才是蘋果最後神作！」
賴佩霞成台灣首位藝人投身總統大選！多重身分起底，演活《人選之人》揭參選的真正原因 賴佩霞，相信許多人對這個名字並不陌生，他在台灣原創影集、政治幕僚劇《人選之人—造浪者》中飾演當選總統的「林月真」。在劇中的他，起初是公正黨主席暨總統候選人，曾當選新北市長，施政滿意度全國第一；談吐流利中帶有溫柔堅定的「林月真」，令人印象深刻，當時即有不少影迷希望他真的參選，沒想到如今成真。電子大亨、永齡基金會創辦人郭台銘今（14）日宣布將由賴佩霞成為副手搭檔，共同角逐2024年中華民國的總統大選。賴佩霞也成台灣演藝史上首位投身總統大選的藝界人士。
郭台銘找賴佩霞當副手 國民黨引《人選之人》台詞：中華民國好夥伴勿脫隊 鴻海集團創辦人今（14）日公布副手人選，千呼萬喚始出來的人選，是之前爆紅的台劇人選之人造浪者中，飾演總統候選人的「林月真」、資深演員賴佩霞。對此，國民黨中央回應，郭台銘同為中華民國派的好夥伴，在這條下架民進黨、捍衛中華民國的道路上，期盼理念一致的各方都能並肩前行，而非自作主張脫隊。
番茄炒蛋作法》料理順序、黃金比例揭曉！簡單3步驟做出滑嫩好吃的家常菜 說到家常菜怎麼能少了番茄炒蛋這道料理呢？醬香濃郁非常下飯，紅紅火火的配色更是幫餐桌上的菜色畫龍點睛。番茄裡的茄紅素、維生素，不僅能抗氧化、有助心血管健康，還能干擾癌細胞的增長擴散。不過，越是簡單的料理越難做的有層次。為什麼餐廳做的番茄炒蛋鮮豔可口，自己炒的酸甜味不足、顏色也沒那麼飽和？有達人在臉書上分享炒番茄炒蛋的作法，想復刻出完美番茄炒蛋的人快筆記！
研究40年心理學！賴佩霞笑虧「難想像有人這麼不討喜」 喊話郭董：您有好多奶茶要喝 郭台銘宣布獨立參選以來，副手人選備受矚目，今（14日）上午8時30分召開記者會，正式宣布副手人選，竟然是在《人選之人造浪者》飾演總統「林月真」的女藝人賴佩霞，堪稱跌破大家眼鏡的同時，也令人備感驚奇，對此郭台銘強調，賴佩霞是他「唯一正式邀請、正式談過的人」。賴佩霞致詞則表示，希望郭董能利用自身經商50年的經驗，幫助年輕人立足台灣，放眼世界。
單側聽損不受限 勞動部職務再設計 助銀髮族排除工作障礙 「您可以再說一次嗎？」在我們周遭有些人因為壓力、疾病或不明原因，導致單耳聽力受損，進而影響生活或工作上，常常聽不清楚別人所說的話，而要求對方再說一次。這些單側聽力損傷者因無法取得身心障礙證明，故不適用相關的社會福利資源，勞動部為協助單側聽損者解決工作上的障礙，將單側聽損者納入「推動職務再設計服務計畫」服務對象。
北分署助中高齡婦女再就業 傳承太魯閣族織布技藝 勞動部勞動力發展署北分署推動「多元就業開發方案」，成功扶植社團法人花蓮縣啄木鳥全人發展協會研提在地就業計畫，培力部落婦女再就業技能，幫助離開職場20年的中高齡客家婦女劉碧雲再度就業，在花蓮縣萬榮鄉傳承太魯閣族原住民傳統織布文化，織出人生新希望。
賴佩霞談「一例一休｣數度哽咽 大虧郭台銘「怎麼把民調弄這麼低？」 鴻海集團創辦人今（14）日公布副手人選，千呼萬喚始出來的人選，是之前爆紅的台劇人選之人造浪者中，飾演總統候選人的林月真，資深演員賴佩霞；賴在致詞時談到「一例一休｣政策時，數度哽咽落淚，但她也虧了郭台銘說，「怎會有人如此不討喜？明明善良、聰明、能幹、有實力又有錢，怎麼會把自己弄成民調這麼低？」
大同打進淨零碳排世界盃 完整布局搶攻綠色商機 大同集團董事長王光祥昨天與歐洲能源交易所簽署戰略合作備忘錄，雙方就碳交易等各種綠能商機深化合作，聯手打進「淨零碳排」的世界盃。為搶攻綠色商機，大同集團完整布局減碳領域，推出多元淨零減碳解決方案，協助台灣企業越過碳稅、碳關稅的障礙。
天氣預報》周末會不會下雨？未來一周天氣一次看！晴朗天氣恐在這1天轉雨 氣象局表示，今（14）日各地仍為晴到多雲的天氣，僅山區及南部近山區平地午後有局部短暫雷陣雨，降雨範圍並不大，持續時間也不太長。中央氣象局指出，氣溫方面，清晨稍涼，低溫大多落在攝氏24到26度，局部空曠地區或近山區河谷可能會再稍低約1到2度，白天較為溫暖，高溫約31到33度，早晚感受上較涼，留意溫度變化，適時增減衣物。
排富補助老人健保費 是為了老人、年輕人，還是選舉？ 國民黨總統參選人侯友宜日前以「一個不能少」，提出排富全額補助老人健保費政見。在台灣，每到選前候選人提出各項嘉惠老人福利政策早已成常態；惟國內因人口老化快速、年輕人低薪，以及健保保費費基不公等因素導致的世代不正義日益激化，醫療改革團體認為，侯友宜的政見是在不正義的現況下，強化世代資源分配不公的現象。然而根據某媒體所作的民調，侯友宜該項政見竟也贏得青壯人口相當比率的支持，頗為令人玩味。
民眾黨內參民調僅柯文哲支持度下滑 媒體人分析：單獨操作棄保優勢流失 2024總統大選逐漸白熱化，民眾黨12日曝光最新內參民調，四腳督情況下，民進黨總統參選人賴清德以29.2%支持度居第一，民眾黨總統參選人柯文哲則是21.4%居第二，而三、四名的國民黨總統參選人侯友宜以及鴻海集團創辦人郭台銘分別是13.8%、12.7%。對此，TVBS新聞部副理樊啓明分析，柯文哲可能受到新竹市長高虹安事件影響支持度下滑，且單獨操作棄保的優勢似乎漸漸流失。
