各國經濟成長至Q1 才略見審慎樂觀修正
另外，觀察［圖1］中成長率預測的時間趨勢，其變化亦可探知各國2023年經濟成長信心一路的變化。G7國家除日本以外，一般而言，2023年預期經濟成長率由2022年年初一路向下修正，到第4季幾乎較2022年初估計值下滑2.5%到4%，直到2023年第1季後才偏向審慎樂觀修正，稍逐漸回升。但經濟成長前景均不如一年前的展望，特別是德、英兩國尤為明顯。而日本在2022年第2季結束之前，還普遍對2023年成長做頗為正向的修正。從第3季開始才向下修正，且到2023年3月為止，止跌跡象尚未出現。股市乃經濟的櫥窗，由以上資料，也可以了解為何2022年G7各國股市遭逢多年難得一見的集體下挫。
關注國內私人部門消費和投資
接下來重要的問題是，各國經濟體系中每個組成成分在未來的表現如何影響整體經濟的增長。我們特別關注代表了一個國家主要經濟活動的兩方面預測：國內私人部門消費和投資。［表3、表4］顯示，影響經濟成長的主要推動因素，在不同國家間各有不同。以全世界最大的經濟體北美洲而言，美國2024年的投資和消費都較2023年更加減緩，投資在加拿大2024年預期將會有面臨衰退的風險。
但在大西洋對岸的歐元區，2024年表現預期將一掃2023年成長趨緩的陰霾。就個別國家而言，預期投資將是德國與義大利2024年GDP增長的主要驅動因素，而消費預估也將較2023年為佳。在2023年法國民間消費不振將拖累經濟，投資預期將對2024年的GDP增長產生正面的影響。而英國的經濟前景似乎就沒有那麼樂觀，消費和投資都預期將面臨成長不振或者衰退。在日本，投資被預期將是未來2年主要經濟成長的驅動因素，而消費預計在2023年增長貢獻程度大於2024年。
綜合上述，主要工業國家在2023以及2024年經濟成長將面臨相當的逆風挑戰。面對勞動力的短缺、供應鏈未能完全恢復，加上俄烏戰爭所引發原物料（特別是能源）價格以及薪資上升的影響，歐洲及北美這些國家的央行將控制通貨膨脹當成首要目標，勢必造成經濟成長的隱憂，也使得即使到2024年，經濟成長速度仍難以恢復過去的歷史平均水準。而日本是G7當中在可預見的未來還採取寬鬆貨幣政策的唯一國家，使得經濟前景較其他國家稍佳。另外，歐美各國經濟下修壓力加上偏向緊縮的貨幣政策，對於產業以及金融機構所造成的影響，值得注意。
＊作者為旅美學者，本文選自161期台灣銀行家雜誌，授權轉載。
