中國經濟的飛速發展，伴隨著物價的不斷上漲，經年積累之後，物價的落差產生出一個持續的爭論話題：80年代的1萬元，相當於現在的多少錢？或者，現在的100萬，再過20年，又相當於多少錢？這個話題，既是酒桌飯局上的話題，也是經濟學家們研究的問題，要完整、正確的回答並不容易。
從正統的經濟統計數字來看，答案最為清晰。從1978年到2014年，居民消費價格指數CPI平均為105。這也就是說，物價每年上漲5%，37年間物價變為了原來的6倍多。現在的1萬塊，相當於1978年的1600塊，反過來說，當時的萬元戶，則相當於現在的6萬元。顯然，這個最為清晰的答案與老百姓的感受差異巨大。80年代初期，萬元戶是一個令人羨慕的稱號。1萬元的存款，在那個時候意味著一筆巨大的財富。時間過去35年，6萬元僅僅是城鎮職工一年的平均工資，根本不算什麼財富，也不會引來羨慕。最為清晰的答案，令人難以接受。
造成這種現象的，有居民消費價格指數CPI本身的原因。人們生活所需的商品非常之多，隨著時代的發展，還在變得越來越多，不同階層、購買不同商品的人群，對物價上漲的感受都不相同。CPI永遠是一個抽樣，不可能覆蓋人們生活的所有方面。
比如，CPI沒有包含房價，雖然房產作為一種資產並不應該包含在內，但是，房價卻是人們感受物價的重要因素。再如，中國的CPI中，豬肉佔比過大，而隨著經濟水平的發展，恩格爾係數的提高，食品對人們物價的感知的影響會越來越小。所以，CPI與人們的感受之間存在系統性偏差。而且，CPI作為政府向社會公佈的物價指數，具有一定的政治壓力，在中國現實之下，也會出現一些失真。
正是由於CPI不符合人們的感受，人們開始關注其他方法推導出來的通貨膨脹率。弗里德曼有句著名的話：“通貨膨脹歸根結底是個貨幣現象。”作為貨幣主義理論大廈的地基，費雪公式MV=PT，一定程度上能反映社會的價格上漲水平。在這個公式當中，M是指貨幣總量，V是指貨幣流通速度，P是指商品的平均價格，T是指總交易商品量。簡單的說，貨幣的流通數量一般不變，當全社會的商品產量不變的時候，貨幣增加了，價格就會上漲。在真實世界中，貨幣量增長的同時，社會每年也在創造出新的財富，這就表現為GDP的增值。也就是說，貨幣量與產品的量都在同時增長。所以，不能說錢增加了兩倍，購買力就會變為原來的二分之一。
相對來說，費雪公式依據的是一些不那麼具有政治壓力，也相對沒有系統性偏差的數字。2000年到2010年，央行數據顯示我國貨幣供給年均增速19%左右，統計局數據顯示實際GDP年均增速為10%，貨幣流通速度增長率經測算略為正，那麼按照費雪方程的一個變形：m+v=p+y,中國的年均通脹率大約9%，即十年翻了一番，遠高於統計局給出的CPI年均1.7%的增速，似乎更符合我們的切實感受。
不過，基於費雪公式的推導也有很多問題。除了本身的固有問題外，費雪公式還有很多中國特有的問題。首先，貨幣的國際化使一部分貨幣沒有參與國內交易，最近幾年人民幣的這個趨勢越來越明顯。更重要的是，中國有著自己獨特的市場化與貨幣化進程，隨著改革開放，很多本來不以價格計算的商品與福利，進行了市場化。比如房租，以前是福利性質，只收取很少的房租，單位分房甚至不需要房租。市場化時候，房租成為居民支出的一個重要部分。這一方面，推動著CPI的上漲，另一方面，這個獨特的貨幣化進程並不在費雪方程的考慮之中，中國經濟中“憑空冒出來”很多本來就存在，不能計入GDP增量，但卻實實在在的從不需要貨幣進行交易變為了需要貨幣進行交易，從而吸收了增發的貨幣。從這個角度，又抑制了增發貨幣帶來的通貨膨脹。
房地產是一個典型例子，房產從不可交易，變為可以交易，並且持續上漲，消耗掉大量的增發貨幣。在“4萬億”的大投資中，貨幣的增量直接成為房產上漲的推動力，但與此同時，卻抑制了其他物價的上漲。從2009年到2012年，房價飛速上漲，但平均CPI指數僅為2.7%，非常溫和。
由此可見，現有的經濟學與統計學，並不能完美的告訴我們，80年代的1萬元相當於現在的多少錢。
其實，筆者認為，這個問題爭執不下的一個重要原因是，通貨膨脹是個貨幣現象， 而“80年代的1萬元，相當於現在多少財富”卻同時是一個心理現象。無論是費雪公式還是CPI，也許能反映購買力，但卻不能反映人們心理上的對生活，乃至財富評價的膨脹。
衣食住行，乃百姓頭等大事。比如服裝，80年代乃至90年代，人們的服裝需求，基本上著眼於面料、款式，而當下，品牌成為一個非常重要的因素。品牌當然是有溢價的，比如，耐克鞋，或者退一步，哪怕是一雙特步運動鞋，都沒有辦法直接與80年代的解放鞋進行比較。所以，除了CPI、費雪公式本身的技術性問題，這些參數與實際財富感受之間永遠充滿差異。
再如飲食，在過去，50元一個月的工資，即使只能粗茶淡飯，也能讓一家其樂融融，但在今天，300元即使能買來同樣的飯菜，但沒人會認為，一個月只能吃上三頓肉算是正常的生活。
除了對生活評價的提高，人們對財富的評價也發生了改變。記得80年代的時候，一台14寸的日本進口彩電大約要1000元。在那個時候，這樣的一台彩電可以引來鄰居的羨慕，可以成為出嫁光鮮的嫁妝。隨著技術與經濟的發展，同樣1000元可以買到的彩電變為了32寸的液晶，但卻不再光鮮，甚至變為了寒酸、拿不出手的東西，而轎車則成為了人們眼中的財富性產品。80年代，一萬元能辦出風風光光，震驚四鄰的婚禮，而現在，一輛稍微能帶來面子的車子本身，也要七八十萬，再加上婚禮、招待，80年代1萬元的財富感，如今恐怕要變為兩三百萬，而這絕非通貨膨脹所能解釋。
可見，當我們討論80年代的1萬元相當於現在的多少，或者現在的100萬相當於20年後的多少時，除了理論上的購買力以外，還包含了隨經濟發展而不斷膨脹的財富觀。
至於現在100萬，在以後意味著何等的財富，則更難回答。需要提醒的是，從78年到現在，經歷過價格闖關，經歷過92年之後的經濟過熱，經歷過政府手中缺錢，不得不發鈔以應付赤字的階段，所以，某種程度上，用過去的通貨膨脹推斷未來並不准確。
更重要的是，從80年代到現在，中國一直處於經濟增長與人口紅利之中，但在未來，這些持續性的利好會逐步消失，轉型的壓力帶來更多的不確定性。
除了全球經濟形勢，由於自身的政治經濟特點，中國可說是全球大經濟體中，預期最不明確的一個——比如，哪怕在五年前，有誰能預測到當下的反腐力度？而未來社會形勢下的國進民退抑或民進國退，或者經濟增速下滑導致的貨幣刺激，又有誰說得清楚？而當這樣一個中國成為全球經濟體系中重要的一環的時候，各種缺乏預期的黑天鵝事件，又會被進一步放大。
＊作者為上海金融與法律研究院研究員，經濟之聲《財經名人堂》特約評論員，專欄作家。（原文刊載騰訊大家網，責任編輯：陳小遠）
