俄羅斯衰退、中國放緩 IMF調降全球經濟成長預測

2015-01-20 13:12

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*其次,俄羅斯的經濟前景顯著減弱,2015年成長預測為-3.0%,原因是油價大幅下跌和地緣政治緊張局勢加劇對經濟造成影響。

*第三,相比2014年10月的預測,許多新興和發展中商品出口國的預期成長回升放慢或推遲,這是因為石油和其他商品價格下跌對貿易條件和實際收入的影響,將對中期成長產生更大阻礙作用。在許多石油進口國,石油價格下跌對經濟成長的促進作用不如在先進經濟體那麼大,這是因為油價下跌帶來的更多意外節餘由政府獲得(例如降低能源補貼)。

經濟復甦面臨風險

《世界經濟展望》最新預測指出,與去年10月相比,全球成長的風險分布更加均衡。從上行風險方面看,油價下跌對全球成長的促進作用可能強於目前的假設。可能對前景造成不利影響的其他風險,包括市場情緒的變化和全球金融市場的波動,新興市場經濟體尤其要注意。

然而隨著油價急劇下跌,新興市場經濟體對上述風險的暴露程度已發生變化。石油出口國面臨的外部和資產負債表脆弱性增加,風險增大;而石油進口國從油價下跌中獲得的意外節餘提供了更多緩衝,風險減小。

提高成長動能 推動結構改革

《世界經濟展望》最新預測指出,2015-2016年全球成長預期減弱,這突顯出多數經濟體需要提高實際和潛在成長;儘管不同國家的宏觀經濟政策重點有所不同,所有國家都需要果斷推進結構改革。

在多數先進經濟體,油價下跌對經濟成長產生了促進作用。但油價下跌也會壓低通膨,從而增加通縮風險。因此各國貨幣政策必須保持寬鬆,防止實際利率上升。在無法進一步降低政策利率的情況下,應採取其他手段保持貨幣寬鬆。

一些經濟體非常有必要擴大基礎設施投資。許多新興市場經濟體利用宏觀經濟政策支持經濟成長的空間有限,但油價下跌將緩解通膨壓力和外部脆弱性,從而使中央銀行能夠推遲提高政策利率。

石油出口國的石油收入通常佔財政收入的很大一部分,因此正受到更大衝擊,衝擊大小與其經濟規模成比例。已經從過去油價高漲中積累了大量資金的經濟體,可以讓財政赤字擴大,並利用這些資金,使公共支出能夠對油價下跌作出更為漸進的調整。其他經濟體可以通過讓匯率大幅貶值來緩解對其經濟受到的衝擊。

油價下跌還為石油出口國和進口國改革能源補貼和稅收提供了機會。在石油進口國,取消一般性能源補貼帶來的節餘應當用於更有針對性的轉移,以保護貧困人口,在適當時機降低預算赤字,並且在條件合適時擴大公共基礎設施建設。

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