今年3月，歐美國家對俄羅斯祭出經濟制裁，看不出明顯效果，俄國總統普丁聲音還很大。但油價重挫後，俄國經濟出現崩潰現象，普丁周四的年終記者會上，要人民作好未來2年經濟衰退的心理準備；顯然美國找到了俄國的「阿基里斯腱」。
歐美國家今年3月對俄國開始實施經濟制裁，以報復俄國出兵克里米亞。由於制裁幅度小，歐洲又高度倚賴俄國的能源；而根據華盛頓著名的彼得森國際經濟國研究所的長期研究，只有三分之一的經濟制裁能取得「部份成功」，當時國際多不看好其效果。結果確實是影響不大，所以7月實施第二輪經濟制裁，除了增加凍結資產與禁止旅行的俄羅斯官員名單外，最重要的是禁止與俄國國營金融機構往來，及禁止輸出能源技術給俄國。
這波制裁被認為打到俄國的痛處，當時專家預估此制裁如持續，會讓俄國經濟低迷情況成為長期的「新常態」。但許多學者認為俄國是個兆元級的大經濟體，又擁有超過4000億美元的外匯存底，歐美的制裁終究會回頭傷到自己，因此縱然承認制裁一定會對俄國經濟有影響，但效果終究有限。
不知有意（美國藉此打擊俄國的經濟）亦是無意，這幾個月油價爆跌，引爆俄國的經濟與金融危機，俄羅斯過度倚賴能源出口的經濟弱點一夕之間完全暴露。俄國與沙烏地阿拉伯、美國同樣是日產油量達900萬桶的大產油國，俄國的出口與政府預算有一半以上是靠出口能源，美國則是幾乎零出口；經濟學家估計原油價格每跌10美元，俄國的出口收入就損失324億美元，經濟成長就要少掉近2個百分點。當油價從年中的每桶百美元快速下跌到60美元時，就引爆俄國經濟與金融危機。
資金外逃、盧布貶值、政府赤字大增，周一盧布貶10%到1美元兌64盧布，俄國央行一口氣把利率從10%拉到17%，意圖遏止資金外逃、穩定盧布匯率。17%的利率在金融界是屬於百分之百的懲罰性利率，它會嚴重打擊傷害經濟，非萬不得已無人敢為之。但17%的利率只讓盧布上揚幾小時，接著再狂洩千里，一口氣從1美元兌62盧布貶到80盧布。從年初至今，盧布貶值了50%。
這幾乎是當年亞洲金融風暴的翻版。俄國超過4000億的外匯存底，看起來是其堅實的支撐基礎，但面對強大的金融壓力卻顯得無濟於事；一般估計，俄國央行已用掉超過800-900億美元去支撐盧布，從匯率走勢來看，其效果為零。
接下去要面對的是許多大型企業對外舉債的償還問題，那些以美元計價的借貸，在盧布狂貶5成後，所有企業都面對更昂貴的還債成本，以盧布算的話，這些企業的舉債金額是年初的一倍，完全超出正常可承受的範圍，違約機率大增；12月俄國要償還300億美元，明年是1000億美元，俄羅斯石油公司已向俄國政府求助支援490億美元，以避免違約。如果企業違約則那些債權人─特別是金融機構，也要跟著出事。這個雪球一路滾下去就是一場金融風暴了。
對民間實體經濟而言，最大的傷害是面對貨品缺乏、通貨膨脹的打擊。因為匯率變大過鉅，且未來金融風險高，許多國外的企業已停止對俄國的出口，這既會影響俄國的企業生產、也同時影響民間消費。而匯率重貶，白話文講是俄國的盧布變不值錢了，對外買東西更貴，這有可能將點燃惡性通膨─11月俄國的通膨已高達9.1%，就算不是全球最高，也是名列前茅；以目前態勢，預估明年通膨大概在13-15%，經濟衰退5-6%，這是典型的金融災難國家的數據。
近1個月前，俄羅斯財政部長西盧阿諾夫公開表示，油價下跌讓俄羅斯在1年內損失了1000億美元，西方制裁造成的損失達400億美元；現在則不僅止於這個數字了。
但俄羅斯的經濟災難也會帶來許多國家與企業的災難，但每個國家受傷程度不一。俄國的銀行、國營企業及民間企業，對外借款大概有7200億美元，那些借錢給俄國政府及企業的銀行，都要提心吊膽了。幾個主要歐洲國家的銀行在俄國的曝險部位為1400億美元，其中法國就有510億美元，如俄國違約，法國銀行業者受傷最重。
主導制裁的美國則只有370億美元的曝險，難怪美國表現從容，歐巴馬還正準備簽署新的制裁。白宮經濟顧問委員會主富爾曼就說，俄國經濟已在危機邊緣，但這不會衝擊到美國的經濟成長，因為美國對俄的曝險只占美國經濟的 0.1%。相較之下，俄國的危機對歐洲的影響與傷害是遠大於美國，對全球經濟而言，也勢必是負面影響。
中國情況最特別，可能成為這場災難的贏家。雖然中國許多與俄國往來的企業還是會受損，但中國能受惠於國際低油價，又可趁此機會從俄國取得穩定低廉的能源供應；在地緣政治上，俄國自顧不暇，中國可望增強對中亞地區的影響力─數日前，中國總理李克強才在中亞訪問，簽署數百億美元的合作協議。俄國如真的發生金融風暴，老美掌控的IMF（國際貨幣基金）不可能伸出援手，金磚國共籌成立的金磚銀行尚未運作，唯一有可能也有力量伸出援手者大概只有中國─外界甚至在討論中國何時會出手援助俄國度過這次經濟災難。
俄國這場危機會如何收場，未來變數多而難預測。歐美是否加大制裁手段、俄國內部對普丁的壓力大小、普丁是否會退讓、油價走勢如何，都牽動著這場弈局。但普丁確實是進退維谷，當時出兵贏得國內民族主義的支持，如果退縮可能失去支持，成為「民族罪人」；不過普丁掌權15年得到社會支持的基礎，一個在恢復秩序，一個在搞好經濟。如果經濟垮了，是否影響其統治的支持度？
