正當投資人看好台股衝上「萬八」的時候，卻在5月迎來不太吉利的開局，從歷史高位一度崩跌千點，殺得多頭軍心潰散，市場將矛頭指向死灰復燃的新冠疫情。無獨有偶，美國股市日前同樣歷經腥風血雨，竟然只是因為財政部長葉倫（Janet Yellen）的一句無心之語。
《華爾街日報》原文：葉倫的無心之語揭示了市場最擔心的問題
葉倫週二在《The Atlantic》的訪問中提到，如果拜登政府的4兆美元支出計劃得以實施，聯準會（Fed）可能必須升息，藉此確保經濟不會過熱。消息一出，原本盤中就在下跌的美股殺聲隆隆，其中又以科技類股為主的那斯達克指數最慘，直接下探季線尋求支撐。
幾個鐘頭之後，葉倫又在《華爾街日報》活動上緊急澄清，強調升息並非她所預測或建議的事情，「如果有人欣賞聯準會的獨立性，我想那個人就是我。」
財政部長竟評論貨幣政策
很顯然地，葉倫還是相當清楚分際，利率問題不容外界置喙，但是這位曾任聯準會主席的財政部長，忽然拋出如此敏感議題，終究引爆市場劇烈震盪。
儘管葉倫試圖立即滅火，當天股市也在尾盤回神，但這反映了投資人或許早已不在乎疫情肆虐、企業獲利或是技術線圖，真正推動股市一路高歌猛進的主要因素，不外乎就是熱錢滿溢。如今，聯準會真要收傘了嗎？
事實上，聯準會主席鮑威爾（Jerome Powell）先前已經多次強調，Fed打算按兵不動，容忍通膨率略高於2%。
然而，近來市場對於通膨急遽升溫的疑慮揮之不去，物價、運價持續暴漲，也讓電子科技類股承受偌大壓力，甚至因此排擠其他商品的買氣。
就在「葉倫風暴」過後，幾位聯準會官員連番上陣，公開談論相關議題，一致重申近期通膨升溫，但這只是暫時性問題，同時暗示近2年仍然不會升息、縮減QE。
聯準會副主席克拉里達（Richard H. Clarida）指出，隨著經濟重回正軌，勢將面臨通膨上行壓力，但這狀況不會持續太久。
針對自己在聯準會利率點陣圖預測中的點位，克拉里達不予置評，但他強調經濟不會過熱，現在還不是討論縮減購債規模的時候。
聯準會理事鮑曼 （Michelle Bowman）預計，未來幾個月通膨率將會升破2%，但持續「超標」的風險依然很小，目前美國經濟仍未完全復甦，就業尚未達到目標。
聯準會一片「鴿」聲
克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特（Loretta J. Mester）認為，雖然未來幾個月的通膨顯著升溫，但在之後也將回落，此事並不足以促使升息，貨幣政策在一段期間之內仍需維持寬鬆，藉此支持經濟復甦。
波士頓聯準銀行總裁羅森格倫（Eric Rosengren）直言，通膨率稍微高於2%，完全不必擔心，因為這只是暫時性的狀況，就算出現問題，聯準會也有工具可以因應，現在就把重點放在縮減購債仍是言之過早。
芝加哥聯儲主席埃文斯芝加哥聯準銀行總裁伊凡斯（Charles Evan）則說，目前經濟沒有過熱，也不擔心通膨高升的問題。隨著景氣好轉，預計10年期美國國債收益率將會上揚。
這些大權在握的官員齊聲高「鴿」，用來衡量預期通膨壓力的5年期盈虧平衡通膨率，卻於週三衝破2.7%，寫下2008年以來最高水準，反映市場仍對疫情過後的通膨壓力感到擔憂。
所以，美國當前就業情勢究竟如何？素有「小非農」之稱的美國ADP就業報告日前出爐，4月增加74.2萬人，雖然創自去年9月以來最高，卻仍遜於市場預期的80萬人，可能進一步拉低將於週五公布的非農數據。
分析師認為，這顯示美國經濟正在改善，但還不至於成為一輛失速列車，快到逼迫聯準會立刻改弦易轍的地步，或許目前正是風險交易的最好時機。
事後來看，葉倫的談話只是虛驚一場，然而近期大宗商品價格狂飆不止、供應短缺問題難解、股票估值高到令人難以置信，這些都是橫亙眼前的事實。
即便升息不會是近期之內必須面臨的難題，但是股市「無腦多」的好日子還能維持多久？投資人恐怕得先做好心理準備。
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責任編輯／周岐原
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