中國第一大電子商務商阿里巴巴在美國紐約證交所首次掛牌（IPO），雖然仍有爭議、疑慮，但阿里巴巴還是以創下多項紀錄的勝利者之姿成功的IPO。
阿里巴巴在中國的電子商務市場擁有市占8成的絕對優勢，電子商務擁有的未來成長性，加上中國經濟與市場尚未成熟，增長空間大，阿里巴巴的「賣相」的確非常出色。但對許多國外投資人而言，阿里巴巴仍讓人擔心，最大的問題與疑慮是：公司治理、公司透明度；而有此疑慮有3個因素：支付寶事件、合夥人制、中國企業過去的不良紀錄。
阿里巴巴的創辦人馬雲在2011年，在未知會雅虎、軟銀等其它大股東的情況下，就把原來屬阿里巴巴的支付寶切割賣給自己的投資公司。支付寶被認為是阿里巴巴整個支付系統的核心，價值非凡，馬雲把支付寶從公司轉到自己手中，既未經過其它大股東同意，也沒有嚴格的鑑價過程，其爭議至今猶存。
而阿里巴巴上市提出的「合夥人制」，雖然在美國是被接受的制度，但違背了大部份公司治理的「普世價值」，香港就是拒絕這個制度才讓阿里巴巴把IPO地點由港改美；這個制度讓馬雲與其它被列入「合夥人」者共28人（人數會變動），擁有獨家提名決定多數董事會成員的權力。這明顯違反公司依持有股權多寡擁有投票權，持股多者可取得經營權的制度。
換句話說，馬雲可以成為如獨裁國家的「終生總統」一樣，永遠掌控這家公司。不論馬雲及其它合夥人擁有股權多寡，董事會都由其指定人選、掌控公司。專長在企業估值的塔克商學院教授桑德拉對阿里巴巴IPO價格的評定是：太合理了，但他說他不會投資這家企業，原因有3個：公司治理、公司治理、公司治理。
被稱為「新興市場教父」、著名的基金經理人墨比爾斯，也要投資人「不要買阿里巴巴」，因為「這家公司架構具有危險性」，如果出問題，股東將沒有能力影響公司管理或法律資源。顯然，違反一般公司制的「合夥人制」，是讓不少人充滿疑慮。
此外，這2年爆發不少中國企業赴海外上市後，卻發生財報不實的事件，讓市場對中國企業的透明度、中國企業家的誠信、財報的可靠程度，全部大打折扣。
但即使如此，阿里巴巴仍得到投資人的追捧，因為阿里巴巴隱喻的「中國夢」─快速成長中的全球第2大經濟體、一個充滿增長及發財機會的市場，而阿里巴巴已是其中最大一咖，且仍持續往其它國家發展─讓許多投資人認為阿里巴巴巨大的增長前景，讓他們「可以忽視」公司治理問題；甚至有投資人認為公司永遠讓馬雲掌控，「對公司發展更好」。
而乘著這股投資界的中國夢而起，一群人的「富豪夢」也實現。阿里巴巴最後以68美元訂價，公司市值可望飆上近1700億美元，持股8.9%的馬雲固然可因IPO的加持而拿下中國首富寶座─事實上8月時，美國的彭博就把馬雲的財富以218億美元評為中國首富了。
其餘員工成富豪者亦不知凡幾。出生台灣、與馬雲同為阿里巴巴永久合夥人蔡崇信，持股3.6%，IPO後身價飆到61億美元，已經超越鴻海郭台銘，可名列台灣第3富豪；其餘有4000名員工，在IPO中出售共10.6億美元的持股，平均每個人可落袋近台幣800萬。
當然，更別提那些持有更大股的法人股東了─雅虎持股22.6%，價值384億美元，日本軟體銀行持股34.4%，價值584億美元。簡單的說，大家都發財了。
阿里巴巴成立於1999年，發展15年後穩居中國電子商務龍頭，IPO後市值接近1700億美元，雖然尚不如標普500中的蘋果、谷歌、微軟等，但已是標普500中的第8大科技公司，超越美國亞馬遜的1500億美元。
台灣的電子商務龍頭網路家庭，成立於1998年，尚早於阿里巴巴，早期發展亦優於阿里。但市場壓縮在台灣，創新亦不如阿里（部份因素是政府法令落後束縛），現在市值僅275億台幣左右（約9.1億美元），差了阿里巴巴186倍。兩相比較，是讓人感嘆了。
