這是因為近來拼多多、美團等對手，不斷在電商、外賣等領域挑戰阿里。面對競爭，阿里也開始撒錢收購：從20億美元收購網易平台考拉、7億美元參與網易雲音樂融資、33億美元增持菜鳥網路股權。這些交易動輒以億美元起跳，再加上資本支出，阿里的現金需求並不小。
這次赴港，阿里可籌資逾100億美元，相當於7個月自由現金流。這對它未來收購、研發都大有助益，這是阿里赴港賣股的最直接好處。
港交所因3大利益
不再求穩、改規則來迎接它
對港交所來說，阿里上市不只一圓它5年前錯過的遺憾，更有3大利益，一是讓港交所躍居2019年全球集資冠軍；二是吸引更多資金流入港股；三是帶動更多獨角獸赴港上市。這也帶來一個問題：股市究竟要穩健，還是要機會？
港交所過去求穩，5年前不肯接受「同股不同權」，以致錯失阿里。之後它修改規則，甚至不惜屈居第二上市地，讓新公司更易上市。近年來不少新創赴港掛牌，當中不乏垃圾，但只要有一個像阿里、騰訊那樣的黃金，就足以彌補。
港交所的轉變，對台灣亦有意義。今年前7個月，台股IPO家數比去年同期大減4成，這和當局對上市者從嚴把關有關，金管會就主張資本市場應「質量並重」。此舉好處是保障品質，代價是錯過可能大紅的新公司。
選擇沒有對錯，只有不同代價要付。港交所負擔不起錯失阿里的代價，從求穩健轉變為求機會。對「重質不重量」的台股來說，在資本市場全球競爭的時代，我們是否仍願付出錯失明日之星的代價？這是阿里二度上市帶給台灣的省思。
作者/楊少強
本文獲授權轉載自《商業周刊》
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