全球寬鬆政策環境支持美股盤旋高位，但長期將面臨修正壓力
考慮到全球經濟成長動能趨緩、通膨偏低，各國央行維持寬鬆的貨幣政策環境，如ECB與BOJ延續印鈔，Fed雖結束QE、但仍延續到期再投資，其資產負債表猶維持在約4.5兆美元高位，全球央行的寬鬆派對應有助美股短期續居高檔有撐、甚而有再略往上的空間。不過，就如同前面分析所指出，美國股市此輪牛市最主要的幕後推手，包括美國企業獲利成長、股票回購或發放股息等因素已經有出現緩步扭轉的跡象，其中，美國企業獲利規模於2015/2Q達到高峰後已連2季下滑，今年1Q雖終止跌勢、但成長幅度不多，而美國企業今年以來進行股票回購與發放股息的腳步開始遲疑，且投資意願亦不高，若就基本面來說，美股長線牛市動能趨弱、終將面臨修正壓力，而就修正幅度方面，回顧2009/3迄今，S&P 500每段下修幅度，除2011/7-10波段最大跌幅達20.77%、進入技術性熊市外，其餘各個波段的修正幅度介於9.84%至17.12%之間。雖然近期美國經濟增速亦有略為趨緩的現象，但總體來看，目前美國經濟基本面依舊相對優於其他主要國家，促使國際資金對美國的資本市場仍存在一定程度的偏好，此或有助穩定美股下行幅度，讓美股即便啟動下修、尚不致跌入熊市，推測跌幅或落在前述9.84%至17.12%區間之內。
