「中國金融愈來愈像美國!」政大教授:去上海金融區,你會以為自己在民主國家

2022-04-19 08:40

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政大教授周行一:中國金融愈來愈像美國。(圖/Pixabay;作者/theCCP)

政大教授周行一:中國金融愈來愈像美國。(圖/Pixabay;作者/theCCP)

編按:為了與世界接軌,中國不斷調整金融體系,監管與實務愈來愈像美國。若不考慮嚴格的清零防疫政策,只看金融體系的話,政大教授周行一在《中美匯流大未來》書中表示,進到上海金融區,你會以為自己在民主國家的金融中心。

如果你突然被空降在上海陸家嘴金融貿易區的街上,而且不知道自己身處中國,你會以為自己是在一個民主國家的金融中心。如果有人把中國的各種金融監管法規(例如證券、保險、銀行等)翻譯成英文,而且刻意把能讓你感覺與中國有關的文字拿掉,你看了會以為這是某一個先進國家的金融法規。

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中國的金融實務愈來愈像美國,美國金融機構的業務內容包括:消費金融、企業金融、直接投資、資產管理、自營、承銷、證券經紀、各種保險商品、創業投資、避險基金、私募基金等,這些業務內容在中國機構也都應有盡有。而且,因為有螞蟻金融等影子金融機構的存在,有微信等電子支付工具的盛行,中國金融服務的科技化程度及產品的多樣化比美國有過之而無不及。中國政府正在將影子金融機構納入金融體系監管,目的在避免系統性風險及民眾權益受到損失,中國的金融市場將因此更法治與制度化,與美國一致。

中國金融產品的廣度與深度也愈來愈像美國,例如各種規模與發展階段的公司都可以上市,交易各式各樣商品與證券的市場林立。除了深圳及上海交易所,2021年9月開始設立北京交易所,以現有的新三板精選層為基礎組建。新三板是一個中小企業股份轉讓系統,為非上市股份公司股票公開轉讓和發行融資的市場平台,流動性很低。

將來新三板企業可由基礎層、創新層、精選層以依次遞進的方式實現在北京交易所上市。北京交易所將以服務創新型中小企業為市場定位,尊重創新型中小企業的發展規律和成長階段。

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中國已經有四個衍生性商品交易所,以期貨及選擇權等交易各種大宗物資及金融契約,現在正規劃在廣州設立一個新的衍生性商品交易所,主要交易與控制氣候變遷相關的商品,例如碳權交易及綠能等。這也將是第一個有部分私人股權參與的交易所,比較接近美國交易所的治理結構。

中國金融市場也積極國際化,除了已經讓外國金融機構能夠持與中國機構同樣的牌照營業,也積極要建立上海成為全球金融中心;中國機構也利用香港達到國際化的目標,這些機構藉著香港與世界的連結,以及香港與中國的連結,在香港擴張營運,利用中國的資金到海外發展,同時吸引國際資金進入中國。

中國大陸一向支持香港做為國際金融中心、全球離岸人民幣業務樞紐、國際資產管理中心及風險管理中心,以及大灣區綠色金融中心和服務「一帶一路」建設的投融資平台。2020年5月,《關於金融支持粵港澳大灣區建設的意見》,支持進一步推進金融開放創新,深化內地與港澳金融合作,提升大灣區在國家發展和對外開放中的支持引領作用。經由「滬港通」、「深港通」,讓國際投資人可以交易在上海及深圳的上市證券,內地投資人可以交易香港的上市證券,而「債券通」已經開放外國投資人投資內地債券。

儘管美國政府希望投資人不要提供資金給中國成長,而且已經限制政府控制的機構投資中國標的,但外國投資人對中國的興趣不減。2021年第一季總投資組合投資超過7,500億美元,還有經過VIE投資的大量金額;2020年中國吸引了2,120億美元的直接投資,而僅2021年第一季即有980億美元。雖然美國正在限制中國企業到美國上市,但看起來中國市場並不愁資金,中國企業有本土及香港市場可以籌資,甚至未來美國企業都會考慮到中國上市。

作者介紹|周行一

現任國立政治大學財務管理系教授、《哈佛商業評論》全球繁體中文版編輯委員會召集人、財金智慧教育推廣協會理事長。曾任國立政治大學校長、國立政治大學商學院院長、副院長、財務管理系所主任、商學院投資人研究中心主任、亞洲財務學會理事及副理事長、財務金融學刊總編輯。

國立政治大學企業管理系畢業,赴美留學獲得美國印第安那大學企業管理碩士及商學博士學位,在美國聖塔克拉拉(Santa Clara)大學任教三年後歸國服務,2018年榮獲韓國成均館大學名譽教育學博士學位。

著有《Life理財學》、《不理財也發財!?我的幸福理財書》、《經濟學的新世界》、《公司管控》、《投資學的世界》等書,常於報章雜誌發表專論,公開演講,並為公私立機構之諮詢、公益董事、獨立董事。


本文經授權轉載自天下文化《中美匯流大未來:地緣政治、宏觀經濟、企業經營趨勢》

責任編輯/郭家宏

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