習近平試圖用打壓私人企業的方式來緩解中國的不平等，並高喊著「共同富裕」這種口號。這句話不僅一聽就很毛澤東，而且偉大舵手在1950年代真的這麼說過；後來鄧小平在1980年代又說了一次，不過當然沒有他那句「讓一部分人先富起來」那麼有名。
另一方面，習近平也希望資本能夠集中到那些國家領導的產業。他認為，中國的旗艦企業不該是阿里巴巴這種網路公司，而是能讓中國在AI、量子電腦、環保汽機車這類產業獨占鰲頭的高科技製造業。在他看來，阿里巴巴無法真正產出任何價值。
這項政策最明顯的證據，就是習近平上台之後，北京就開始大力支持半導體產業。習近平希望中國可以自己生產晶片，願意不惜一切代價去實現這個夢想。到目前為止，中國已經設立兩個龐大的國家基金來支援半導體業，其中一個在2014年大約募集了220億美元，另一個在2019年吸引了290億美元；除此之外，中國的地方政府也設立了15個半導體基金，募資總額達250億美元；它還設立了一個「中國的納斯達克」，也就是上海證券交易所科創板，目前已有40家晶片廠公開上市，IPO募資金額合計256億美元。
半導體業需要大量資本，所以重金投資非常合理；但到目前為止，投資的結果最多只能說是喜憂參半。中國的晶片依然完全無法國產，它在2020年總共進口了3,500億美元的半導體，總額甚至比原油還高。另一方面，國家大力相挺的晶片龍頭清華紫光，則是在2020年11月違約了一筆13億人民幣的債券，並在2021年中瀕臨破產。如今，美國也正在阻止中國接觸先進半導體製程，即使紫光成功重組，未來依然困難重重。
到目前為止，還不能確定紫光集團的失敗會不會阻止中國繼續無效投資，畢竟中國的半導體產業光是在2020年一年之內就增加了22,800家，比2019年多出195%。
長期來看，如果中國政府繼續大力干涉經濟，很可能只會壓抑正常的私人創新，同時養出更多家「清華紫光」。畢竟，如果國家打壓所有它不想培育的企業，就只會浪費掉大部分的社會菁英。
反諷的是，習近平越是想要控制中國的私人企業，反而可能越會削弱整個中國。私部門的活力越少，中國的企業就越難跟國際抗衡，北京在世界上也就越來越沒有影響力。
在過去一百年來，中國共產黨一次又一次地證實，它最大的敵人是自己。看來這種傾向可能永遠都不會變。
＊本文選自《銀行家雜誌》147期，經授權轉載，作者為台灣金融研訓院外籍特聘研究員；譯者為廖珮杏
