趨勢專欄:財政刺激當紅,真能成為救經濟的萬靈藥?

2017-01-28 06:40

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1993-2000年長期削減財政赤字計畫:Cliton(柯林頓)政府採納新凱恩斯主義並採取以下措施:(1)實行短期財政刺激,40億美元開支用於延長失業救濟 (2)長期削減財政赤字計畫,增加高收入者、大企業公司稅收,但對低收入家庭及小企業進行減稅,並於4年內削減國防費用、醫療保健等2470億美元的開支 (3)長期投資計畫:4年內投資1600億美元,其中480億用於基礎建設。整體而言,網際網路帶動美國90年代再次出現長期正成長,失業率從1993年的7.3%降至2000年的3.9%,同時通膨持穩低位,財政赤字更在1998年轉為盈餘,為近40年來首見。

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2001-2008年10年減稅計劃:Bush(小布希)政府採取頗具爭議的「10年減稅」計劃,減稅總額高達1.35兆美元,主要透過全面降低個人所得稅率並簡化稅收級距,此外亦大幅提高國防支出、奉行供應主義政策,Bush政府不但刺激國內經濟續強,同時外溢效果也令世界各國競相效仿減稅,但美國財政狀況也迅速惡化、重新由盈轉虧。

2009-2016年經濟刺激計畫:Obama(歐巴馬)政府面臨金融危機時啟動新一輪經濟刺激計畫,透過減稅、增加政府支出等財政政策來提振經濟,但財政赤字逐年攀高、在2009年達到歷史巔峰1.41兆美元,促使美國政府於2011年通過「自動削減赤字機制」,同時金融危機後推出的各項減稅政策將於2012年底到期,增稅與減支政策結合加劇市場對美國財政懸崖(支出大幅減少)出現的擔憂,最終Obama政府與議會於2012年底達成財政懸崖妥協議案,自2013年起將調高富裕家庭稅收、年初啟動的1100億美元政府開支削減計劃延後2個月執行、失業救濟金政策再延長1年。總體而言,受制於財政赤字及債務上限問題,Obama第二任期的財政政策相對緊縮,但也使財政赤字獲得部分改善。

從美國財政政策歷史來看,積極財政的情況並不少見,諸如1933-1945年的Roosevelt、1981-1988年的Reagan、2001-2004年的Bush以及Obama第一任期等等。短期來看,積極財政確實將對經濟帶來支撐,但財政空間亦非無限上綱,Reagan大興刺激之後,Old Bush及Clinton時代均採取加稅以彌補赤字,即便面臨經濟低迷亦無法選擇寬鬆財政政策,而為因應金融危機,Obama政府也被迫創造史無前例的高赤字,在「自動削減赤字機制」的牽制下,第二任期不得不採取相對緊縮的財政政策,但考量本次參議院中共和黨佔據多數席次,或令財政預算通過相對有利。

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