巴菲特大量買進這些他稱之為「將領」（general）的、價值被低估的個股（按：巴菲特將股票分為三個種類：第一類為「將領型」個股，是指被低估的個股，數量最龐大，是投資的主力。第二類是後文所說的「努力型」個股。第三類「控制型」個股，目的在於控制標的公司），然後靜待市場氛圍好轉，帶動股價上漲到可觀的停利點。然而某些時候，巴菲特會善用他在某家公司的持股，加速獲利的流程。
這個步驟是將該公司的根本業務與價值資產分拆。有些時候會發現本業無利可圖，因此必須結束投資。多數時候，其他的資產本質上都是金融資產，因此可以在不影響營運之下將兩者分開。舉例來說，巴菲特合夥人有限公司曾收購一家，持有大量股票與債券的地圖製造商（股票和債券不會被用來支應任何營運成本或負債）。後來發現，比較容易的做法是要買下其他股東的股份，然後把標的公司的投資組合和其他業務分拆。
同時間，巴菲特合夥人有限公司大約有1／3的投資組合，都注入在「努力型個股」workout），也就是現今所稱的「併購套利」。與收購公司提出的價格相比，這些公司的價格通常都是折價出售。巴菲特買下這些公司，冀望完成交易後的股價漲幅，可以遠遠超越交易失敗的風險損失。
然而，經營波克夏海瑟威時，他的策略兩個主要面向也開始出現變化。首先，他開始不再買進股價低於資產淨值的超級廉價股，轉向雖然便宜，但公司前景紮實的股票。之後，他進一步開拓這個領域，連本益比和市場其他股票相同的個股也買，前提是他覺得公司的長期展望要夠好。當然，巴菲特主張，他仍遵循基本的價值型策略，買進股價低於實際價值的公司，唯一的差別是，他現在也願意買進較高價格但表現出色的公司。
當然，巴菲特在成長型與價值型投資之間妥協轉變很有限。比方說，他會遠離科技股，或是任何看起來太過複雜的產品。他反而會把焦點放在較容易理解的產業，比方說零售與保險。這麼做讓波克夏海瑟威創造出可以二次投資的大量現金。確實，他非常看重一家企業有沒有「護城河」（moat），他用這個詞來象徵企業在法律上或營運上的優勢、阻止競爭對手進入並壓低獲利的能力，這也使得他投資的企業能提高產品價格抵抗通膨，從而增進營收成長。
另一項重大變化，是他慢慢遠離上市股票，在這些股票變得太貴時賣出，轉而買進整家公司並繼續持有。會這麼做的原因，是因為隨著波克夏海瑟威的資產增加，巴菲特發現持有一小群中型企業少數股權的操作方法越來越難執行，乾脆把整家公司買下來，他就可以將投資組合維持在相對集中的狀態，又不會限制他只能投資績優股。保險業是巴菲特最愛的類股之一，買下保險公司還有另一個好處：可用公司收取的保費轉而投資價值型類股，賺得高額報酬以備不時之需。
