私募股權基金的創始人通常都是一本正經的出現在公眾面前，但是凱雷集團背後的「三頭馬車」在 2011 年的公司新年祝辭中顯得頗為厚臉皮。在 12 月中旬致投資者的影片通報裡，康威、德安尼羅以及魯賓斯坦發表感言─若是二十年前他們沒有創立凱雷集團，現在會怎麼樣？
影片中，魯賓斯坦變身為遊戲中賣檸檬水的攤販，向孩子們宣傳把握成為有限合夥人的機會，而不是手握檸檬水杯；康威坐在電話呼叫中心飾演接線員（與他之前在 MCI 通訊公司的工作相對應）；德安尼羅則化妝成服務生在凱雷集團旗下的 Dunkin’Donuts 餐廳銷售糕點和咖啡。投資者認為這樣自編自導的影片郵件實在是有點無厘頭，他們對隨後幾天從凱雷集團發出的另一封私人郵件更有興趣，終於明白凱雷集團為何如此的精力充沛了。
「給投資者的信」是私募股權投資經理人人就日常工作，定期向有限合夥人的彙報，這樣的詳細溝通並不多見。這些信函都是機密公文，經常會披露所持企業的未公開資訊以及戰略部署計畫。在 12 月 21 日由三位創始人簽署的四頁信件中，創始團隊表示，過去的一年是經濟蕭條的一年，並且向投資者公布了凱雷集團當年的業務表現資料。在信件第三段中還介紹了專案投資情況。創始人透露，當年凱雷集團將向投資者分配 178 億美元。據稱這創下了另類資產管理公司在一年內向投資者分紅的最高紀錄。當然，凱雷集團的客戶面對大好消息紛紛擊掌相慶。
只有當募集而來的資本在合理期限內為投資者贏得漂亮的回報，私募股權基金才能持續運作。這就是私募股權投資經理人人在專案退出後，證明他們值得巨額管理費的理由─只有他們才能為投資者提供其他地方無法兌現的高額回報。而關於資本在何時以何種方式回到投資者的口袋的話題，一直是最具爭議的，為此，私募股權業的謀生手段更是招來無數指責。
依照慣例，一支私募股權基金有長達近十年的存續期。在期限內，投資者將完成從投資到退出的整個流程，以求按時拿回本金以及期望的回報。基金對其收購的大部分企業都不會持有到期，而是在五到七年內完成收購並出售，有時時間會更短。不同於有些共同基金按照月、星期或者日來衡量（有些對沖基金甚至精確到分鐘、秒或者微秒），雖然私募股權基金的持有期是按年計算的，但是只要在收購交易進行交割之後，時鐘就開始滴答滴答的記錄了。
做基金的終極目標是「退出」 ，這直接影響到了後續的利益分配─先支付給投資者，餘下的則留給投資經理人。通常投資者將獲得 80% 的利潤，而私募股權投資機構則獲得剩下的20%，這一塊被稱為績效獎金。退出可以有多種方式，隨後我們會一一提及。但是讓我們先談談收購方是如何在維持收支、並享受利潤的同時，又保留對企業的所有權的。
