ROE中文是股東權益報酬率，股東權益就是把「公司資產、股本、未分配盈餘」等項目減去「總負債」，而報酬率則用稅後淨利除以股東權益計算而得...
這幾年有些價值型投資的朋友，聽聞巴菲特投資都要找ROE大於15%，因此將ROE無腦列入投資條件之一，但這其實只是一個財報數字而已，實際上有很多人不懂相關內涵，卻直接無腦亂用，這樣真的是很危險，所以接下來要利用這篇文章，跟大家快速科普重點，並利用ROE來觀察一些熱門股。
ROE中文是股東權益報酬率，股東權益就是把「公司資產、股本、未分配盈餘」等項目減去「總負債」，而報酬率則用稅後淨利除以股東權益計算而得，更近一步說，ROE代表企業在相同的淨值之下，可以帶來多少的獲利。
舉個例子來說，假設某人手上擁有包含股票、基金、黃金、房地產等1000萬的資產，至於負債則有車貸、房貸的600萬，那麼這個人的身家淨值就是400萬，假設每年可以賺進100萬元的稅後收入，這樣此人的ROE就是25%。再回到巴菲特的投資標準來討論，他希望優質的公司必須每年能創造15%以上的ROE，也就是每百萬的股東權益，必須賺得15萬的稅後淨利，這樣才能被納入好股票的條件之一。
另外一個是ROA，這個中文叫做資產報酬率，有看到重點嗎？重點就只看資產而已，跟ROE不同，所以重點就在公司資產能賺到多少的稅後淨利，基本介紹說到這邊就好，我們也不要光說不練，直接來看看幾家熱門股的數據吧！
台股權值股老大：台積電（2330）
說到台積電的基本面強，這已經是無庸置疑了吧？無論你看什麼數據都非常好，除了配息低而已，其他都維持在高度成長，從ROE角度來看，2018年到2022年就是持續往上發展的趨勢，從兩成到2022年四成，也難怪股神巴菲特真的在2022年大買台積電，這確實符合他設定的選股原則之一，只不會2023年因為政治因素才全部清倉，這倒是非戰之罪啊。再從ROA表現來看，近五年同樣維持高檔表現，最低出現在2019年的15.79%，而最高則在2022年的23.36%，總之，台積電財報就是很威猛，而且是無死角的高水準演出就是了。
從電腦代工到雲端一條龍：緯創（3231）
緯創過去除了電腦產業積極部署之後，也不斷往不同產業發展，近期更是因為機器人商機而帶動伺服器銷售爆發，打開ROE來看，近五年的表現也算是漸入佳境，2018年還在10.43%，但2021年、2022年則已經來到17.49%，從巴菲特可能看不上眼，到現在已經連續兩年成為營運好學生，這不難看出電腦業績大好所帶來的利多。至於ROA表現平淡，我們就不特別提了。
接著來看看一檔賭場概念股，也就是鈊象，如果你對手遊很有興趣的人，應該多少知道明星三缺一這款遊戲吧？而且大家玩到後面都很愛課金，沒錯，這遊戲背後的母公司就是鈊象，看看ROE、ROA你就能看到賣遊戲的公司有多好賺了。以ROE來說，近五年從2018年24.39%暴衝到2022年的59.78%，你要跟他談什麼15%標準？
根本就都在天上飛，而誇張的是，2023年第一季的ROE又繳出12.63%，隨便算一下也是一年50%沒問題吧？ROA也不用多說，近五年從19.19%衝到40.71%，當然也是神鬼般的數據！其實這就是網路公司的特性，因為這種公司只要建立好市占率，當大家持續消費帶來營收，那麼公司就能賺到源源不絕的「課金」費用，而網路公司的資產及股東權益其實也不大，當然是賺多少錢算多少，數據漂亮也是很正常的事情。
近期外資回流一直買：開發金（2883）
說到開發金的故事，這幾年可說是轟轟烈烈，2021年受惠降息表現不錯，但2022年因為烏俄戰爭、通膨惡化、全球升息出現，也開始造成營運利空的壓力。打開ROE近五年的數據表現，可以發現數字忽高忽低，2018年到2020年繳出7%左右的表現，2021年受惠市場多頭而衝到15.32%，但2022年隨即國際利空而掉到6%多，其實這也很正常，畢竟開發金主要是以壽險投資績效為主，因此全球股債的多空也至關重要，而金控的稅後淨利主要來自投資績效，所以為什麼ROE這麼不穩定？你就看看全球市場的變化，其實就能略知一二了。
負債越高賺越多錢：和潤企業（6592）
國內車市出現大多頭，和泰車旗下的和潤企業也跟著放款賺很大，這家公司主要是以TOYOTA、LEXUS體系的新車融資放款為主，當國內車況越好，和潤當然是賺更好。因為和潤是在2020年才上市，所以系統拉ROE數據只到2019年，只能看到近四年的ROE數據，從2019年到2022年分別繳出8.13%、12.31%、14.34%、14.4%的成績，一路往上變高，這也表示公司的營運狀況越來越好，而且這種汽車租賃及放款的公司，資金成本是會受到升息影響的，結果2022年的ROE還是有能力超越2021年，這就表示公司獲利成長有能力克服升息的影響。
疫情後開始復甦：台灣高鐵（2633）
最後再來看看台灣高鐵，最近相當活躍的解封概念股之一，疫情期間說有多慘就多慘，從ROE也能看出端倪。2018年的ROE是16.24%正好是最高，進入2019年開始一路衰退，2022年更是掉到5.7%，如果從營運及獲利狀況而言，這疫情的衝擊確實非常大，不過2023年第一季ROE已經繳出3.11%，確實開始出現復甦力道，如果我們直接按比例來計算，那麼2023年全年的ROE其實有機會回到疫情前的10%以上，因此從ROE角度來看高鐵，確實也能嗅到復甦的味道。
本文／圖經授權轉載自玩股網（原標題：無腦用ROE／ROA小心變笨！以台積電、緯創、台灣高鐵、開發金、和潤、鈊象為例）
責任編輯／趙鳳玲
