通常在面對到以下三種情境時，會讓我考慮賣掉持股，分別是：股價急遽上漲以致價格水準偏高時、業績出現成長遲緩、惡化的跡象時、發現比現有持股更有潛力的標的時。雖說我會盡可能在股價偏低的局勢下買進，且作為一名鎖定小型成長股的投資者，我也還算是個成長型投資人（投資成長股），但會讓我賣掉持股的原因，應該與價值型投資人（投資低價股）並無二致。
我這個人對於買進時的價格完全不在意，買進時的股價會有多高，僅視我個人的狀況決定，何況買進價格與該標的股價走勢沒有任何關係。
當股價出現這樣偏高的情況時，就沒有理由放著不賣，發展不如事先規畫的也是如此。至於，當有其他更具吸引力的標的出現在眼前時，會採取這樣的行動也是相當合理的事情。
最重要的是，無論當下的損益狀況如何，一旦符合上述三種情境我便會毫不猶豫地賣掉持股。投資人出於個人因素而被買入價格綁住，以至於誤判脫手時機的情況不勝枚舉。
如果符合這三種情境就立刻脫手，有時候固然可以成功獲利了結，但有時就只能夠立即停損。不過只要業績能夠按照預期成長，基本上我都會選擇繼續留下持股。
在沒有重大事件衝擊股市的前提之下，股價基本上常會跟著業績變動，因此出現評價損失幾乎是不可能會發生的事情。只不過，從不在意買進價格的我倒是沒有特地去確認過就是了……
反之，萬一業績因為某些情況產生意料之外的發展，只要無法判斷是否為暫時性的現象，我就會認定該標的符合的條件立即賣出持股。這裡再和各位重申一遍，其結果視買進價格可能會成功獲利了結，也有可能只能做到立即停損。
賣出股票3大時機
接下來，我將對前文提到的三種賣股情境，在此為逐項為各位進行說明。
1.股價急遽上漲以致價格水準偏高
所謂「股價急遽上漲以致價格水準偏高」的情境，是指相對於公司的成長潛力，顯示標的價格水準高低的本益成長比，達到偏高（兩倍以上）水準的情形。
我總是站在長期的立場投資小型成長股，在業績維持或是超出預期成長的期間，保留持股就會是我的基本方針。
然而，一旦有任何催化劑（推升股價的題材）出現，使得股價在短期內飆漲至本益成長比達到偏高的水準，此時怎麼說也得要獲利了結。
當市場對催化劑感到樂觀以致股價以猛爆性成長（過度反應）之勢急速上漲時，就有可能陷入暴漲後大跌的窘境。即使如此，只要業績持續增長的話，要繼續保留持股也沒問題，但當本益成長比顯示該標的可能處於過熱狀態時，將賣出持股列入考慮才是上策。
再加上我在選股時，都會刻意挑選常釋出資本或商業合作、M&A、先進技術或服務等，容易對股票市場造成影響的催化劑出現的標的。就這點來看，符合情境被我賣掉的股票並不少。
在業績成長沒有低於預期的情形下，由於股價以出乎意料的速度快速推升，因此循情境的模式賣出持股就能儘早獲利了結。
相較於先前提到的M&A等能立即推升股價的好題材，我選股時的「高成長」這一大前提條件，簡單來說其實就是一點一滴影響股價的催化劑。
既然原本就是循成效緩慢的模式進行投資，有速效型的催化劑出現加速股價推升，不過就是把收穫的時間提前罷了。
2.業績出現成長遲緩、惡化的跡象時
要是買進的標的成長低於預期，甚或是業績一路躺平的話，就表示自己當初規劃的藍圖（預期）事實上大有問題。也就是說，既然在判斷上出了問題，乾脆爽快地認清自己的失敗才是明智之舉。這種情況，便符合情境「業績出現成長遲緩、惡化的跡象」的賣出模式。
正如我在前面幾頁所提到，我根本就不在意自己買進時的價格高低。因此，循模式賣出的損益情況，完全視當時的賣出價格決定。
倘若剛好能以高於買進時的價格賣出持股自然就有獲利，但若以低於買進時的價格賣出也只能算是立即停損了。話雖如此，無論最終結果是賺是賠，同樣都代表著我的預期出了問題，對我個人來說都只是一次的失敗。
不過，如同我在第四章所述，「股票投資就是場機率遊戲」，無論輸贏都是理所當然的事情，只要重整旗鼓，好好面對下一次的交易就行了。
此外，我雖然都會檢視各季的財報，但即便報表上的數字不好看，我也會思考這是否屬於暫時情況或者是因為特定因素所致。所以，不能光憑業績表現就斷定其成長不如預期。
只要全年度業績增長的大趨勢沒有改變，便保持樂觀的態度繼續觀察下去。反之，即便僅出現成長放緩的微弱訊號，一旦發現自己的預期出了問題，我也會馬上脫手獲利了結。
3.發現比現有持股更有潛力的標的
然而，某些標的因為手中持有股份實在太多，再加上小型股的流動性不高，有時也會出現難以一次出清持有股份的情形。遇到這種情況，就只能夠少量多批賣出持股。
應該脫手賣股的情境，則是「發現比現有持股更有潛力的標的」的時候，這也算是種相當合理的行動。
相較於目前持有的股票，新目標「在哪些方面更具潛力？」這個問題，可從預期成長率是否更高、相同成長幅度下股價是否更便宜、足以衝擊股價的催化劑有沒有可能出現等角度來探討。
當然，假如資本尚有餘裕，而持有標的看似依然具備維持高成長率的潛在動能，不賣股、轉而投入新資金，也許就能解決這個問題。但如果沒有這樣的餘裕，又將所有現金用於投資（幾乎不保留現金部位全力投資）的話，在風險控管方面又會產生疑慮，因此將資金轉移到可能更有效增長的標的會是比較保險的方法。
只不過，毫無節制地在短時間內於各標的之間不斷轉移資金或許可行；但說到底，我們終究是以長遠眼光期待標的拿出好表現，況且，稍有閃失可能在轉賣過程中沒有獲利不打緊，還白白花了多次交易手續費，得不償失。
最常見的投資失敗案例，就是多次隨意更改自己在投資之初所設定的時間軸所致。最典型的例子，就是本來是為了炒短線而買進的股票，因為出乎意料的下跌只好暫時保留觀望局勢（不知不覺就演變成長期投資）。
與之相反的案例，則是原本是打算長期投資的標的，卻因為急功躁進，還沒觀察到任何不如預期的跡象，就早早賣出轉而買進其他標的，這樣的例子也不少見。
個人投資方針或策略的動搖，將直接導致投資失敗的情況發生，因此要循情境賣股之際，務必慎重考慮再做決定。
作者介紹｜今龜庵
1949年生於鹿兒島，高中時期因父母工作需要舉家赴美。自聖塔莫妮卡學院畢業後，進入日本四大證券商之一的山一證券洛杉磯分公司任職。30歲後返回日本轉換跑道，過著正常上班族的生活。
2009年雷曼兄弟事件爆發後，拿出大半退休金重新開始投資股票。由於投資的J-REIT幸運地谷底反彈，金融資產在一年內成長7倍。此後，更受惠於2012年後的安倍經濟學行情，資產截至2017年底就成長了200倍。
其投資風格為長期持有小型成長股，選股特別重視本益成長比。
本文經授權轉載自方舟文化《日本散戶傳奇的小型成長股獲利法則：10倍飆股這樣選！打造年化報酬率30%的選股戰略》（原標題：會讓我考慮賣出的3種情境）
責任編輯／趙鳳玲
