接著是把錢投資到市場裡，有兩個方法可以這麼做。第一個是把手上的錢全部一次投入，另一個是把最初的投資分成較小的部分。第一個方法又稱為單筆投入（ lump-sum investing，LS）， 第二個稱為「平均成本法 」（ dollar-cost averaging，DCA， 又稱為「定期定額法」 ）。 我們要直接說：單筆投資法永遠比較好；但投資人有很多辦法可以將投資過程變得複雜，最後把單筆投資當成定期定額。 以下就先來說清楚，單筆投資與定期定額是怎麼進行的吧。
單筆買進為何比定期定額好？
假設你有1萬美元想投資，應該要一次全部投入，還是分成十個月，每個月投資1000美元？前者是單筆投資，後者是定期定額。但定期定額不是這樣：假設你每個月會固定收到一筆錢，扣除生活開銷後還有1000美元的現金，然後便每個月定期把這1000美元投資到市場裡。這不是定期定額；事實上這是單筆投資。我們想要強調這點，因為很多人常把這誤以為是定期定額。
單筆投資與定期定額的主要差別在於，定期定額並不是把所有錢全部投資在市場裡，而是要保留隨時有一部分的現金。這麼做背後的原因是，把你的投資分成較小的部分，並將風險分散到較長的期間。舉例來說，如果在前一個例子中，市場在第二和第六個月下跌，你的1000美元投資就會讓你以較低的價格買進股票。如此一來，平均買進價格就會降低，因此當股價上漲時就能提高潛在的資本利得。
這麼做理論上是有用的；但忽略了投資的兩個實際層面。第一，這假設進行單筆投資的人永遠不會再把錢投入市場中。第二，這假設市場短期內會下跌，而投資人可以精確預測會跌多久。換句話說，如果你一次就投資1萬元，這也不會是你一輩子唯一的一筆股票投資。誰說當你決定再次進場時，股價不會更低呢？這是無法預測的。
定期定額假設的是，長時間進行較小金額的投資就能降低風險。但分散投資適當的時間是何時？你應該在一年間投資1萬美元嗎？還是兩年？十年？這同樣也無法預測，不過這些都比不上定期定額真正的缺點，那就是機會成本。
小心錯失漲勢
假設你把1萬全部一次投入市場，股市長期下來的平均漲勢是7％，再假設投資期間是20年。到了這段期間結束時，你的投資將會成長至38696美元。那再假設你進行另一種極端的定期定額投資，把1萬美元分成同等分的錢，分散在20年每年投入，一年投資500美元。我們不必計算也能證明這是必輸的策略。 因為投入的錢愈少，你不只會錯失資金的長期增值，還有被通膨侵蝕的風險，這是定期定額非常不好的一點。
你可能會說，我們利用了假設的7％報酬率，而且沒有考慮到這20年間平均的市場跌勢。某個研究使用一九六○到二○一九年的資料，比較單筆與定期定額的結果是，在這段期間，定期定額的績效80％會落後單筆投資。
我們必須說清楚，在市場下跌期間，定期定額的績效會超越單筆投資，你可能也是這麼認為。但當市場恢復漲勢時，單筆投資將開始大幅超越定期定額，而且績效的差異會非常快消弭。這一切的意思是，投資時不要問哪種方法比較好。專注於盡可能把所有能投資的錢都拿來投資，報酬就是這樣賺到的，也才能獲得更高的複利效果。你也知道，複利的時間愈長效果愈好。
因此，如果你現在有一大筆錢要投資，請把所有錢都投入在價格合理的公司。在此必須強調，這並不表示你該把所有的錢都拿來買同一間公司。你必須分散投資，並利用指數型基金ETF，有必要的話也可以使用共同基金，只要有空就專心投資任何你能投資的標的。如果你有固定的現金流能定期把錢投資在市場中，那就這麼做吧。把錢放在一旁動也不動，是你所能做的最糟的事。
作者介紹｜佛里曼投資顧問團隊（Freeman Publications）
總部位於英國倫敦，提供個人專業的投資理財顧問服務，內容涵蓋股市解析、公司估值、個股推薦等，立志幫助投資人找到跑贏市場的股票，增加個人財富。曾獲CNBC、yahoo finance、sifted、ZEE5、Medium與MarketWatch等多方媒體的肯定。本系列作已累積數十萬本銷量，收穫Amazon、Goodreads等多個網站讀者高分好評。
本文經授權轉載自方言文化《無痛致富：巴菲特測試金律幫你找出鑽石級股票，每年穩穩獲利超過10％，更運用價值投資的「複利雪球效應」把錢滾成巨大財富》
責任編輯／趙鳳玲
