不過現場也有這種人，他們也是先想著：「用10萬元買就可以了吧」，卻好巧不巧剛好看到鴨子的眼睛，那隻鴨子的眼睛竟然是紅色的。「等等！這該不會是⋯⋯」趕快去搜尋一下就發現，鴨子的眼睛如果是紅色的就表示很可能有充血的毛病，這樣壽命就會減半，那本益比算起來就是「5萬元（P）／ 1 萬元（E）」，變成五倍。
接下來請思考這個問題：一隻價值十萬元的鴨子的期望年報酬率是多少？因為投資了十萬並期望每年都能回收1萬元，所以期望報酬率就是「每年賺取的收益（1萬） 元／鴨子的買進價（10萬元）」，很簡單就能得出10%這個值。等等！這好像是在哪裡看過的公式耶⋯⋯剛剛前面在計算本益比的時候就看過了對不對？只是分子和分母調換而已。我們剛剛在算本益比的時候是用鴨子的買進價（10萬元）除以收益（1萬元），而計算報酬率的時候則是用收益（1萬元）除以鴨子的買進價（10萬元），對吧？所以本益比PER的倒數（1 / PER），就可以等於我們投資特定企業股票時所期望回收的年報酬率。
用本益比重新檢視，打造最賺錢的資產配置
為什麼我們要費盡苦心來求出期望報酬率？對，就是要和儲蓄的報酬率比較一下，既然有儲蓄和股票兩種選擇，要投資哪個比較好？通常我們會看這兩個重點：第一個是比較投資後可以期待獲得多少報酬（期望報酬率），第二個是比較兩者的投資風險。儲蓄當然是非常非常安全的，而股票投資的風險當然比儲蓄要高出許多，又正因為投資股票有風險，所以期望報酬必須比儲蓄更高，人們才會想要投資股票。如果把股票的期望報酬率，也就是「PER的倒數」拿來扣除一年期的基準利率，就可以知道和儲蓄相比，投資股票的相對魅力有多高。
到這裡我們已經檢視過本益比是什麼、怎麼計算股票的期望報酬率，以及怎麼和存款利率比較了。現在就要來看看所謂的「高本益比股」是什麼了。高本益股顧名思義就是本益比高的股票，再讓我們用剛出現過的鴨子當例子吧，如果鴨子的買進價是20萬元會怎麼樣？那麼計算式就會變成「20萬元（鴨子價格）/ 1萬元（年收益）」，得出本益比是20倍，再把分母和分子倒轉一下，就會變成為了每年賺1萬元而投資了20萬元，也就是「1萬元 / 20萬元」，算出每年期望報酬率為5%。
嗯，這是一筆本益比有20倍這麼高的投資，但期望報酬率卻只有5%這麼低，假設期望報酬率就是5%，但這時候銀行利率卻剛好上升了，也就是股票期望報酬率在5%的情況下，銀行存款利率卻提升到3%，這樣和以前存款利率只有1%的時候相比，股栗對存款的吸引力就相對下滑了。沒錯，在升息的局面下，期望報酬率相對低的高本益股往往首當其衝。
