當他再次來訪時，我給他看我對他總體表現不佳的分析。我還試著巧妙的指出，他已經支付了遠遠超過他需要支付的稅，因為他不但支付了股息稅，還推遲了股票價值的跌價損失。
他問道：「怎麼可能？」
我試著表現出一些同情，同時解釋， 當股票報酬率高出整體市場數倍時，市場是在用自己的方式暗示，它不認為這些股息能夠持續下去。我給他看了幾家最近降低股息的公司。他顯然很沮喪，並一直辯解我的分析肯定是有缺陷的（確認偏誤）。然後我給他看了，清楚印在他的經紀對帳單（brokerage statement）上的未實現損失（unrealized losses）。
我指出，他只關注報酬的一部分，也就是股息，而忽略了資本增值（capital appreciation），結果就造成了這個問題。他表現得出奇的鎮定。隨後他回應說，他有技術圖表來支持他的決定（資料探勘）。他接著指出，配息股票最近表現相當不錯（這是後見之明偏誤〔hindsight bias〕）。
我指出，他原本有一個很好的機會可以出售股票，轉而擁有整個全球股票市場的組合。不僅如此，他還可以在不交任何稅的情況下，轉移到新的投資組合。他表示同意：「當然，但得等到價格回到我買的價位。」他固守著自己的買入價，過於樂觀的認為自己會很快就彌補損失。
我建議他現在就這麼做，他立刻反駁：「我還能損失多少呢？」我的回答當然是：「全部！」
我仍然和這個人保持聯繫，我絕不認為他是唯一一個在情緒上犯了錯誤的人。這只是一個涵蓋如此多人類偏誤的例子。我認識很多聰明的人，但他們是世界上最糟糕的投資人。
我們對待金錢的方式都很愚蠢，我也不例外。如果你想找到最容易受到這些投資偏誤影響的投資人，那真是輕而易舉。他們都在吹噓自己的投資績效，卻不知道正在拿自己的積蓄做傻事。
作者介紹｜艾倫‧羅斯（Allan S.Roth）
財富邏輯有限責任公司（Wealth Logic, LLC）的創始人，該公司是一家精品金融計劃和投資諮詢公司，目前為100個客戶提供5億美元的資產諮詢服務。羅斯（Roth）是科羅拉多大學（Colorado College）的兼職金融系教員，並在丹佛大學（University of Denver）的研究生稅學院教授行為金融學。他是投資組合構建和績效基準測試方面的專家。
本文經授權轉載自樂金文化《我8歲，我會自己賺錢！：任何人都能學會的三檔指數基金投資法》（原標題：成年人的投資觀念，遠遠不如小學生）
責任編輯／郭家宏
