占0050一半權重,何不直接買台積電?實測答案:就算它連虧10年,分散也比買個股好

2021-01-16 07:04

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台積電跟0050,該買哪一個?(新新聞資料照片)

台積電跟0050,該買哪一個?(新新聞資料照片)

隨著近期台積電的股價上升,元大台灣五十(0050)或富邦台五十(006208)所追蹤的台灣50指數中,台積電(2330)已經佔接近50%,(11月20日的時候佔了48.88%)

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於是出現很多類似這樣的言論,「0050已經變成台積電的形狀」、「反正都一半是台積電了,那還不如直接買台積電」「這樣根本就沒有分散個股風險的效果」,或是稍持平一些,說「0050的風險一半來自台積電」、「台積電要是最後倒了,0050也會損失一半」。

但其實很多說法,並沒有思考或了解市值加權指數的意義以及它帶來的分散效果。

本文即試圖舉一個假設的狀況,來說明長期指數投資人,假如在買入0050之後,台積電因為某個個別公司的原因,股價就此一蹶不振,投資人會承受多少的虧損呢?和只買台積電又會差多少呢?

一、假設狀況說明:

我們假設一個比較簡單易懂的狀況,假設一個投資人有一百萬元,從2021年初開始投資0050或台積電,這時台積電股價500元,0050價格為115元,而剛好台積電佔0050的50%。

之後台積電績效不振,每年下跌30%,每年依年初價格配息3%,我們假設台積電以外的49支0050成分股也受一些波及,平均每年只上漲2%,也是平均配息3%,年化報酬僅5%,低於過去台股長期歷史報酬,也因此0050整體股價表現不佳,而0050也是每年配息3%。

以下我們設定三種投入100萬元的狀況,來看投資10年的報酬:其中包括單筆買進領息不再投入,單筆買進領息直接再投入,以及定期定額買入領息再投入。

其中先假設0050和台積電都在年底最後一天配息,並假設可以買進低於一股的零股,所有的例子都簡化不考慮手續費、證交稅、股息稅等。

二、單筆買進領息不再投入

表格中的台積電佔比是指年初佔比。

(圖表/ffaarr的投資理財部落格)
(圖表/ffaarr的投資理財部落格)

三、單筆買進之後配息直接再投入

(圖表/ffaarr的投資理財部落格)
(圖表/ffaarr的投資理財部落格)

四、每年定期定額買入,領息同時再投入:

將100萬元分成10萬元分十年投入,第二次開始和領息同一天一起投入,價格和股數都是指年初。

(圖表/ffaarr的投資理財部落格)
(圖表/ffaarr的投資理財部落格)

五、結果探討與結論:

從三種方式的投入數據可看到一些結果

(一)隨著台積電的股價開始一路下跌,在0050中的佔比逐年快速減少,也因此到第10年初的時候只剩下3.27%。

(二)雖然一開始0050受台積電大跌影響,而造成單年-11%的績效,但之後隨著台積電佔比的下降,每年的虧損也很快逐步減少,到第6年的時候年度報酬終於轉正。但如果只持有台積電,將會連續10年拿到-27%的報酬。

(三)因為沒有在年中投入或領息,三種投入方式的每年的報酬率相同。但總報酬和年化報酬會有一些差異。

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