如果單筆投入且不將配息再投入，持有0050會獲得-16.35%，年化-2.01%的虧損，持有台積電獲得-87.46%，年化-27%的虧損，雖然都是虧損，兩者的風險不是同等級。
如果單筆投入配息再投入，兩者的總報酬差異會更大，0050因為前幾年持續在下跌時把配息再投入，獲得比前一種方式略好的-14.97%，年化-1.61%，台積電則是會最慘的-95.7%，年化-27%。
如果採用定期定額且配息再投入，會減小一些虧損風險，其中0050的10年總報酬已轉正，獲得共5.57%，年化0.98%的報酬，雖然只拿到定存等級的報酬，但至少沒有虧損。台積電則仍然很慘，獲得-74.12%，年化-27%的虧損。
（四）從以上結果可發現，儘管台積電佔了0050的50%，的確在分散個股風險上不是很理想的狀態，但在面臨萬一出現個股嚴重虧損時，長期持有0050與持有單一台積電股票所造成的虧損風險完全不是在同個層次，在台積電以外其他公司正常的情況下，持有0050的長期虧損並不會是台積電的「一半」，而且還可能隨著時間轉正報酬。
由此可見即使單一個股佔比非常高，市值加權指數ETF仍然能靠指數權重變化的機制，發揮相當程度的分散風險效果。
最後要注意的是，首先本文並不是要預測未來持有0050和台積哪個表現會比較好，畢竟那個是我無法預測的，而是要說明投資二者在萬一台積電表現不好的時候的風險大小差異。
此外，也不是要說買0050就一定有足夠的風險分散，畢竟它仍是把風險集中在一個新興市場國家（雖然台灣可以算新興市場的龍頭國家之一）的大型股上（如果本文的例子中，台積電的下跌和台灣整體經濟股市有關，那0050也不會好），因此如有適合的管道，仍建議進一步將風險分散到中小型股、全世界股市，和其他類別資產如債券上，才能更有效分散各種風險。
本文／圖表經授權轉載自ffaarr的投資理財部落格，更多內容請至粉絲專頁。（原標題：ETF的分散風險效果探討：0050和台積電的單一公司風險有什麼差異？）
責任編輯／焦家卉
