# 黃藍燈  

受美國總統川普不穩定的關稅政策影響，貿易不確定性增加、利空籠罩，而台灣經濟研究院今（30）日公布3月製造業景氣燈號，由原先代表景氣揚升的「黃紅燈」，轉為代表景氣趨向低迷的「黃藍燈」。

代表北台灣新建案市場概況的「住展風向球」，2022年11月分數為41.5分，對應燈號失守「連15綠」的相對安全防線，轉為代表「衰退注意」的黃藍燈，分數較10月（42.2分）減少0.7分，創下2021年8月以來新低。

國發會今（28）日公布10月景氣對策信號綜合判斷分數為18分，比起上月增加1分，所幸並未轉亮代表「低迷」的藍燈，其中主要是靠機械及電機設備進口值力挽狂瀾，除了半導體投資動能強勁，新台幣匯率大幅貶值也是幕後功臣。

一如外界預期，我國9月景氣燈號亮出兩年多來第一顆趨弱的「黃藍燈」，但是綜合判斷分數一口氣驟降6分，只差1分就要陷入「藍色憂鬱」，險些轉亮象徵低迷的「藍燈」，反映這波景氣轉冷的速度，似乎比想像中來得快。

國發會今（27）日公布8月景氣燈號續亮代表穩定的「綠燈」，但是景氣對策信號綜合判斷分數跌至23分，距離趨弱的「黃藍燈」只有1分之差，領先、同時指標持續下跌，顯示景氣擴張放緩，必須密切關注後續變化。

全球通膨壓力未減，影響歐美國家的經濟表現，中國堅持清零封控衝擊產銷活動，加上房地產持續低迷，為全球供應鏈及需求帶來更多不確定性，台灣製造業廠商仍多看壞未來半年景氣表現，7月製造業景氣燈號連續第5個月亮出代表「低迷」的黃藍燈，個別產業陷入低迷的占比超過六成，另有將近18%為衰退。

國發會今（29）日公布5月景氣對策信號綜合判斷分數降至18分，較上月減少1分，此為連續3個月亮出代表「趨弱」的黃藍燈，景氣領先、同時指標也連續7個月下滑，但國發會強調，領先指標跌幅已經連續2個月縮小，顯示疫情的負面衝擊逐漸減緩。

金融市場變化多端，尤其是今年，原本三月下跌慘烈的美股，在短短不到三個月的時間又上漲，不外乎因為聯準會、川普的經濟措施，同時對於疫苗的樂觀情緒也是原因之一，本週節目首先跟你談到為什麼美股上漲的因素，接著一起來看在美股四大指數中，最令人關注的兩個指標，再來跟你分享如何運用景氣訊號做進出場抉擇，最後則是分析台積電與指數型基金的投資配置，本週就由「阿甘投資法」作者闕又上（以下稱老師），以及風傳媒財經主編周岐原（以下稱岐原哥）邀您一起收看《下班投資學》的精彩內容。

代表北台灣新建案市場概況的住展風向球，5月分數來到33.2分，較4月（31.0）增加2.2分，分數連三個月上揚，對應燈號則轉為黃藍燈，不僅中止連五藍，更是今年來第一顆黃藍燈，意味新建案市況正逐漸好轉當中。

國發會今（27）日公布4月景氣對策信號綜合判斷分數降至19分，較上月減少1分，此為連續2個月亮出「趨弱」的黃藍燈，景氣領先、同時指標也持續下跌。

國家發展委員會今天發布10月景氣燈號續亮黃藍燈，綜合判斷分數與上月相同，維持22分，不過國發會指出，景氣還是處在擴張階段。

國家發展委員會今（27）日下午公布5月景氣燈號，連續2個月亮出代表「趨弱」的黃藍燈，綜合判斷分數較4月減少1分降為20分。主因製造業銷售量指數受比較基期影響。

台灣經濟研究院31日公布最新製造業景氣概況，因進口減少幅度縮減、出口回穩，7月製造業景氣信號值由6月的9.82分，增加到10.59分，燈號也終結15藍記錄，從代表衰退的藍燈轉為低迷的黃藍燈，為2015年4月以來首見。

國發會27日公布5月景氣對策信號，綜合判斷分數雖較上月增加3分，但仍維持象徵「轉向」的黃藍燈。國發會指出，部分指標雖然顯示景氣回溫跡象，但回溫強度不足、層面不夠廣，仍無法斷言經濟情勢已明確從谷底翻轉。

國發會公布4月景氣對策信號，終止連續10個藍燈轉為黃藍燈，綜合判斷分數為17分，較3月上升1分。受到4月部分項目指標皆較上個月改善，國家發展委員會今天公布105年4月「景氣對策信號」，呈現轉向的黃藍燈，終止連續10個月呈現藍燈，綜合判斷分數較3月上升1分至17分。景氣對策信號是為衡量經濟景氣概況，將一些足以代表經濟活動且能反映景氣變化的重要總體經濟變數，以適當統計方式處理，編製而成。

受到蘋果不紅、陸客不來與520政權交替影響，消費與投資轉趨觀望，商發院今天公布3月商業服務業景氣指標分數98，亮起第5個黃藍燈，代表趨向低迷，預計4、5月恐續亮黃藍燈。

2015年全球經濟表現疲弱，根據台灣經濟研究院昨日公布9月製造業個別產業景氣信號可知，與去年同期比較，台灣製造業明顯表現疲乏，根據模型估算，第3季及全年製造業燈號除運輸工具外，皆呈現藍燈。影響因素主要為中國大陸景氣及大幅滑落的國際油價造成我國相關產品數據年增率失真，直接影響到廠商因跌價而延遲採購，最終造成製造業表現不如預期。

國家發展委員會今（26）日公布5月份景氣燈號，由4月的低迷藍燈轉為黃藍燈，綜合判斷分數也由上月的16分轉為18分；國發會表示，目前國內經濟因出口、生產與商業銷售不佳而成長動能偏弱，不過下半年可望逐漸改善。

在台股盤中破萬點的喜氣中，國發會下午公布3月景氣對策訊號，因為全球景氣復甦力道不如預期，3月出口值由黃藍燈轉藍燈，導致3月景氣燈號下滑轉為黃藍燈；領先指標則持續下跌，且跌幅有擴大趨勢，經濟風險上揚。

國發會下午四點公布1月份景氣燈號，雖然金融面指標維持穩定，市場信心調查對未來半年景氣正面看法增加，但因工業生產指數、機械及電機設備進口值跟製造業銷售量指數衰退，影響景氣對策信號綜合判斷分數從12月份的24分掉至22分，景氣燈號由綠燈轉呈黃藍燈，顯現國內景氣復甦力道疲弱。對於1月景氣燈號因1分由綠燈轉為黃藍燈，國發會主秘高仙桂表示，景氣復甦初期會比較不穩定，因此景氣燈號會在綠燈跟黃藍燈徘徊，復甦力道也受到國外短期經濟干擾而疲軟，「像是1月美國寒冬造成PMI（採購經理人指數）值下降，而美國QE退場也造成新興國家股匯市波動，這兩項因素負面衝擊都在2月已經舒緩，顯見是短期因素；反倒是中國等亞洲五國的領先指標出現鈍化，這將是牽動台灣未來景氣變化非常重要的關鍵。」高仙桂進一步指出，OECD領先指標連續十五個月上升，相較於歐美的復甦態勢明確，亞洲五國近期領先指標則貼近水平，顯見亞洲景氣復甦跡象不明顯，其中匯豐中國PMI指數已經連續4個月下降，凸顯中國有產能過剩、影子銀行以及通貨緊縮等經濟問題。「中國不至於會硬著陸，但也不會有太長的成長趨勢，這會衝擊台灣出口；另一方面中國本土供應鏈崛起造成兩岸產業競爭趨強，台灣包括面板、智慧型手機等產品出口減少，都將是台灣未來景氣復甦中較大的風險因子。」國發會公布1月份景氣概況，在領先指標方面，今年1月領先指標綜合指數為103.75，較上月上升0.07%，不含趨勢的領先指標為100.84，較上月略微下跌0.05%，為2012年9月以來首度下滑。對於領先指標呈現16個月以來首度下滑，國發會主秘高仙桂表示：「主要是受到中國1月景氣放緩影響，由於下滑幅度非常小，只能算是有一點停頓，是不是代表整體景氣出現變化仍還要再觀察。」至於同時指標方面，今年1月同時指標綜合指數為103.89，較上月上升0.55%，連續9個月走揚，其中7項構成項目中有4項較上月上升，分別為商業營業額、實質機械及電機設備進口值、工業生產指數，以及製造業銷售量指數，至於實值海關出口值、非農業部門就業人數以及電力（企業）總用店量則較上月下滑。而在景氣對策信號方面，綜合判斷分數為22分，9項構成項目中，包括工業生產指數由綠燈轉為黃藍燈、機械及電機設備進口值由黃紅燈轉呈綠燈，以及製造業銷售量指數由黃藍燈轉呈藍燈，分數各減1分，而製造業營業氣候測驗點則由綠燈轉為黃紅燈，分數增加1分，使得1月景氣燈號從綠燈轉為黃藍燈。對於近年台灣經濟成長率低於世界平均值，高仙桂表示：「行政團隊已經注意到台灣出口競爭力下降的問題，憂心台灣的出口動能恐無法隨著全球經濟景氣復甦而同步成長，某個程度上，也凸顯兩岸產業競爭性已加大，政府會關注這課題。