# 黃小玉  

2020年美國聯準會實施無限QE以後造成了史無前例的通貨膨脹，核心消費者物價指數年增率仍達5.3%(截至2023年5月)，這導致單純持有現金的投資人面臨了非常高的機會成本。

自從俄烏戰爭導致全球糧價上漲後，各國都開始減討國內的「雜糧自主率」，歐美積極擴展雜糧種植面積，日本更考慮到海外開發農業，然而台灣早在2016年即推動「大糧倉計畫」鼓勵農民轉作雜糧，但至今黃小玉（黃豆、小麥、玉米）自給率仍不到3%，原因到底為何呢？

編按：根據《工商時報》報導，由於飼料價格居高不下，再加上禽流感影響全球，國內再度上演雞蛋荒！因此蛋商公會與蛋農達成協議，宣布13日起調漲國內雞蛋售價，產地價與批發價皆調漲2元，且不排除繼續漲價，也讓大成（1210）、卜蜂（1215）、福壽（1219）等蛋品廠商今年營收可望增添動能。

最近國際糧食價格，好不容易走跌，但俄羅斯在俄烏戰爭中節節敗退，將讓糧價市場，又面臨進一步的動蕩。

面對變幻莫測的兩岸局勢，台灣容易陷入「隔離」的高度風險，然而台灣的糧食自給率僅有3成，熱量所需高度仰賴國外進口，台灣必須強化緊急應變的法制，維持農業生產的地力與勞動力，才能在非常時期讓糧食不斷鏈。

黃豆、玉米、小麥、銅等各種原材料價格，近來都展現疲弱狀態，美國原油價格，從每桶120美元以上，下滑至100美元左右。小麥、玉米和大豆都比3月底便宜。

烏俄戰爭持續推升原油與天然氣價格，美國5月消費者物價指數(CPI)年增率8.6%，創下41年來新高，就連對經濟名詞不了解的人也注意到--通膨來了。值得注意的是，近年來農產品價格漲勢劇烈，漲幅不遜於油價，也是推動高通膨的主因之一，尤其是今年2月份FAO全球糧價指數因俄烏衝突創下歷史新高，甚至高於2011年糧食危機時的情形。

俄羅斯出兵烏克蘭成為全球焦點，勢必也將影響未來世界格局、衝擊台灣經濟及民生諸多面向。民眾黨立委張其祿今（4）日在黨團記者會上表示表示，在糧食部分，隨著俄入侵烏克蘭，導致黑海船運受阻，小麥漲勢延續；烏俄在全球小麥、玉米和葵花籽油貿易都是重量級供應國，中東到亞歐的買家容易會面臨麵包和肉類漲價。

俄羅斯總統普京24日宣布對烏克蘭採取特殊軍事行動，烏克蘭多個城市遇襲，西方各國矢言對俄羅斯加強制裁。國民黨立委蔣萬安於臉書發文指出，除了稀有金屬，烏克蘭跟俄羅斯是天然氣以及黃小玉（黃豆、小麥及玉米）的出口大國，軍事行動及經濟制裁勢必影響全球供應鏈，也將對台灣造成衝擊。

你應該知道的是：在全球需求逐步回溫下，農產品基本面由黃豆領軍翻正，期貨價格反彈力道強勁。本文將解析最新USDA（美國農業局）報告，從供需基本面著手，逐一檢視「黃小玉」中的關鍵趨勢，分析行情是否能夠延續？