# 海航  

長期奉行「高負債、高周轉」運作模式的中國恒大徘徊在違約邊緣。而另一個高負債擴張的典型—海航集團據悉已在破產重組的道路上「開始走出至暗時刻」。海航的今天就是恒大的明天？恒大危機將在多大程度上影響中國的GDP?

中國武漢肺炎疫情延燒，加速中國羸弱企業陣亡，連中國最大的校辦企業都遭殃。中國北京大學創辦的校企「北大方正集團」日前被債權銀行向法院申請破產重整，為中國嚴峻的經濟開出第一槍。

中國知名網路書店「當當網」之前傳出易主消息，而今買方海航集團出面宣布，終止此次重大資產重組。當當網也回應，海航目前存在「流動性困擾」，與海航科技的併購進入終止談判階段海南航空集團旗下中國A股上市公司天海投資3月9日公告，收購當當網的母公司－北京當當網信息技術有限公司。不過這項收購案近日出現重大轉折，已胎死腹中。澎湃新聞報導，海航科技在「關於終止重大資產重組事項的說明」中就終止本次重大資產重組的原因表示，「目前資本市場等外部環境較預案披露時已發生較大變化」，且公司未就合約的履行情況等事項與交易對方達成一致意見，繼續推進本次重組面臨較大的不確定因素。說明還提到，現階段繼續推進本次重組的相關條件不夠成熟，為切實保護上市公司和中小股東的利益，公司決定終止本次重組事項。報導指出，由於認購協議尚未正式生效，收購終止並不涉及違約處理。當當網19日晚間在官方微博回應稱，當當網與海航科技的併購現在進入終止談判階段。「海航是令人尊重的集團，25年來馳騁藍天、開疆拓土，但發展過程中目前存在流動性困擾。」當當並宣稱，併購的終止，對顧客、供應商、員工均沒有影響。今年頻頻賣產套現的海航集團，去年總債務上升21%至人民幣5982億元，借貸利息達321億元（約新台幣1500億元），比2016年的202億上升58.9%，創歷年新高。

周三（7月4日），一則有關海航集團董事長王健在法國公務考察時意外跌落，傷重不治的消息，引起中國內外媒體和社交媒體的普遍關注。

在中國大舉併購海外資產風潮中角色吃重的海航集團，官網首頁換成了黑白顏色，下方一則訃聞說明了原因：集團創辦人、現任董事長王健意外死亡，享年57歲。這則消息很快轟動中、港金融圈。

一九九二年，鄧小平「南巡講話」之後，中國經濟領域的自由化快速展開，由此進入中共當局與民營企業（當然，大部分大型民營企業背後都有太子黨或地方、中央大員撐腰）的蜜月期，這種狀態一直持續到江澤民時代及胡錦濤時代中期。胡溫當政後期，尤其是全球金融危機爆發之後，國企強勢反彈，民企受到壓制，中國經濟表面上繼續高速增長，但內在活動已蕩然無存。