# 歐股  

歐洲中央銀行（ECB）於8月17日一篇部落格文章指出，美國科技股受到人工智慧（AI）題材推升而出現過熱現象，未來極可能面臨市場修正。文章警告，由於當前各國政府在財政與貨幣政策上的緩衝空間顯著不足，一旦股市崩跌，決策者恐難以有效減緩對整體經濟造成的嚴重衝擊。投資人因押寶人工智慧將徹底改變全球經濟結構，持續大量湧入科技類股，推升頂尖科技企業的估值遠遠超出歷史平均......

美國關稅政策持續牽動全球市場，美國總統川普（Donald J. Trump）宣布對半導體晶片課徵100% 關稅，但符合豁免條件的台積電（2330）成為大贏家，8 日股價強勢一度衝上1185，收在1175 元，創下歷史新天價，市值一口氣大增逾1.4 兆元。不過，財信傳媒董事長謝金河卻提醒，全球股市雖呈現欣欣向榮，但也有國家股市正陷入深度危機，其中「台灣一產業」......

美國總統川普（Donald Trump）對等關稅席捲世界，4月政策公布之初曾血洗全球股市，另一方面新加坡近日舉辦的年度亞太安全峰會「香格里拉對話（Shangri-La Dialogue）」，在中國國防部長缺席的情況下，首次參加對話的美國國防部長赫格塞斯（Pete Hegseth）明確表示中國對台灣的威脅迫在眉梢。財信傳媒董事長謝金河指出，關稅重挫全球股市至今......

全球市場風雲變色！隨著中美關稅戰再度升級，美股從歷史高點回落，投資人恐慌情緒蔓延。高盛集團全球策略總監歐本海默（PeterOppenheimer）最新報告指出，當前市場正面臨「結構型、周期型、事件型」三重衰退風險的交織，並警告若應對不當，短期震盪可能演變為長期衰退。

年初至今，全球表現最好的股票市場不是大家都看好的美股，也不是做出DeepSeek震撼全球的中國，而是大家都不看好的歐洲！道瓊歐洲指數2025年1月到2月14日已經上漲了10.37%，超過了全球所有成熟國家大盤指數。到底是歐股即將復甦飆漲？還是這應該是逃命波的前兆？投資人該如何應對？引發眾人討論。

疫情肆虐，全球供應鏈重組，經濟受到嚴重衝擊，但在歐洲普遍受到重創的期間，丹麥卻在一片低迷的股市中逆勢上漲24%。對此，財信傳媒董事長謝金河今（24）早於臉書發文，大力稱讚這個總人口數僅有570萬的丹麥是「小國崛起」，且其中原因要多虧與台灣的高度連結。

9月市場雜音再起，誘發投資人減碼風險性資產，導致單月投信基金規模減少1.42%，至4兆3776億元，不過，仍居歷史單月第三高。法人認為，隨著明年經濟、企業獲利可望落底回升，及全球陷入低利率環境下，建議投資人操作上以股票為主，再搭配高評級債券，分散風險。

投資人憂懼俗稱武漢肺炎的2019年冠狀病毒病（COVID-19）恐對世界經濟造成重大衝擊而持續拋脫持股，造成全球股市重挫，成為2008年金融危機以來最大周線跌幅，歐股28d 長黑。

儘管持續籠罩在中美貿易戰的陰影之下，然而二○一九年下半年，全球各國央行接力降息刺激經濟，市場資金充沛，竟造就了全球股市、債市的一波榮景。

近日美股暴跌影響投資信心，連帶造成全球股市災情慘重。美股12日試圖從震盪中恢復，開盤1小時內道瓊工業指數反彈回升，又再重跌100點來到25,462.38點、那斯達克指數下跌0.18％後一度止跌回升，但後繼無力下滑至7408.69點，標普500指數跌6％後也一度翻紅，但瞬即回跌至2779.67點。

聯邦準備理事會（聯準會，Fed）今日公布報告，表示美國就業市場接近或超越充分就業，支持經濟穩定成長。而該份報告內容也舒緩了市場對今年升息腳步的憂慮，加上科技股走勢強勁和公債殖利率下降，使得今日美股大漲。

近來全球股市的榮景一度出現動搖的跡象，尤其是中台日韓等國股市，然我們也一再強調在全球資金仍然充沛的大前提下，此些將或僅是年底關帳前的獲利了結修正或是為了明年佈局而跌，果然昨再見到美三大股指齊步大漲、又創史高的表現。昨美參院預算委員會以12:11投票通過稅改，原表決前表達不支持議案的Johnson及Corker最終皆轉向投下支持票，令稅改計畫取得重大進展，加上Fed下任主席Powell於參院聽證表示，下個月有充分的理由升息，整體將延續過往的貨幣政策，而金融監管須放寬，此些消息激勵美銀行股領銜大漲，後續關注參議院最快週四進行全體投票，若過關將更利股市。

對金融市場與經濟而言，風險不足懼，可以評估、掌握、進而避險，但不確定性卻令人畏懼，因為無從先有作為以閃避降低風險。川普當選了，就是為全球經濟─當然也包括其它國際外交、地緣政治帶來極大的不確定性。

美國總統大選結果出爐，共和黨總統當選人川普（DonaldTrump）確定入主白宮，由於市場青睞民主黨總統候選人希拉蕊‧柯林頓（HillaryClinton），結果出乎意料，激起投資人對於世界經濟的恐慌，使得歐股開盤重挫。

全球股市在經歷數日的反彈後，昨歐股與前日美股(昨因獨立紀念日休市)及今日亞股走勢出現分歧，前者率先再轉弱，而後者雖仍有增幅，惟以目前各股指期貨市場已多轉跌來看，顯示退歐後市場的樂觀情緒將再度面臨挑戰。估計在Fed 年內升息可能性猶存下，加上美國年底大選不確定性亦高，將不易令股市創高，下半年美股或將續呈鉅齒走勢，多在16000-18000間遊走。而於此同時，全球第三大經濟體的中國股市則於近日明顯趨上，表現異於全球，昨上綜放量陡升1.9%至兩個月新高2988.604點，逼近3000大關，以原較低價的資源股領漲，反應市場對中國再寬鬆的心理轉濃。展望後市，全球將續關注明凌晨Dudley談話及週五6月NFP，而中國股市表現或仍有別於國際股市。

自上週下半全球市場否變後，本週初延續此種不安氣氛，全球股市續處跌勢，昨DowJones 再重挫132.86點至17732.48點，而早先亞歐股跌幅更劇，日經昨下殺3.51%、上綜跌3.21%、恆生收黑2.52%，台股亦跌2.06%，EuroStoxx則跌1.98%，均凸顯投資者或希望在最近重大事件出爐前先行退場觀望，且因ECB上週三起開始購買公司債，強化全球資金轉往債市，多歐洲企業已出現股價大跌但企業債價格大漲的狀況，預計後續在多國際事件明朗後，此種現象或稍有緩和。目前最新民調顯示「脫歐」陣營仍佔上風，加上Fed 升息前景不明，令市場相當憂心，GBP昨已觸及1.4116，避險貨幣日圓也一度漲至105.74，美10年債殖利率更跌至4個月低位1.6078%，2/10利差續降至0.8953%，2007/11來最窄，歐二線國家殖利率則大漲，葡、義西10年公債殖利率錄得5週、逾2個月最大升幅。估若情勢惡化GBP很可能先下探2009/1/23低點1.3503，JPY或升破105.5關卡邁向100，美10年債殖利率則或回測2/11低位1.53%。

由於中國新公布的數據顯示中國2月出口額大幅衰退，創下2009年5月全球金融危機高峰期以來的最大降幅，加上國際油價下滑，美國股市今天追隨全球股市的跌勢，三大指數都下滑。

美國勞工部2日公布的數據顯示，美國非農部門9月份新增就業崗位14.2萬個，遠不及市場預期的20.3萬個，9月失業率維持在5.1%，與8月失業率持平。就業數據疲弱增強了市場對聯準會或將推遲加息的預期，紐約股市三大指數2日收漲。

全球股市普跌重挫投資者信心，市場憂心中國成長減速將拖累全球經濟，紐約股市三大指數在9月第一個交易日重挫將近3%。道瓊工業平均指數大挫469.68點，收於16058.35點，跌幅2.84%。標普500種股票指數下跌58.33點，收於1913.85點，跌幅2.96%。納斯達克綜合指數大跌140.40點，收於4636.10點，跌幅2.94%。

紐約股市三大股指25日開高走低，最終道瓊工業平均指數比前一交易日下挫204.91點，收於15666.44（跌幅1.29%）、標準普爾500種股票指數下跌25.60點，收於1867.61點（跌幅1.35%）、納斯達克綜合指數下跌19.76點，收於4506.49點（跌幅0.44%）。不過包括歐洲股市、油價與美元匯率均見反彈。

全球股災持續蔓延，歐美股市同樣未能倖免於難。《紐約時報》稱，在中國股市領跌之下，除了已經收盤的亞洲股市一片慘綠，美股道瓊工業指數開盤頭1分鐘更下跌超過1000點。開盤3分鐘後，下跌1089點（6.6%）至15370點，創下單日最大跌點。

美股21日收盤重挫超過3%，道瓊工業平均指數更下挫超過500點。主要是因為中國經濟成長明顯放緩，北京當局上星期引導人民幣貶值，投資人擔心導致全球成長停滯，甚至也會拖累表現相對強勁的美國經濟，華爾街連續兩天沉重賣壓出籠。衡量投資者恐慌情緒的芝加哥期權交易所波動指數21日飆升46.45%，收於28.03。

中國人民銀行（央行）11日突然出手，讓人民幣兌美元重貶將近2%，歐美股市11日狂跌，極度依賴中國市場的公司股價重挫，包括蘋果（Apple）大跌5.2%，通用汽車（GeneralMotors）大跌3.5%。此外，市場對聯準會年內啟動升息的預期增強，令紐約股市三大指數面臨壓力。