# 政治風險  

「關稅海嘯」讓日本首相石破茂站上政治風暴的第一線，他2月以「最大誠意」赴美展現最大投資美國1兆美元的誠意，但日本難逃川普政府的「對等關稅」名單，且將被課徵24%稅率。這不僅讓日本的外交努力遭受重大挫折，也在黨內引發了不滿與壓力，使石破首相面臨艱難的外交困境與黨內挑戰。

根據《路透社》報導，《日本經濟新聞》周一引述掌握的一份評估計畫稱，台灣聯華電子（UnitedMicroelectronicsCorporation）與美國格羅方德（GlobalFoundries）正在探討合併可能性，此消息一出，引發市場關注。不過，聯電回應表示，「不回應市場傳聞，公司目前沒有在進行合併」。

裕慶-KY（6957）為打造集團邁向新一波營運成長期，憑藉完善生產垂直整合、區域生產供貨、高客製化商用展示架開發送樣，並進一步布局後段理貨、分裝及安裝服務，提供商用展示架業務客戶專業一條龍服務等優勢，尤其近兩年在新客戶、深化既有客戶業務合作放大逐步發酵，根據目前掌握客戶商用展示架新專案、新服務訂單需求，公司高層對於未來營運注入更為強勁成長動能深具信心。

根據朝日新聞及共同社最新民意調查顯示，日本將於10月27日舉行的國會改選中，自民黨與公明黨組成的執政聯盟可能自2009年以來首次失去國會多數席位。這個結果不僅可能迫使自民黨尋求與小黨結盟，更將直接影響首相石破茂推動財政改革與貨幣政策正常化的施政能力。

南非政府要求台灣駐南非代表處限期內遷出首都，引發關注。金管會今天揭露統計，截至今年9月底，國內銀行、保險業對南非合計曝險新台幣641.86億元，證券期貨業對南非曝險金額為零。

美國大選結果可能會對全球地緣政治產生翻天覆地的影響，主要是因為若川普當選，將會採行與拜登政府截然不同的對外政策。一般認為，賀錦麗將繼承拜登政府外交與安全政策，不會大幅改變現有的地緣政治樣貌。相反的，川普在美中關係、俄烏戰爭、以阿戰爭、台海衝突等全球幾個重要的地緣政治熱點，所持態度與拜登政府不同，若當選，不但將重塑大國關係，也會影響上述衝突的未來發展，對台灣的地緣政治影響尤為巨大。

國際金價今年以來表現亮眼，多項因素推動金價持續攀升。台灣銀行貴金屬部指出，美國聯準會釋放強烈降息信號，加上中東和俄烏地緣政治風險升溫，以及多國央行持續購金、黃金傳統旺季將至等4大利多因素驅動下，預期金價有望持續維持在每盎司2500美元以上的高檔水準。

國際金價今年以來表現亮眼，走勢強勁，根據主計總處統計，今年截至7月底，黃金價格連續數月呈現年增長態勢，7月的年增幅度更擴大至22.9%。台灣銀行貴金屬部點出數點利多，表示隨著美國聯邦準備理事會（Fed）發出強烈降息信號，加之地緣政治風險升溫，金價有望持續保持堅挺於每盎司2500美元之上。

隨著房價不斷攀升，再加上新青安房貸計劃上路、全球AI熱潮帶動等，不少首購族都在考慮買房，也讓最近房市相當火熱，其中新竹因為擁有台積電總部的關係，房價漲幅最大。雖然面臨日益高漲的房價，甚至還有中國日益增加的對台軍事威脅，但台灣民眾的購房熱情依然高漲，為此也引起外媒注意。

股票與債券是許多人熟悉的投資理財工具，不過近年期貨市場快速成長，交易量也越來越活絡，多樣化的商品選擇更滿足交易人不同的資產配置需求。而隨著全球地緣政治風險升高，如何調整手上資產配置、同時穩健操作期貨成了重要課題。對此，最新一集podcast節目《熱議華爾街》邀請到富邦期貨總經理張雅斐與觀眾分享金融市場動向。

台股在AI題材火熱與資金行情助陣之下，氣勢如虹，頻頻改寫新高，但新台幣匯率淡定以對，股匯連動效應不如往年明顯，台新銀行首席外匯策略師陳有忠點出3因素，除了亞幣普貶，今年台股主要為內資行情，外資態度較審慎，使得推升新台幣力道有限。

穆迪信評公司（Moody’s）最新發布今年台灣主權評等報告，維持長期信用評等於「Aa3」，未來展望也維持「穩定」，並且肯定中央銀行貨幣政策表現。只不過，穆迪預期兩岸關係緊張帶來的地緣政治風險，將是一項制約信用的長期因素；快速的人口老化，則為長期經濟成長及財政帶來挑戰。

鴻海創辦人郭台銘可能獨立參選總統，媒體關注鴻海集團應對，董事長劉揚偉今天下午表示，「自己沒有水晶球可以預測接下來會發生什麼事」，站在經營團隊立場，鴻海針對各種可能性，準備好各種因應方案。

黃金價格在10月勁揚8%，但邁入11月後漲勢暫歇，投資人好奇是否就此止步2000美元大關之前。瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）認為，黃金價格將於2024年底達到2150美元，建議投資人可以考慮在1800～1900美元的價格範圍內逢低買入。

小國寡民，台灣的安全及經濟繫於國際格局的變動上。冷戰後，美國成為世界獨強，主導國際秩序。中國則遵循韜光養晦的戰略，。如此態勢之下，華府及北京度過了一段「蜜月期」，美中共管台海，台灣在兩大強權之中，夾縫中求生存。

對抗通膨有成的巴西搶先成熟市場國家開始降息，巴西股票市場近期也默默地受到投資人的關注，但是你真的知道大家投資巴西是在投資什麼嗎？什麼因素會影響巴西股市？巴西基金又該怎麼選？看完這篇你就知道！

當觀察家們在去年末或今年初預測2023年全球最大不確定性和地緣風險時，都把注意力放在俄烏戰爭，美中對抗，台海失控，朝鮮半島危機等，絕未料到中國經濟。因為在去年11月底中國政府宣布清零政策退場，恢復正常的社會經濟活動後，人們普遍樂觀預期，三年疫情被壓抑的消費和投資需求會有一個井噴式的反彈，即使反彈不如預期，但也至少不會很難看；而隨著年初經濟的復甦，各大經濟機構都把中國經濟的年增長上調到5%以上，有些更樂觀地認為會達6%甚至更高，3月兩會中國政府亦將今年的經濟增速目標定在5%。

日系能源公司JERA捷熱能源傳出，因為擔心台灣地緣政治風險的影響，決定退出投資計畫，將出售在台灣「海鼎離岸風電計畫」（Formosa3）的44%股權。

美國政治風險諮詢公司歐亞集團（EurasiaGroup）認為，中國最高領導人習近平的權力最大化（MaximumXi）構成今年世界第二大政治風險，主要考慮到中國在全球經濟中的突出作用，但卻缺乏制衡這位領導人的機制。

不久前，中國領導人習近平再次確立他位於中國政治權力巔峰的地位，如今，他正面臨可能是其任期內最大的考驗。

新冠疫情讓中國的晶片龍頭企業中芯國際，過了一年多的好日子，但現在，這家公司不得不同時應對兩大問題：市場需求下降和不斷加劇的地緣政治風險。

全球晶片銷售成長已連續6個月下滑，成為升息和地緣政治風險加劇壓力下，又一全球經濟緊縮的訊號。

美國眾議院議長裴洛西（NancyPelosi）訪台，總統府設宴，台積電除劉德音，創辦人張忠謀也是座上嘉賓，和碩副董事長程建中等多位企業家都在受邀參加。根據《華盛頓郵報》報導，裴洛西與劉德音視訊討論最近美國通過的《晶片與科學法案》，該法案將為在美國設立晶片工廠提供520億美元的聯邦補貼。

自今年2月以來，全球投資者已拋售了270億美元（約8000億台幣）的中國政策性銀行債券，相當於外國投資者持有此類債券總額的六分之一。

烏克蘭副總理費多羅夫（MykhailoFedorov）於3月在推特（Twitter）公開呼籲生產軍用電腦的台灣華碩公司加入抵制俄羅斯行列後，很多人才發現台灣跨國企業對於國際地緣政治十分陌生，除了張忠謀口中「兵家必爭之地」的台積電公開聘用政治學博士之外，多數台灣跨國企業缺乏準備。

根據《華爾街日報》對13家主要銀行分析師的調查顯示，隨著西方和俄羅斯之間的地緣政治緊張、全球增長放緩和需求減弱的擔憂，原油價格在今年剩下的時間內，將保持在每桶100美元附近。

境外投資者本月已拋售95億美元的不包括香港股市的中國股票，這反映出在俄羅斯被金融孤立後投資者在重新評估地緣政治風險。

不少國際知名品牌因為捲入新疆維吾爾族人權爭端而遭中國網友抵制，最近就發生在半導體晶片巨擘英特爾（Intel）和美商零售巨頭沃爾瑪（Walmart）身上，它們都因為禁用或下架新疆產品，踩到了中國政治雷區而身陷囹圄。分析人士說，外商公司在中國營運的政治風險越來越高，它們的選擇不是「風險溢酬」（RiskPremium）付出更高代價，就是改到其他地方分散風險，但如果是涉及到全球價值鏈的企業可能會因此而改變整個全球價值鏈，更深遠的影響可能是美中脫鉤恐會更加嚴重。

國民黨新主席朱立倫10月5日剛上任，他在黨魁競舉期間承諾當選後，將籌設國民黨駐美代表處，重建與美國的溝通互信，也要恢復兩岸聯絡管道、論壇及交流平台。近日他親自召開「國民黨國際工作小組」首次工作會議，決議請重量級人士擔任主席特使，正式啟動籌備駐美代表處，但他對恢復兩岸交流平台卻未見動作，似乎在政治上有所顧忌。

新冠疫情不只影響民生，石油輸出國組織（OPEC）的產油國也深受其害，主要因為經濟活動減少，油價不振。

「兩岸會不會發生戰爭」？這是最近台灣內部重大爭議的政治話題與新聞熱點，在馬英九基金會日前舉辦的「國家不安全研討會：台灣如何轉危為安？」上，前國安會秘書長蘇起表示，台灣深陷3大「不安全根源」，包括美國對台灣心有餘而力不足、中共蓄勢待發、台灣外鬥內也鬥，他更認為，台灣安全繫於北京一念之間，不在美國或台灣自己手上，已有犯台能力的中共何時出手無人能預測，但「美國大選前應不會躁進，選後什麼事都可能」。

距離美國總統川普（DonaldTrump）與中國國家主席習近平去年十二月初在阿根廷首都布宜諾斯艾利斯達成的「暫停貿易戰升級」協議的期限，今年三月一日，還有不到二十天，中美貿易戰博弈還在緊張進行之中。

不按牌理出牌的川普養大各界對不確定性的戲劇化重口味、墊高風險警覺門檻，讓英國無協議退歐與義大利預算案顯得「平淡無奇」。這兩個事件卻極可能衝擊今年第四季至明年的金融市場。

沙烏地阿拉伯異議記者哈紹吉謀殺案持續延燒，包括法國、英國、德國和美國等，皆要求沙烏地王室釐清案情真相，嚴懲兇手。沙烏地阿拉伯外交孤立導致地緣政治風險升高，引發投資人信心動盪。美股23日早盤重挫，道瓊指數一度大跌447點，失守25000點，標普500指數跌1.5%，那斯達克指數下滑1.7%。

繼上週三美CPI與核心CPI年率顯著低於預期後，週末美出爐一連串數據，亦令市場憂心美2Q經濟恐大幅放緩，因包括扮演經濟火車頭角色的房市也出現較大的修正，5月新屋開工與建築許可年化雙雙跌至109.2萬、116.8萬戶，分別創去年9月、4月來最低，而NAHB房市指數同步走緩至1月以來低點67，顯示在Fed升息與即將實施縮表的緊縮循環下，美房市榮景已受到壓抑，另美5月密大消費者信心也滑落至去年11月以來低位94.5，其中，當期與預期分項指數均走低，更凸顯美2Q經濟恐面臨逆風。在市場對大環境前景信心漸失下，上週Fed主席Yellen仍預期未來幾年經濟將溫和擴張，認為近期通膨下滑主要是無線電話、處方箋醫藥等費用一次性調整因素，通膨仍將朝向2%目標邁進。綜合來看，近期因美出爐經濟數據多不佳，促美元指數、公債殖利率承壓，惟以中長期觀點來看，歐日央行寬鬆與Fed緊縮貨幣政策差異持續擴大下，且美經濟目前的修正均未能證實將持續很久，之後仍可望回到復甦軌道上，若搭配Trump或釋放出有利的財政政策，將有助於雙率回揚，宜留意下半年反彈契機。

繼上週美空襲敘利亞之後，一般解讀美國此舉亦有警告北韓的用意，昨北韓媒體回應，警告若美國顯露任何侵略意圖，將對其進行核打擊，惟美國總統Trump則於Twitter稱北韓在自找麻煩，無論中國是否參與，美國都要解決朝鮮問題，雙方已似劍拔驽張令緊張局勢大大升級，此前傳出北韓計畫於4/15金日成冥誕日6度核試爆，且將發射洲際彈道飛彈，進行戰略挑臖，此氛圍令近日全球市場避險情緒快速攀升。昨美股盤中一度下跌145.46點至20512.56，逼近25000點大關，而美10年公債殖利率更是跌破2.3%關卡，後市若確定突破去11月中來的矩形區間下緣，則或有機會下探至2.18%，而美元指數受利差優勢下滑拖累，昨再收低於100.710，短線不排除回測100整數關卡，

進入2Q後美股債匯等主要市場雖經歷了Fed暗示年內啟動縮表、川習會、美襲擊敘國、NFP意外疲弱等重量級事件，但截至目前仍處於原有區間並未有明顯的跌勢，昨DowJones仍收高1.92點至20658點，持續維持橫向整理的連續型態，美10年公債殖利率則自近日高峰2.393%回落，今晨最低已跌至2.3463%，仍大致停留於2.6%-2.3%矩形區間下緣附近，美元指數則跟隨回落至101附近，而USD/JPY受避險因素影響，相對更承壓，但110仍暫有守。整體來看，目前市場等待關鍵突破或反轉訊號，估計訊號或來仍來自於中美兩大強權的變化，其繼川習會呈現和樂關係後，雙方同意建立新的對話機制，並約定將繼續進行貿易談判百日計畫，而以中美目前的貿易優劣勢分析來看，美方應主力於擴大對中出口，而非限制中國進口。估近期市場或續處窄幅整理走勢。

近期美通膨、消費數據表現亮眼，且各方對Trump稅改、放鬆監管計劃懷抱期待，經濟前景看好預期支撐美股續居史高附近，DowJones小漲4.28點至20624.05點。不過，距離Trump承諾的2-3週期限僅剩二分之一左右，且消息稱新政府正修改過份樂觀的經濟增長預期，市場態度正轉趨謹慎，加上法國總統大選再掀波瀾，美股漲幅逐漸收斂，美10年期公債殖利率亦面臨強大阻力、收低在2.4147%，美元指數則因歐元受挫而稍有回揚。展望後市，Trump持續朝選前設定方向前進，但在現實環境限制下，預計最終政策均難達其激進主張，本週將公佈的FOMC會議記錄或透露Fed在短期內維持觀望的保守態度，估美元指數此波升勢漸受抑、難以扭轉向下修正的中期趨勢。