中國股市經歷了幾周劇烈的跌宕起伏，雖說上周盤面已趨穩定，但導致這場大恐慌的原因仍然未明。
政府該不該入市護盤，政府資金該不該入場干預，是一個很簡單的問題，就像一個人要死了，該不該吃藥救治一樣明瞭。
政府如果不干預，股市就是一地雞毛，就會出現1929年的歐洲股災，導致世界經濟一片大蕭條。
1989年，日本股市炒到39000點，出現股崩，日本政府沒有經驗，沒有干預，結果使股市一路下瀉到16000點，使日本的國民財富大縮水，股票市值從600萬億日元縮水到200多萬億，房市價值從2300萬億日元縮水到1500萬億日元，跌得日本十幾年一蹶不振。
1997年的泰國，在金融危機中一敗塗地，國民財富大貶值。只有香港，在遭遇國際炒家炒作時，政府動員資金2000億港幣，與空方展開一場激烈搏殺，最後保住了股市沒有崩盤。
今天的中國，如果政府不出手干預，股市可能會跌到2000點，投入的幾萬億元資金會全部套牢，中小散戶會損失慘重，傷痕累累，連帶到各家銀行，中國的貨幣流動性會出現一定程度的殭滯，國民經濟所受到的影響不用說了。重要的是國民心理，不知會產生何種陰影。
情景很明顯，政府必須護盤，但在市場一片恐慌之時，中國股市最大的問題出現了：管理部門居然連防止做空的意識和凖備都沒有！危機來臨，手忙腳亂，幸虧遇上了兩個星期天，給了政府一點喘氣的機會，為證金公司調集了2000億資金，臨時湊集人馬，入市護盤。後來又調入了2000億元，才頂住了做空方強大的拋壓。
由此可見，中國證券管理部門包括高層，對資本市場的危險性麻木到何種程度，對西方的自由市場理論忠實到何種程度，中國股市脆弱到什麼程度！
由於中國股市的規模較小，對國民經濟的影響不大，多少年來，管理層對大風險、大危機毫無意識，唯一想做的就是讓股市上漲。為了上漲，不惜讓杠桿資金、場外配資大行其道。為了上漲，絞盡腦汁打開滬港通通道，甚至還要放開資本項下的管制，想借外力來推動中國股市。
今天的中國還忘記了當年的索羅斯，也忘記了狼吃羊和剪羊毛的故事，更多的是一腔情緣。就在管理層設想做大股市，讓中國股市繁榮一下的時候，風險也悄然而至。很難說今天的中國股市沒有當年的索羅斯式炒家潛入。要說沒有，那是幼稚。
因為，就連我這樣的人都看出來了，中國股市是一個很好的炒作對象，已經完全具備了做局的條件。國際遊資與其去爬美國股市的山頂，不如來爬中國股市的山腳。2014年，兩千多點的時候正是抄底的時機。
有人說中國股市對外資不開放，外資進不來。這也是書生氣。遊資進出中國的通道很多。
國內資金也不是等閒之輩，在底部積累籌碼的大有人在。
2015年，時機到了，在做實底部之後，各路資金呼風喚雨，相互造勢，拉升階段開始。
看到了股市啟動，中國的散戶股民一起跟風，光是今年前5個月新開戶就有兩三千萬。加上有了借錢炒股的場外配資，滬深股市像長了翅膀的野馬，一路奔騰，幾兆資金砸入股市，股指直衝4000點，5000多點。
然而，僅僅衝到5000多點，股市就掉頭向下了，並且是劇烈的大幅跳水，兩個多星期就跌去1500點。如此大幅的下挫，實在匪夷所思。
正常的投機者，會維持上漲的局面，悄悄的派發，漲得越高，獲利越多。如果股市漲到6000點或7000點，要比在5000點拋售賺得更多。但這次的做空者行為實在怪異。
中國股市的確存在問題，如場外配置問題，槓桿資金問題，散戶多的問題，上市公司不分紅的問題，但是，只要股市在上漲，證監會清理場外資金還不至於使股市出現不正常的暴跌。特別是滬指僅僅是上漲到5000多點，形勢一片大好，即使證監會遏制槓桿資金，也不至於使股市停止上漲的步伐。
那麼，是什麼原因導致中國股市兵敗如山倒？誰在刻意打壓股市？誰是壓倒駱駝的最後一棵稻草？
我們只能從激烈的多空雙方大戰來進行判斷。
7月6日下午，多空雙方圍繞中國平安展開了一場激烈的爭奪戰。空頭為了維護住跌勢，打擊救市，不惜重金砸盤中國平安這支大盤指標股，中國平安遭遇了前所未有的拋盤，空方甚至壓低2元價格大筆拋售，砸出了10萬手、七八個億的超級大單！
但空方兇猛的攻勢最終被多方瓦解。於是，空頭轉戰另一個目標，猛烈砸盤中石油，將大盤砸得跳水，將中石油硬生生地砸下去，再次造成了股民的恐慌。
這種凶狠，如果不是政府入市護盤，股市早就砸趴下了。這種做空的跡象令人感到來者不善，使人隱約想起香港回歸後那場血腥的股市肉搏戰。
誰在與中國股市這樣過不去？是在搞股指期貨對衝嗎？很明顯，有人在惡意做空股市。如果是國內的資金在做空，說明國內的矛盾分歧在股市上有所顯現。
總之，中國股市驚魂，疑竇重重。日本股市曾被國際游資做空過，今天的中國也要防止被做空，不管是做空力量來自國內，還是來自國外。不管是國內挑戰習李的力量在作怪，還是國際上掀風覆雨的金融大鱷。
這次股市波動，僅僅是一次小試牛刀，但打得中國管理層措手不及，千百萬股民心驚膽寒。這是一次小小的海嘯，讓那些顢頇的官員去反省去吧。反正虧在老百姓身上。
這次股災也告訴那些頭腦簡單而發熱股民，中國如果沒有精明的管理者，老百姓的財富不知要損失多少，因為這個城門洞開的股市很容易被人剪羊毛。
關起門來炒股危害還不大，肉都是爛在鍋裏。打開門來，肉就不知爛到哪裏去了。這次股災給中國人上了一課，但可能是以幾千億國民財富的流失換來的。
但願中國股市不要「其興也悖，其亡也忽焉」。
撰稿：仲大軍 北京大軍智庫公司主任
責編：董樂
