你問我股價會不會委屈，坦白講我是沒什麼感覺，重點是把營運顧好，股價有起有落，終歸還是反映基本面。所以我常跟同仁講，即便財務數字我都覺得是落後指標，應該看核心競爭力有沒有持續在提升、客戶服務有沒有持續做好。
中信銀行是我們獲利的旗艦，在台灣我們是最大的財富管理銀行、最大的信用卡發卡銀行、最大的無擔保貸款銀行，房貸我們是前三大，我們的treasury（財務運籌）是台灣最大，衍生性商品交易量、結構融資、法人信託、外幣存款、海外運營等等都是台灣最大，有這麼強的franchise，坦白講我一點都不擔心股價淨值比的問題，我們怎麼把franchise顧好、把營運做好，持續提供股東很穩定、很不錯的股利，這才是我們的重點。
問：怎麼看明年獲利動能？
答：根據我看的報導跟我們經濟研究室的估計，利率應該會維持在高檔一段時間，美國聯準會如果會降息，幅度也不會太大，而且應該從明年第三季才會開始降息，這是我們的估計。
中信金控獲利明年能不能創新高，坦白講是很難講，但是當然有機會，主要變數還是我們人壽子公司的營運，銀行子公司持續穩定的獲利我看問題比較不大，台灣人壽的變數就是受匯率影響非常大。
新台幣對美元已經貶到32.4～32.5元左右，往上升值的機會可能會大一點，如果這樣子的話，對人壽的獲利是比較不利的變數。不過，如果聯準會開始降息，對所有壽險公司應該是大利多，壽險公司本身都有很龐大的債券組合，利率開始往下掉，獲利會好一點。
台灣人壽經過兩三年調整，過去發行很多儲蓄型保單，最近比較專注在期繳型、保障型商品，結構調整後，商品與投資錯配的問題會愈來愈小，經營就會愈來愈穩健。
台灣人壽累積CSM 每年目標逾150億元
問：台灣人壽接軌兩大國際制度有無增資需求？累積CSM目標？
葉栢宏答：我國保險業預計2026年接軌兩個制度IFRS 17、ICS，IFRS 17主要是用公允價值來計算保單應提列的責任準備金，現在市場利率是高的，所以不會需要增加提列準備金，甚至有比較大的機會可以作一些釋放。
ICS為新一代的清償能力標準，原本設計給跨國保險公司用的，是很嚴格的標準。主管機關（金管會保險局）已經公布股票、不動產、公共建設等的適用係數，其他的還在討論當中，不太好講最後會以哪個數字為主。
台灣人壽目前負債成本在業界算低的，用公允價值計算須提列的準備金有較大機會比目前帳上的準備金來得低，另外，我們的經常性收益率是高的，用公允價值計算的未實現利益比較大，未實現損失相對同業要小。
我們的外幣保單占保費的比重來到33%，錯配程度低，計算的風險資本較少，以這些點來看，都是未來接軌ICS時相對有利之處。另外，我們近期期繳型商品推動比較有成效，也可當作未來強化資本的部分。
CSM（預期保單未來能產生的利潤，死差益＋費差益，不含利差益）方面，我們內部有目標，用2022年保費計算，台灣人壽的CSM有150億元以上水準，未來強化資本的能力是強的。
