市場陰謀論者會說，如果行業前景看好，為何北京急著讓中廣核在2014年上市，還批准中核集團於2015年A股上市？中廣核目前總市值約一千四百億港幣，是目前全球唯一的純核電資產的上市公司，目前經營十一間核電廠，還有十三座興建當中。雖然去年上市時中廣核被投資圈戲稱為「大眾情人」，題材多，又與中核寡頭壟斷中國大陸核電市場，是人見人愛的飆股。但是目前許多大陸核電廠仍在燒錢，而且中核與中廣核的負債都很接近國資委規定的75%上限，資金壓力很大。更重要的是，中廣核的資產負債表上有提列將來為了核電廠除役所需花費的預備金。這個預備金其實是隱性負債，應該用適當的利率折現後在財報內揭露。問題在於，中廣核所假設的除役預備金，只是原始興建投資總成本的10%，遠低於全球其他國家核電廠的實際除役成本，而且還未納入社會因核廢料所承擔的隱性風險與費用。
由此看來，中廣核現在高達20倍P/E的股價，究竟有多少投資價值，令人懷疑。許多大投行在中廣核成功上市後發表一篇篇數十頁的研究報告，都嫌中廣核股價太貴。回顧歷史，英國政府1996年將當時英國最大核電集團British Energy民營化並整改上市，卻在2002年因為躉售電價下跌出現財務危機，股價暴跌。英國政府出面重整，最後British Energy的資產於2008年整包賣給法國的EDF。「英」鑒不遠，其無後乎？PDN出問題有中資紓困，中廣核出問題有北京援救，台灣核電廠出問題，誰來救？
＊作者為金融市場觀察家
