特斯拉漲漲漲，但你的眼光可以放更遠！淨零碳排勢不可擋，潔淨能源投資潛力多大？

COP26（聯合國氣候變化綱要公約第 26 次締約方會議）於今年 10 月 31 日在英國舉行，為巴黎協定通過後，首個檢討各國減碳貢獻的氣候峰會，並期望各國能達成新措施的共識，並兌現巴黎協定的承諾，是近年來最關鍵的氣候峰會之一。

氣候變遷堪稱是人類 21 世紀的最大挑戰，威脅程度甚至超過新冠疫情。根據聯合國政府間氣候變遷專門委員會（IPCC）的研究，若全球均溫上升超過 1.5 度，就會讓海平面上升 0.26 至 0.77 公尺，也會增加水旱災等極端天氣的發生頻率，造成嚴重生態與糧食危機。這也是巴黎協定的目標，要在 21 世紀末，將全球均溫上升幅度控制在 2 度以內，最理想是 1.5 度內。

為了避免均溫增幅突破 1.5 度，全球必須在 2050 年前達到淨零碳排；巴黎協定也要求簽署國提出國家自定預期貢獻（NDC）的減碳承諾。因此多國政府正在制定具體的減碳作為，甚至研擬將 2050 淨零碳排入法。另外，蘋果、Google 等大企業更為積極，將淨零碳排的目標定在 2030 年。為了達到淨零碳排，就必須發展潔淨能源。國際能源署預估，如果要達到 2050 淨零碳排，就需要投資 120 兆美元在潔淨能源，是個具備龐大潛力的產業。

危機就是契機，潔淨能源將帶來新的商業與投資機會。2021 年即將進入尾聲，若我們把眼光往前放，2022 年、2030 年、2050 年，潔淨能源會在未來的 30 年間，徹底翻轉人類的生活方式與商業模式。富蘭克林華美全球潔淨能源 ETF 基金經理人羅介嶸接受《風傳媒》專訪，為讀者解析潔淨能源的發展趨勢與投資機會。

潔淨能源長期發展趨勢明確

討論趨勢與投資機會前，我們必須先釐清，潔淨能源的「定義」究竟是什麼。羅介嶸說明，其實水力、太陽能、風能等能源自古以來就已經存在，也被人類使用，因此並不是新的能源，而之所以有潔淨能源一詞，是為了與傳統的非再生能源區隔。工業革命後，人類為了提升生產效率而使用化石燃料，但它們也造成汙染與全球暖化等問題；為了解決此問題，人們才發展出潔淨能源的概念。

淨零碳排目標是潔淨能源的成長推力。羅介嶸指出，潔淨能源的發展由跨國組織起頭，促使各國政府制定政策，再帶動企業遵循，最後才推動到個人層面。由於驅動力道是「由上而下」的，因此潔淨能源具有明確的長期發展趨勢。而各層級的細部分析如下：

首先是跨國組織的層面。聯合國是推動潔淨能源發展的關鍵組織，從早期的京都議定書，到近期的巴黎協定，都凝聚了多國的環保共識。巴黎協定更定下明確的目標，要在 21 世紀結束前，將地球均溫上升幅度控制在攝氏 2 度以內，最理想是 1.5 度內。 （相關報導： 當拜登的能源部長力挺核能，《經濟學人》談美版「非核家園」爭議：加州的魔鬼谷核電廠該延役嗎？ ｜ 更多文章 ）

其次是政府層面。各國政府根據聯合國的目標，制定詳細的執行辦法。以巴黎協定為例，它要求簽署國提出國家自定預期貢獻的減碳承諾，並每隔 5 年檢討、更新減碳計畫；許多政府以較積極的 1.5 度為目標，也就是 2050 淨零碳排，據此此訂定執行細節。

再來是企業。RE100 是由國際氣候組織（The Climate Group）與碳揭露計畫（CDP）發起的全球再生能源倡議，加入 RE100 的企業，必須在 2050 年前達成 100% 使用再生能源的目標。目前全球已有超過 300 個國家加入 RE100，包含蘋果、Google 等科技業，高盛、花旗等金融業，以及 Walmart 等零售業，台灣則有台積電、聯電、台達電等企業加入。最後就是個人層面，透過選用潔淨能源等方式來支持發展。

羅介嶸表示，巴黎協定有近 200 個國家簽署，代表潔淨能源是具有高度共識的目標。但也提醒，每種能源都有它的限制。太陽能、風能無法全天候發電，水力發電遇到旱災也無法發電；而氫能源還在發展初期，目前成本偏高，仍需要政府政策協助。因此每個國家都得因地制宜，根據地理條件發展再生能源，讓各種能源搭配，找到均衡點。

潔淨能源的績效表現如何？

潔淨能源發展趨勢明確，帶給大眾投資機會，基金公司也推出相應的投資商品供投資人選擇。關於投資標的的選擇，羅介嶸表示，通常會看碳排放量，也會看潔淨能源相關業務的營收占比，以此為篩選機制，挑出合適的投資標的。

羅介嶸補充，在相對成熟的能源項目（例如太陽能），基金公司會偏好投資大企業，因為它們在產業中已有一定地位，穩定性較高。至於發展相對初期的氫能源，由於多國政府已將氫能定為發展項目，因此產業爆發力強，就會投資已經切入該領域，而且技術相對成熟的企業。

關於潔淨能源的平均績效表現，若從標普全球潔淨能源指數（S&P Global Clean Energy Index，下文簡稱潔淨能源指數）來看，去年它的漲幅約 140%，若看去年 3 月最低點到今年 1 月的最高點，漲幅則高達 300%。羅介嶸表示，各國政策陸續出牌，推動該指數的漲勢，而去年美國總統大選，拜登支持潔淨能源發展，也帶給該指數成長動能。

另外，若與傳統能源的指數對照，過去 10 年中，以石油公司為主的 S&P Global 1200 Energy 指數下跌約 23%，但潔淨能源指數卻上漲 150%。雖然目前潔淨能源指數從高點回檔，但羅介嶸推測，可能是美國大選結束後，短期的題材效果消失，因此進入休息階段。然而該指數去年有明顯上漲波段，代表潔淨能源的趨勢有出現，是被看好的發展方向，目前政策與產業面也都有配合，是個有成長性的投資主題。

全台首檔以潔淨能源為主題的 ETF，追蹤什麼指數？

看重此趨勢，富蘭克林推出全台首檔以潔淨能源為主題的 ETF：富蘭克林華美全球潔淨能源 ETF（下文簡稱潔淨能源 ETF），近期金管會已核准募集。潔淨能源 ETF 追蹤的是標普全球潔淨能源精選指數（S&P Global Clean Energy Selected Index，下文簡稱潔淨能源精選指數），名稱多了「精選」二字，與上文提到的潔淨能源指數有些許不同。 （相關報導： 當拜登的能源部長力挺核能，《經濟學人》談美版「非核家園」爭議：加州的魔鬼谷核電廠該延役嗎？ ｜ 更多文章 ）

這兩個指數其實是兄弟指數。標普道瓊指數公司（S&P Dow Jones Indices）先篩選潔淨能源在營收中佔比高的企業，接著再篩選出流動性高與市值高的企業，並且篩掉具有爭議性，不符 ESG 精神的企業，挑出最優的 100 家企業，將其納入潔淨能源指數。而潔淨能源精選指數就是從這 100 家企業中，再挑出最優的 30 檔，是今年 4 月才推出的新指數。

羅介嶸表示，潔淨能源 ETF 之所以選擇追蹤潔淨能源精選指數，就像是以台股為主題的 ETF，剛開始也是以追蹤大型企業為主（例如 0050），因為它們有代表性。目前台灣投資市場沒有潔淨能源相關的商品，因此先以最具代表性的公司為投資標的，讓投資人易於認識與接受。

雖然潔淨能源 ETF 是台灣首檔以此為主題的投資商品，但美國已有相關的投資商品上市，去年資金淨流入為 72 億美金。雖然潔淨能源指數在今年回檔，卻有 62 億美金的資金流入，代表投資人認同該主題。羅介嶸表示，台灣人沒有機會參與潔淨能源的投資，但這是國外的重要趨勢，因此富蘭克林希望推出潔淨能源 ETF，供投資人參考。

投資人關注 ESG，企業也為了股價表現而重視 ESG

而 ESG 近年也是投資顯學，投資商品如不斷出現。攤開歷史，台灣大約在 2012 年出現 ESG 的投資概念，但羅介嶸表示，當時主要是退休基金在投資，投資績效卻沒有比較好。然而隨著全球暖化日趨嚴重，聯合國 2015 年訂定永續發展目標，也有部分公司爆出企業治理問題，改變了社會氛圍，讓投資人開始重視 ESG。

重要的是，投資銀行分析師開始將 ESG 元素納入公司評比，此舉對股價就有影響，公司也會為了股價表現而重視 ESG，形成正向循環。過去幾年，ESG 表現好的公司，股價表現通常也優於大盤，因此散戶也開始進場。雖然過去績效並不保證未來的投資報酬，但投資人已形成共識，就是評價公司得看 ESG，而具備永續經營概念的企業，對投資人來說是適合長期投資的標的。

國際能源署預估，若要達到 2050 淨零碳排，未來還需要投資 120 兆美金在潔淨能源上，再加上潔淨能源是由上而下，由國際組織推動政府與企業發展的項目，隨著資金與政策逐步到位，會是具有龐大發展潛力的領域，是個可以參考的投資主題。 （相關報導： 當拜登的能源部長力挺核能，《經濟學人》談美版「非核家園」爭議：加州的魔鬼谷核電廠該延役嗎？ ｜ 更多文章 ）

責任編輯/周岐原