散戶小心!股市已經出現這個不祥訊號,狂漲行情走到盡頭了?

2020-08-15 06:50

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每當市場出現某些現象,通常就是行情回檔的徵兆,這個不祥訊號已經悄然而至……。(柯承惠攝)

每當市場出現某些現象,通常就是行情回檔的徵兆,這個不祥訊號已經悄然而至……。(柯承惠攝)

你應該知道的是:台股指數節節攀升,一舉衝破高懸30年的「12682」天花板,甚至一路仰攻萬三大關,身在其中的投資人無不額手稱慶。然而,根據歷史經驗,每當市場出現某些現象,通常就是行情回檔的徵兆,這個不祥訊號已經悄然而至……。

2020年是個精彩的一年,年初大盤僅花了3個月不到,就能創造30%的下跌幅度,然後再以單腳V轉的方式上漲了52% (櫃買則是+62%),而且現在才8月呢…。若我們善用靈活的交易工具、依照驚人的判斷能力,在這樣的振幅當中(30%+52%=82%),如果能夠掌握到其中一半:不需撈底、不用摸頭,去頭去尾,也會有將近40%的報酬率,聽起來也是很優異的績效了,對吧?

想太多。多數人殺下去不敢買,漲上來的過程像個驚弓之鳥、時不時要賣光。下跌那段沒有停損在最低、上漲段沒有因為猜測會有第二隻腳而賣股或去放空,就很好了,遑論抓到振幅的一半?不過筆者認為…大家回頭審視自己今年的績效,最低要求至少要跟得上大盤目前的漲幅,也就是+10%左右,不然真的應該收一收,單純買進指數就好了。

回到正題,該如何判斷行情是否已經走完?

說實話,筆者還太稚嫩,2011年入市以來沒遇過像樣的崩盤,2015、2018這種跌幅較大的拉回走勢其實樣本數也很少,所以只能透過前輩們的智慧來跟大家描述個大概。

一般來說,每一年都會有某個產業或族群帶動盤勢,例如2017年的光學、2018年的被動元件、2019年的散熱,這些我們稱之為主流股。主流股其實是帶動氣氛非常重要的角色,其中的領導股也會是當年度的飆股,這些股票背後伴隨著的通常是高營收成長、高盈餘獲利。

而有另外一群股票,在主流股大漲特漲的時候不動如山,甚至大盤都已經在創新高了,他們都還躺在地板上,一直到某一天,他們被發現了!被冠上了某個題材、電視講說未來市場有多大,然後股價就開始上漲了!這些股,且稱他為「垃圾股」。

這些垃圾股都有一個特點,就是他們過去的經營績效十分地差,但是大家卻開始討論起他們未來的獲利如何如何、換算下來本益比現在才幾倍……然後股價就開始上漲。所以這些股也有很多很好聽的名稱,叫做「轉機股」、「低基期股」或「落後補漲股」。

個人經驗是,每當漲到垃圾股的時候,行情差不多就結束了。

過去大家的共識是:當市場普遍上漲、漲到金融股、證券股,就是相對高點;現在則多了幾個低基期產業可以拉,例如面板、LED、航運、太陽能、光碟…。

為什麼說拉到這些低基期股就代表行情即將結束了呢?這些產業因為長年經營不善、虧損連連,唯一好處就是股價非常低檔、籌碼相對穩定,拉他們不用怕被獲利賣壓倒貨,所以常常是主流股已變得高不可攀,但還是要吸一波散戶血汗錢進場的好去處。反正拉長紅再配上迷人的轉虧為盈題材,不怕散戶不買單,重點是單張的價格還很低呢!

按照這樣的邏輯,大家可以往前找個幾年,去驗證盤勢(此指加權或櫃買指數)每次出現較大拉回前,是不是都有類似的落後補漲股竄出頭。根據歷史經驗,以及親身經歷盤勢呈現的客觀事實來說,每當這種漲落後股的狀況發生時,我都會較為保守以對,因為我自己在這種行情上賺不到錢,所以也會以防禦的姿態來面對。

不過還是要多講一句警語,金融市場具備反身性,過去的經驗不能保證未來會再次重現,因為大家都有學習並適應歷史的能力,所以「漲到垃圾股」也不能全然保證行情已到末端,說不定這些熱錢拉完垃圾股又跑回去買台積電、行情依然撐在這或向上拉抬,也不無可能;我只能用一個機率的相對關係來跟大家說明:個股行情(而非大盤)到這邊差不多該多加注意小心了,以上。


本文作者為股海筋肉人,未經同意不得轉載。

責任編輯/林彥呈

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