-1.19%！台灣物價連跌4個月，通縮夢魘真要來了？

主計總處今（5）日發布5月消費者物價指數（CPI）較去年同月下跌1.19%，此為連續第4個月負成長，並且創下金融海嘯以來最大跌幅；衡量廠商出貨價格的躉售物價指數（WPI）衰退更為明顯，減幅高達11.60％，市場不免憂心通縮夢魘再臨。

主計總處指出，5月物價下跌，主因油料費、燃氣及蔬菜價格、通訊費及旅館住宿費下降所致，但肉類、水果及個人隨身用品價格上漲，抵銷部分跌幅；剔除蔬菜、水果及能源後的核心CPI年增率則為0.08%。

至於行政院穩定物價小組關注的米、鮮奶、雞肉、麵包及衛生紙等17項重要民生物資，有別於近來價格連月下跌的態勢，5月CPI年增率0.99%。

主計總處官員強調，近來物價跌幅顯著，主要是反映國際油價與肺炎疫情影響，但若觀察核心CPI，仍是維持溫和上漲的走勢，加上台灣防疫有成，經濟活動也陸續解封，「我們研判還是沒有通縮的疑慮。」

物價漲跌涉及許多因素，包括經濟情勢、薪資所得、天候狀況及國際原物料價格等，整題而言就是供需拉鋸的結果。對於消費者來說，物價不漲反跌看似是個「好消息」，但在景氣低迷的時空背景下人人自危，大家毋寧儲存貨幣，也不願出手消費、投資，長此以往，恐將陷入消費不振、生產減少、薪資縮減、失業暴增等惡性循環，更不利於經濟成長。

實際上，中央銀行3月宣布降息1碼，表面上是為緊跟全球央行的腳步，卻也同時在理監事會參考資料中示警「通膨展望有向下風險」，間接暗示台灣距離通縮恐怕僅有一步之遙。

按照普遍認知的定義，CPI連續2季下跌就有通縮危機。今年以來，我國CPI已經連跌4個月，接下來的日子能否揮別通縮疑慮？或許可從主計總處的最新預測看出端倪。

主計總處在5月底將今年經濟成長率下修至1.67%，物價方面也難樂觀，第2季至第4季的CPI均為負成長，估計全年下跌0.32%，此為金融海嘯以來最低水準。

主計總處官員當時表示，讓人擔心的並非通縮本身，而是經濟低迷的後果，例如日本「失落十年」；台灣CPI負成長是因為國際油價、肺炎疫情等短期因素影響，即便物價下跌，只要經濟成長還不錯，就不需要擔心。

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