歐美股市周四暴跌，有人認為與阿根廷債務確定違約有關。非也，非也，國際金融面對的變數不在阿根廷，而在美國與俄國。
阿根廷國債在6月底就無法支付利息，在與債權人協商破局後，周三是寬限期的結束，因此確定債務違約，這是阿根廷近13年來第二次國債違約。但對金融市場而言，並不是太大的意外，因為阿根廷政府與債權人的協商已進行一段時間，且一直未能達成協議。加上阿根廷政府債信原本就不佳，之前標準普爾就已把其國債列為垃圾等級，其在全球金融市場上占的份額亦不高，因此，違約的實質影響其實是相當有限。
說得更白，阿根廷近5000億美元的經濟規模（GDP），大概與台灣在伯仲之間而已，沒有那個份量，在根本上牽動全球金融市場─頂多短期心理因素造成的震盪。
金融市場真正反應的是美國經濟情況對貨幣政策影響的憂心。美國新公布的就業報告中，6月就業人數增加28.8萬人，失業率降到6.1%，勞動力市場復甦強勁。而市場記憶猶新的是2周前，聯準會（FED）主席葉倫在國會的證詞說，如就業市場改善快於預期，升息會比預期更早。
因此，市場真正反應的是擔心FED提早升息時間表！
同時，美國新公布的第2季經濟成長率高達4%，遠高於預期的3.1%，顯示第1季的低成長率是因冬季等因素造成的反常現象，此一成長率亦顯示美國強勁的擴張可望繼續降低失業率，FED提早升息的機率更高。不論FED是加大、加速QE（量化寬鬆）的退場，或是提早啟動升息，國際金融市場必然為此震盪。
此外，原本因烏克蘭事件，歐美對俄國祭出經濟制裁，但制裁的力道小，被認為形式重於實質。不過在馬航事件後，歐美正加大對俄國的經濟制裁，一旦成真，對俄國固然有傷害，但歐美的企業獲利亦可能受影響。屆時會對全球金融市場與企業，產生多大的傷害，目前仍無法估計，這等於為市場前景投下一個大變數。
正確的說，歐美股市的暴跌是反應對FED提前升息的憂心，加上歐美制裁俄國帶來的不確定因素，更何況，美股已經連續上漲5個月，道瓊指數迭創新高，投資人居高思危、回檔整理亦屬正常。
不過，如果撇開金融市場面的變數不談，近來的經濟數據顯示，全球經濟是往進度復甦方向走。除了美國經濟數據亮麗外，中國第2季經濟成長率回到7.5%，新公布的採購經理人指數亦擴張上揚，硬著陸危機解除。中美兩大經濟體如果今年都能有不錯的經濟表現，世界經濟與全球金融市場，大概也能維持平穩以上的表現。
