國際油價再回落，抑制1Q以後通膨表現，或減弱Fed年內加速升息可能性
在市場等待晚間(台北時間週四凌晨12點) Trump選後首度記者會前，今早Obama將舉行卸任演說，另外，同時美國參院正在進行為期3天的Trump提名9名內閣人選的聽證會，此些訊息均吸引投資者目光，導致近日市場觀望氣氛較濃，昨Dow Jones下挫313.85點至19855.53點，進一步遠離2萬點大關，惟Nasdaq續創收盤記錄新高，而美10年公債殖利率則略收高1.1個基點至2.3757%、美元指數亦溫和回升至102.01。不過，國際油價WTI已連2日大跌，收低於每桶50.82點，後續很可能再跌破關卡回到50美元下方，我們預計長線油價仍停留40-60美元區間波動，暫難向上突破，而此或將抑制由Trump財政政策所營造出的通膨預期，因為以往惡性通膨通常多是經由能源價格飆漲所帶動的，單純由需求面過熱所引發的通膨較不至於引起太快速的通膨。自去年12月至今年2月美國CPI及WTI均正面臨低基期因素，加上這段期間WTI維持每桶50美元以上的高檔，因此估此後3個月所出爐的通膨將較高，目前5Y Breakeven Rate已至9月初約1.2582%的低位攀升至昨收盤的1.8815%即為呼應，然在能源價格未來上檔受抑的情況下，估過了年初低基期後，通膨數據或回落，恐將減低Fed年內加速升息的可能性以及市場對Trump政策期待的樂觀程度。
產油國動作不一，減產協議能否落實有待進一步觀察
傳OPEC第2大產油國伊拉克1月初至今的出口原油仍接近上月的創紀錄高位、日均超過350萬桶，下月或再次刷新歷史新高至364.1萬桶，雖其表示今年至今已日減產16萬桶，但說法與數據相左仍令人懷疑其真實性。另傳在過去3個月內，伊朗已將存於浮動儲倉中的原油出售逾1300萬桶或近50%至1640萬桶，趁機奪回被西方制裁前的市場份額並尋求新買家，令油價回溫前景再添疑慮，而自去年10月開始，沙特已日減產48.6萬桶至1005.8萬桶，科威特也表示已削減日產出至270.7萬桶的目標水平，Non-OPEC國包含哈薩克及俄羅斯今年至今也已分別日減產2萬、10萬桶，為油價回溫帶來一線希望，2月初將公布明確減產的初步數據，屆時或再令原油市場掀起波瀾。
EIA預估2017年美國原油產量與全球原油需求增加，上調WTI油價
EIA今晨公布短期能源展望報告表示，油價已結束2014年中期以來跌勢，受油價提振，今年原油產量或增加，預計2017年美國原油日均產量將上升11萬桶至900萬桶，2018年則上升30萬桶至930萬桶，顯示原油產量下滑情形或已結束。另EIA上調今年全球石油需求預估，由原先預測增加24萬桶增加到26萬桶，2018年需求則由2017年預估9720萬桶擴張到9871萬桶。此外EIA將2017年WTI油價預估上調至52.5美元
美頁岩油企業提升生產效率、降低產油成本，蓄勢待發迎Trump解禁
2014年中國際油價崩跌，促美頁岩油企業轉向集中開採高產量地區、提高生產效率，同時持續壓低平均成本，據Rystad Energy調查，過去3年間頁岩油企業平均井口成本已大幅下滑22%至40美元/桶，以產量最大的頁岩油企業Bakken來看，井口成本更可壓低至32美元/桶，加上此前美企業已完成更多新油井的壓裂階段，意味著後續復產將相當迅速。而隨著2016年初國際油價觸底回揚，美頁岩油鑽井平台開工數量自2016/6起一路增加，截至1/6當週達529台，創1年來新高，部份企業已增加今年投資預算。此外，近月美地質調查局於德州發現目前最大頁岩油層、蘊藏量估高達200億桶原油，且Trump百日新政主張解除頁岩油開發限制，預計在OPEC政策轉為限產、支持油價後，美頁岩油企業可能傾巢而出、進一步推升美原油生產量。
Trump擬解禁原油監管推升能源類股上漲，頁岩油企業受惠油價走高而飆升
Trump上台擬解禁油企相關監管，將美國打造成原油出口國，推升了S&P 500指數中的能源類股，自Trump當選後截至1/10，該板塊上漲6.58%，其中Exxon、Chevron、ConocoPhillips上揚0.73%、8.22%及12.02%。另原本面臨OPEC夾殺的美國頁岩油企業，在減產通過後獲得喘息，最大頁岩油生產商Bakken自去年11/30漲幅已達46.8%。
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