黃金正夯!全球金融市場大震盪,小資究竟該買股票還是黃金ETF?

2019-08-07 14:50

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投資黃金ETF就是持有黃金嗎? 真正了解避險工具。

投資黃金ETF就是持有黃金嗎? 真正了解避險工具。

●認識黃金ETF

在台灣,元大一共發行了3檔黃金ETF,分別為元大標普黃金ETF (台股代號:00635U)、元大標普黃金反1 ETF(台股代號:00674R)、元大標普黃金正2 ETF(台股代號:00708L)。

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要特別注意的是,這3檔都是透過黃金期貨的操作,使資產「趨近」於黃金現貨的表現,購買這些黃金ETF並沒有真正持有黃金。美國股市規模最大的黃金ETF-SPDR黃金ETF(美股代號:GLD),則是真正持有黃金現貨,每持有一股的GLD,代表持有十分之一盎司的黃金(約是2.83克)。

3檔國內黃金ETF都是透過黃金期貨的操作,使資產價格「趨近」於黃金現貨表現,並沒有真正持有黃金部位;美國股市規模最大的黃金ETF-SPDR黃金ETF(美股代號:GLD),則是真正持有黃金現貨。

台股與美股之黃金ETF比較
台股與美股之黃金ETF比較

參照表十八,元大所發行的黃金ETF,其內扣費用查不到詳細的資料,不過知道至少需支付每年1%的經理費加上0.15%的保管費,還要加上其他費用包含交易成本、指數授權費等等加總,相較於GLD每年支付0.4%的費用高出許多,長時間下來對於資產的隱形傷害很大。再來,看到元大標普黃金ETF,明明目的是要拿到黃金現貨的報酬,但看起來表現差強人意,2016年及2017年的報酬與GLD 相差甚大。(附註:GLD其追蹤指數為倫敦黃金定價,2016年的追蹤誤差為+0.56%,2017年的追蹤誤差為-1.25%)

圖十二為SPDR黃金ETF(黑色線)及元大標普黃金ETF(紅色線),於2016/01/01~2018/02/27 這段期間的累積報酬比較圖,很明顯看得出來,SPDR黃金ETF(股票代號:GLD)的報酬表現優於元大標普黃金ETF(00635U),才約兩年的時間,00635U就落後GLD高達10%的報酬率。

SPDR黃金ETF及元大標普黃金ETF之累積報酬比較圖
SPDR黃金ETF及元大標普黃金ETF之累積報酬比較圖

●黃金並無實質生產力

黃金有兩個好處,一個是由於對於貨幣的不信任,可以用以對抗通膨,另一個則是在金融危機或政治危機發生時造成的股市大跌,這種狀況下,黃金有機會上漲,故可作為避險的工具。不過除了黃金以外,其實抗通膨債券也可以達到抗通膨的效果,而中長期債券跟股市呈現負相關,則也可用來避險。債券會產生配息,而黃金就是黃金,只有某些工業和裝飾用途,並無實質生產力。

巴菲特寫給股東的信中,曾經寫下這個有趣的比較,世上的黃金存量約為17萬公噸,若是以金價每盎1,750美元計算之,約為9.6兆美元,而9.6兆美元,可以買下美國所有農田(每年可種植出2,000億美元的農產品)再加上16家艾克森美孚(全球最賺錢的公司之一,每年盈利超過400億美元)。可以想像一下,這兩組資產經過了100年,黃金一樣擺在那邊一動也不動,無法產出任何東西,而這些農田跟企業可以幫你賺入多大筆錢。所以試想看看,如果你擁有9.6兆美元,會選擇投資什麼呢?

●投資黃金不如投入股票

《我用死薪水,輕鬆理財賺千萬》這本書的作者說:「黃金絕對是短線,長期沒獲利。」書中也提到一個有趣的數據,從1801年至2011年,投資1美元在黃金,最後價值增長為73美元,而投資1美元在美國股市中,最後價值增長為10,150,000美元,這是一個多麼驚人的結果。

投資1美元在黃金,200多年間價值只增加為73美元;但投資1美元在美國股市,同期價值增長至1,010萬美元,可見黃金雖能避險,卻幾無複利效果!

最後,假設第三次世界大戰真的爆發了,全世界陷入戰爭的混沌,社會秩序一片混亂,貨幣變得一文不值,這時候如果你持有大量黃金,就可以跟別人以物易物,能有活下去的機會,再來試想這個場景,在你有生之年有沒有機會看到?如果沒有機會看到,何不把錢投資在更好的地方呢!

作者/張皓傑

本文摘自《睡美人投資法則:「睡美人概念股+台灣50+美股ETF」知名財經部落客教你如何三管齊下穩穩賺》

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睡美人投資法則

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