上市櫃公司董事薪酬多少才算合理？答案見仁見智；但最重要的是，資訊要能夠公開透明，這樣就可以讓投資大眾檢驗其合理性。
五月十六日，開發金控舉行股東會，由於年報揭露該公司總經理楊文鈞去年薪酬超過1億元，引發外界譁然；尤其是在政府積極推動公司治理的當下，上市櫃公司的董事薪酬就格外引人矚目。
然而，根據公開資訊觀測站揭露的數字，開發金二○一五年的董事加計兼任員工平均薪酬1432萬元，仍然排不到上市公司的前20名，而且在金控公司中僅排名第4。這也使得上市櫃公司董事是否自肥？再度引起投資大眾的關切。
由於強化董事結構與運作是在公司治理五大構面中，指標權重最大的一個項目，其在第一屆及第二屆的指標數分別達30及33個，明年第三屆的指標數更將提高至35個，可見董事會的結構與運作在公司治理中所占的比重很大。其中董事會的結構是否健全？董事的薪酬是否合理？董事的薪酬和公司經營績效是否成正比？在在引發外界關注。
統一董事薪酬逼近5000萬元
佳格領不到500萬 ＥＰＳ更突出
就以一五年董事加計兼任員工（以下同）平均薪酬排名上市公司第一的統一企業為例，平均薪酬達四九四五萬元；但同屬食品業的佳格才487萬元，統一是佳格的10倍。然而，檢視統一同年的ＥＰＳ（每股稅後純益）及ＲＯＥ（股東權益報酬率）分別為2.48元及14.1％，佳格的ＥＰＳ及ＲＯＥ則分別達3.47元及21.5％。
同樣的，輪胎業的正新和建大也有很大落差，正新一五年的平均薪酬為3123萬元，建大為541萬元，正新是建大的5.8倍。然而，正新一五年的ＥＰＳ及ＲＯＥ分別為3.94元及14.38％，建大的ＥＰＳ及ＲＯＥ則分別達4.04元及16.56％。
又如工業電腦廠的立端及研華。立端一五年的平均薪酬為665萬元，研華為287萬元，立端是研華的2.34倍。然而，立端一五年的ＥＰＳ及ＲＯＥ分別為3.29元及15.15％，研華的ＥＰＳ及ＲＯＥ則分別達8.08元及22.3％。
除傳產股及科技股外，金融股也出現類似情況，例如中信金一五年的平均薪酬為3942萬元，富邦金為1592萬元，中信金是富邦金的2.48倍。然而，中信金一五年的ＥＰＳ及ＲＯＥ分別為2.1元及13.97％，富邦金的ＥＰＳ及ＲＯＥ則分別達6.21元及16.11％。
遠東集團董事薪酬遠高於台塑集團
ＥＰＳ及ＲＯＥ卻差人一截
其實，除了個別公司外，也可以從集團比較差異。例如，比較台塑集團及遠東集團，也可以看出遠東集團旗下上市公司一五年的董事加計兼任員工平均薪酬，普遍高於台塑集團旗下公司。例如，遠東新一五年的平均薪酬為1566萬元，台塑為337萬元，遠東新是台塑的4.65倍。然而遠東新一五年的ＥＰＳ及ＲＯＥ分別為1.61元及9.32％，台塑的ＥＰＳ及ＲＯＥ則分別達4.85元及10.79％。
此外，若再比較一下民營和官股上市櫃公司的董事加計兼任員工平均薪酬，也可以發現民營公司相對高於官股公司。例如，台哥大及遠傳一五年的平均薪酬分別為1249萬元及1227萬元，都遠高於中華電的508萬元。但是中華電一五年ＥＰＳ及ＲＯＥ分別達5.52元及11.74％，經營績效並不算差。同樣的，開發金一五年的平均薪酬為1432萬元，遠高於兆豐金的1037萬元，但是兆豐金一五年的ＥＰＳ及ＲＯＥ分別達2.35元及10.56％，經營績效遠優於開發金。其實，董事（或兼任員工）的薪酬多少才合理，並沒有一定的標準，是要依其對公司的貢獻度而定。
政大企管系教授于卓民表示，由於董事（或兼任員工）的責任並不輕，因此應該給予合理的報酬，使其報酬與努力成正比；例如官股上市櫃公司獨董的薪酬就明顯低於民營公司，這要如何要求其能用心扮演好獨董的角色。
比照香港 讓董事薪酬公開透明
落實公司治理 待遇不應含混帶過
董事學會常務理事蔡鴻青也認為，上市櫃公司董事（或兼任員工）薪酬多少才算合理，是見人見智，最重要的是，資訊要能夠公開透明，這樣就可以讓投資大眾檢驗其合理性。
目前國內的上市櫃公司都是含混籠統地揭露董事（或兼任員工）的薪酬級距，而不是清楚揭露每一位的所得金額。一位金管會高層在被記者詢及董事酬金是否應該公開透明時，他的回答是：「這樣很容易讓他們被歹徒綁架」。然而，翻開股票在香港掛牌上市的統一企業（中國）、亞泥（中國）及裕元工業（寶成子公司）等公司的年報，會發現每一家都完整揭露所有董事（包括獨立董事）的薪酬，甚至連高階經理人的薪資、分紅也都一一揭露，為何香港能，台灣卻不能？
交大資訊管理與財務金融系教授葉銀華表示，台灣要提升到區域金融的層次，公司治理制度一定要與國際接軌。公司治理的推動是一種文化認知，台灣要提升國際競爭力，一定要汲取國際經驗與知識，落實台灣企業整體的公司治理制度，如此競爭力才能持續往上提升。
本文經授權轉載自財訊雙周刊
